外汇储备的作用，不仅是国家的底气，也关乎你我的钱袋子

作为一个在注会行业摸爬滚打多年的财务人，平时大家见到我，总喜欢问两个问题：“最近股市怎么走？”或者“有什么理财推荐能稳赚不赔？”，但今天，我想和大家聊聊一个看似离我们很远，实则就像空气一样包围着我们生活的话题——外汇储备。

很多人对外汇储备的印象，可能还停留在新闻联播里那串枯燥的、以“万亿美元”为单位的数字上，你会觉得，那是国家的事，是央行操心的事,跟我一个月薪几千块或者几万块的普通人有什么关系？

关系大了去了，这不仅仅是国家宏观经济调控的“弹药库”，更是我们每个人钱包安全的最后一道防线，我就想脱下职业装，用咱们聊天的口吻，好好扒一扒外汇储备到底有什么用，以及它如何在看不见的地方,深刻地影响着我们的生活。

护航国家经济：它是抵御风险的“防波堤”

我们要搞清楚什么是外汇储备，就是国家手里攒下的“外币家底”，主要是美元，也有欧元、日元、黄金等等，这笔钱是干嘛用的？最核心的作用，就是国际支付。

这就好比一个家庭，如果你家里只有人民币，但你想去美国旅游，或者想给孩子买原版的美国教材，你必须得有美元，国家也是一样，我们要进口石油、铁矿石、高科技芯片，甚至我们要进口大豆、猪肉,这些都需要用外汇去支付。

这就引出了外汇储备的第一个关键作用：支付能力保障。

我给大家讲个真实的例子，上世纪90年代末，亚洲金融危机爆发时，很多东南亚国家因为外汇储备不足，无法偿还到期的外债，也无法支付进口费用，结果是什么呢？国际炒家一攻击，本国货币瞬间贬值，老百姓手里的钱一夜之间变成了废纸，企业破产,失业率飙升。

那时候，泰国、韩国的惨状至今让人心有余悸，反观中国，当时虽然经济总量不如现在，但凭借着雄厚的外汇储备，我们稳住了阵脚，承诺人民币不贬值，成为了亚洲经济的“定海神针”。

我的个人观点是： 外汇储备就是一个国家经济主权的“护城河”，在和平年代，你可能感觉不到它的存在，觉得它静静地躺在账上，甚至还要承担汇率波动的风险，但一旦遭遇极端情况——比如战争、自然灾害、或者全球性的金融海啸——这笔钱就是你能不能买到救命粮食、能不能维持基本进口的决定性因素，对于我们普通人来说，外汇储备充足，意味着我们的社会秩序不会因为买不到东西而崩溃,这是最底层的安全感。

稳定汇率预期：给人民币装上“稳定器”

咱们聊聊第二个作用，也是跟咱们钱袋子最直接相关的：稳定汇率。

大家可能都经历过人民币升值或贬值带来的心理波动，记得前几年人民币破“7”的时候，朋友圈里好多做进出口贸易的朋友都在哀嚎，为什么？因为汇率波动太大了。

外汇储备在这里面扮演什么角色呢？它是央行调节汇率的“弹药”。

当市场上人民币贬值压力太大的时候（比如大家都在抛人民币换美元），央行就会动用外汇储备，在市场上抛出美元，买入人民币，这样一来，美元供给增加，人民币需求增加，汇率就稳住了，反之，如果升值太快，影响出口，央行就买入美元,抛出人民币。

举个生活化的例子： 这就好比菜市场里的“大白菜”，如果今天菜价突然暴跌，菜农亏本，政府为了保护菜农，就会动用“储备肉”或者“储备菜”资金进场收购，把价格托起来，外汇储备就是国家在“货币菜市场”里用来平抑物价的资金。

这里我必须发表一点看法： 很多人误解，觉得央行干预汇率是在“操纵市场”，但我从财务专业的角度看，这叫“风险管理”，对于像中国这样的大型经济体，汇率的大起大落对企业的杀伤力是巨大的，想象一下，如果你是一个做外贸的小老板，签了合同，还没发货，汇率跌了10%，你的利润就没了，甚至还要倒贴，国家利用外汇储备熨平这种非理性的剧烈波动，实际上是在保护千千万万中小企业的生存空间，保住了这些企业,也就保住了大家的就业饭碗。

提升国际信誉：这是国家的“信用背书”

第三个作用，咱们得往大了说，叫提升国际信誉与融资能力。

在注会审计工作中，我们看一家企业的资产负债表，首先看它的“货币资金”和“流动资产”，如果一家公司账上现金流充裕，银行就敢借钱给它，供应商就敢给它账期,国家也是一样。

外汇储备规模，是国际评级机构（标普、穆迪这些）给一个国家打分的重要依据，你外汇储备多，说明你偿债能力强，信用评级就高，信用评级高，意味着什么呢？意味着我们的企业和政府去国外借钱的时候,利息更低。

具体到生活里： 这听起来很宏观，但它是会传导的，比如国家去发国债融资成本低了，就有更多的钱可以投入到基础设施建设中——修高铁、建机场、搞5G基站，这些工程，直接或间接地创造了就业机会，也许你的邻居、亲戚，甚至是你自己,就在这些相关行业里工作。

