资产负债表分析的目的,资产负债表怎么看?
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业?上次分析过温氏股份,今天通过资产负债表解读一下牧原股份。
牧原股份是河南南阳一家养猪的企业,2017年生猪的收入99.6亿,没有像温氏一样养鸡。
资产负债表的结构:资产-负债=股东权益
一 资产
分为流动资产和非流动资产
1 流动资产,主要是现金,债券,存货,原材料,应收账款等
现在账上有现金26.74亿,货币资金还是非常的充裕。
应收账款还没有,说明猪还没有出栏。
预付款项1.18亿,这是预先付给原材料供应商,或者工程队的钱
其他应收账款1004万,应该是以前没有收回来的钱。
存货50.18亿,什么叫做存货?包括原材料,比如猪饲料,包括成品和半成品,这主要是正在养的猪,那是怎么计算的?是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市场价格是多少,牧原过去几年实际的成交价格是多少,平均一头猪出栏重量是多少,这些在年报里都有。
这样做的意义就是看看这个公司的资产是不是属实,有没有虚报。
流动资产合计96.96亿
2 非流动资产
所谓非流动资产指的是固定资产,一年以上的资产:
金融资产1.43亿:一般是买的金融债券,银行理财产品等
长期股权投资1.21亿,指的是给分/子公司投资,这种投资一般不是为了获取利益,而是布局产业链上下游,夯实主营业务。
投资性房地产没有,这很好,守住主营业务,那种看到什么赚钱都去凑热闹的企业不是好企业
固定资产113.45亿,这是一个巨大的数字,是资产中最大的项目,他们一般是指厂房,设备等,
固定资产太大并不是什么好事,因为有几个问题:
1 钱变成了厂房设备后,给投资人分的钱就少了,固定资产太大的话,可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值,这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换的关系,比如买了一辆车是资产,但是它不断的在贬值,然后贬值部分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项目通常给投资人更好的回报?其中一个原因是轻资产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢?因为他是自己养猪的模式,养猪需要很大的场地,可以自己建设,就是重资产模式,也可以让农户去养,自己提供技术,猪饲料,猪肉回收等,这是轻资产。
牧原是前者,温氏是后者。
重资产的优势是好管理,质量可控,利润好一点,因为只需要给员工发工资,轻资产的优势是扩张速度快,资产周转率高,缺点是管理难度大,利润低一点,因为要收购农民的猪,是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表,温氏的存货是119.56亿,是牧原的二倍以上,然后温氏的应收账款是2.56亿,为什么比牧原要大这么多,就是模式的区别,温氏的猪是农民养,猪仔,猪饲料,药品等都是温氏提供的,这些钱是在猪回收的时候扣除,在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做,就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产,尽管温氏规模大一倍多,但是固定资产是149亿,并没有同比多出一倍多,因为农民养猪,固定资产投入不需要那么多。
牧原在建工程20.39亿,为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿,一般指专利,商标之类的东西,但是这里这么大的资金指的是土地,难道土地不是固定资产吗?这是中国特色原因造成的,因为土地本质上不是属于我们的,我们只有几十年的使用权,所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经付出去了的费用,但是要摊销到每一个月,周期会超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿,但是还没有计算负债
二 负债
1 流动负债,这是一年内到期的债务
短期借债45.29亿,这个借的银行的钱,债务还是比较高的,要还本付息。
应付账款15.77亿,应付票据1.04亿,这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿,利息1.09亿,其他应付账款3.95亿,一年内到期债务4.45亿,
总计流动负债104.75亿
2 非流动负债
长期借债17.38亿,这是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿,这是通过发行债券借的钱,一年后要还本付息
上面二项加起来137.16亿
三 股东权益
净资产=股东权益
其中实收的股本是11.58亿,这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿,这部分钱主要是上市融资的钱,公司实际收到的钱比注册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿,是法律规定的每年盈利要留下10%,叫做盈余公积
未分配利润50亿
加起来128.73亿,这就是牧原真实的资产,也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱,那么每股净资产是多少?用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产,8.99元/股,用股价除以每股净资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着什么呢?意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四 问题
有粉丝问牧原股份的现金快速减少,是不是存在什么猫腻,18.76亿的其他流动资产是什么东东?
上图中的其他流动资产18.76亿指的就是扣除存货后的流动资产,在本文第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什么呢?
1 负债比率比较高,达到了51.59% ,对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿,现金压力非常大
3 股票价格比温氏股份贵,牧原市净率5.78倍,温氏是3.51倍。
4 牧原是重资产模式,优势是利润较高,所以净资产收益率也比较高,2017年为28.12%,2016年为50.74%,对比温氏2017年为21.65%,2016年为43.48%,明显要高。
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资产总额资产净额的区别是什么?
净资产就是所有者权益,包括:实收资本,资本公积,盈余分积,未分配利润, 净资产(所有者权益总额)=资产总额-负债总额 资产总额为资产负债表上资产的合计数,等于负债总额+所有者权益总额。 所以净资产总额=资产总额-负债总额 资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源,资产总额即是指企业拥有或控制的全部资产,这些资产包括流动资产、长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产等,即为企业资产负债表的资产总计项。 资产总额指企业拥有或控制的全部资产。包括流动资产、长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产等,即为企业资产负债表的资产总计项。 一般可以认为,某一会计主体的总资产
什么是利润表?