我认为， 外汇储备在某种程度上是国家的“金融核威慑”，在当前复杂的国际地缘政治环境下，这层意义尤为突出，前两年，某些国家动不动就搞金融制裁，冻结他国资产，为什么大家不敢轻易对中国做这种事？除了庞大的经济体量，我们手中握有的巨量美债和其他外汇资产，也是一种制衡手段，一旦发生极端冲突，抛售这些资产对全球金融市场的打击是双向的，这种“恐怖平衡”，虽然听起来残酷,但确实在客观上保护了我们的海外资产安全和国家利益。

资产配置与投资：这笔巨款怎么“钱生钱”？

既然外汇储备这么重要，那这笔钱放在那里是不是就不动了？当然不是，这就涉及到了它的第四个作用：资产配置与投资回报。

咱们老百姓都知道钱不能存银行活期死守，要理财，国家也是这个道理，外汇储备的管理机构（比如我们的国家外汇管理局）需要把这些钱投资到海外资产上去，通常是美国国债、机构债或者是高等级的企业债。

这里有个很有意思的矛盾，也是我想重点聊聊的个人观点。 很多人在网上骂：“为什么我们要省吃俭用攒下外汇，然后去买美国国债，让美国人花我们的钱？”

这种情绪可以理解，但从财务投资的角度看，这是目前“次优”甚至是最现实的选择,甚至是无奈之举。

为什么？因为外汇储备的第一原则是流动性，而不是收益率。这笔钱是用来“救火”的，必须随时能变现，如果你拿这笔钱去国外买楼、买矿山、买股票，虽然收益率可能高，但一旦危机来了，你想卖掉大楼换美元救命，可能三个月都卖不出去，或者要打五折甩卖，那时候，外汇储备就失去了“防波堤”的作用。

美国国债虽然收益率低，有时候甚至跑不赢通胀，但它有一个无可比拟的优势：市场深、流动性好，你想卖几千亿美债，几分钟就能成交，而且不会把价格砸穿,这就是为什么全球央行都不得不持有美债的原因。

但我认为，这种局面正在改变。 随着美元武器化的趋势越来越明显，单纯持有美债的风险在上升，我们也看到了，这几年中国在外汇储备的多元化上做了很多尝试，比如增持黄金，比如通过“主权财富基金”去投资一些战略性的、长周期的资产，虽然这很难，步子不能迈太大，但方向是对的，我们既要保命（流动性），也要尽量止损（抗通胀、防制裁）。

跟我们有什么关系？从进口油价到出国旅游

说了这么多宏观的，咱们最后落地到微观，外汇储备的波动,到底怎么影响你我的生活？

进口商品的价格 如果你喜欢买进口车、进口化妆品，或者哪怕是你去超市买的进口大豆油、进口牛肉，价格都跟汇率有关，如果外汇储备不足，导致人民币大幅贬值，进口成本就会飙升。 实例： 还记得前几年大宗商品价格暴涨吗？如果当时我们没有足够的外汇储备来支付进口账单，人民币汇率就会失控性贬值，那么你在加油站加满一箱油，可能就不只是多花几十块钱，而是多花几百块，这种输入性通胀,最终都是每一个消费者买单的。

出国留学和旅游 家里有孩子准备送出国的家长对此最有感触，人民币兑美元的汇率，直接决定了学费和生活费的成本。 实例： 我有个客户，孩子在美国读书，前几年人民币强势的时候，一年学费加生活费大概40万人民币，后来汇率波动大，同样的美元金额，换算成人民币可能就要多出好几万，这时候，如果国家外汇储备充足，汇率管控得当,就能帮这些家庭省下真金白银。

就业环境 这一点经常被忽视，外汇储备充足，意味着出口企业能顺利收回货款（结汇），意味着国家有底气通过降准降息来支持实体经济。 实例： 我有个朋友在深圳做电子加工出口，他说，最怕的就是外汇市场震荡，如果国家没有足够的外汇储备去平抑波动，银行给企业报价的点差就会特别大，企业都不敢接长单，一旦企业不敢接单，生产线就要停工，工人就要放假，看似冷冰冰的外汇储备,其实关系着工厂流水线上工人的工资条。

并非越多越好：规模与成本的博弈

我想从财务分析的角度，谈谈大家的一个误区：是不是外汇储备越多越好？

以前我们觉得“手中有粮，心中不慌”，外汇储备越多越好，但作为专业人士，我要告诉大家：凡事过犹不及。

持有外汇储备是有机会成本的。我们想想，外汇储备是怎么来的？大部分是出口企业赚了美元，找央行换成人民币，央行印了人民币给企业，手里留下了美元。这本质上是一种货币投放行为，如果外汇储备太多，意味着国内市场上对应的人民币也太多，这就会造成通胀压力，为了回收这些多余的人民币，央行又得发行央票去对冲,这本身是要支付利息的。

这就好比你家里囤了太多的米，多到几百年都吃不完，这些米不仅占地方（机会成本），还要防发霉（汇率贬值风险），还得雇人看管（管理成本）。

我的观点是： 外汇储备的关键不在于“多”，而在于“足”与“优”。 “足”是指够用，够支付几个月的进口，够偿还短期外债。 “优”是指结构要安全，资产要保值。现在的中国，已经过了那个疯狂追求外汇储备规模增长的阶段，我们现在追求的是如何用好这笔钱，如何通过“一带一路”、通过对外投资，把死钱变成活钱,把储备变成战略资源。