利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。例如,反映1月1日至12月31日经营成果的利润表,由于它反映的是某一期间的情况,所以,又称为动态报表。有时,利润表也称为损益表、收益表。 利润表主要提供有关企业经营成果方面的信息。通过利润表,可以反映企业一定会计期间的收入实现情况,即实现的主营业务收入有多少、实现的其他业务收入有多少、实现的投资收益有多少、实现的营业外收入有多少等等;可以反映一定会计期间的费用耗费情况,即,耗费的主营业务成本有多少、主营业务税金有多少、营业费用、管理费用、财务费用各有多少、营业外支出有多少等等;可以反映企业生产经营活动的成果,即,净利润的实现情况,据以判断资本保值、增值情况。将利润表中的信息与资产负债表中的信息相结合,还可以提供进行财务分析的基本资料,如将赊销收入净额与应收账款平均余额进行比较,计算出应收账款周转率;将销货成本与存货平均余额进行比较,计算出存货周转率;将净利润与资产总额进行比较,计算出资产收益率等,可以表现企业资金周转情况以及企业的盈利能力和水平, 便于会计报表使用者判断企业未来的发展趋势,作出经济决策。 利润表分项列示了企业在一定会计期间因销售商品、提供劳务、对外投资等所取得的各种收入以及与各种收入相对应的费用、损失并将收入与费用、损失加以对比结出当期的净利润。这一将收入与相关的费用、损失进行对比,结出净利润的过程,会计上称为配比。其目的是为了衡量企业在特定时期或特定业务中所取得的成果,以及为取得这些成果所付出的代价,为考核经营效益和效果提供数据。比如分别列示主营业务收入和主营业务成本、主营业务税金及附加并加以对比,得出主营业务利润,从而掌握一个企业主营业务活动的成果。配比是一项重要的会计原则,在利润表中得到了充分体现。 通常,利润表主要反映以下几方面的内容:(1)构成主营业务利润的各项要素。从主营业务收入出发,减去为取得主营业务收入而发生的相关费用、税金后得出主营业务利润。(2)构成营业利润的各项要素。营业利润在主营业务利润的基础上,加其他业务利润,减营业费用、管理费用、财务费用后得出。(3)构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。利润总额(或亏损总额)在营业利润的基础上加(减)投资收益(损失)、补贴收入、营业外收支后得出。(4)构成净利润(或净亏损)的各项要素。净利润(或净亏损)在利润总额(或亏损总额)的基础上,减去本期计入损益的所得税费用后得出。 在利润表中,企业通常接各项收入、费用以及构成利润的各个项目分类分项列示。也就是说收入按其重要性进行列示,主要包括主营业务收入、其他业务收入、投资收益、补贴收入、营业外收入;费用按其性质进行列示主要包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用管理费用、财务费用、其他业务支出营业外支出、所得税等;利润按营业利润、利润总额和净利润等利润的构成分类分项列示。 利润表一般有表首、正表两部分。其中表首说明报表名称编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等;正表是利润表的主体,反映形成经营成果的各个项目和计算过程,所以,曾经将这张表称为损益计算书。 利润表正表的格式一份有两种:单步式利润表和多步式利润表。单步式利润表是将当期所有的收入列在一起然后将所有的费用列在一起两者相减得出当期净损益。多压式利润表是通过对当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类,按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标,如主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润,分步计算当期净损益。 在我国,利润表采用多步式,每个项目通常又分为“本月数”和“本年累计数‘两栏分别用列。”本月数’栏反映各项目的本月实际发生数;在编报中期财务会计报告时,填列上年同期累计实际发生数;在编报年度财务会计报告时,填列上年全年累计实际发生数。如果上年度利润表与本年度利润表的项目名称和内容不相一致,则按编报当年的口径对上年度利润表项目的名称和数字进行调整,填入本表“上年数”栏。在编报中期和年度财务会计报告时,将“本月数”栏改成“上年数”栏。本表“本年累计数”栏反映各项目自年初起至报告期末止的累计实际发生数。 项 目 一、主营业务收入 减:主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润(亏损以“—”号填列) 加:其他业务利润(亏损以“—”号填列) 减:营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润(亏损以“—”号填列) 加:投资收益(损失以“—”号填列) 补贴收入 营业外收入 减:营业外支出 四、利润总额(亏损以“—”号填列) 减:所得税 五、净利润(亏损以“—”号填列) 补充资料: 非 常 项 目 1、出售、处置部门或被投资单位所得收益 2、自然灾害发生的损失 3、会计政策变更增加(或减少)利润总额 4、会计估计变更增加(或减少)利润总额 5、债务重组损失 6、其他 编制利润表的步骤 1、根据原始凭证编制记账凭证,登记总帐及明细账,并进行账账核对、账实核对及账证核对。 2、保证所有会计业务均入账的前提下,编制试算平衡表,检察会计账户的正确性,为编制会计报表作准备。 3、依据试算平衡表损益类账户的发生额,结合有关明细账户的发生额,计算并填列利润表的各项目。 4、检验利润表的完整性及正确性,包括表头部分的填制是否齐全、各项目的填列是否正确、各种利润的计算是否正确。 5、有关人员签字盖章。
表内融资与表外融资是什么?
表内融资,即资产负债表内融资,就是传统融资。
指需列入资产负债表的融资方式。
该项融资既在资产负债表的资产表现为某项资产的增加,也在负债及所有者权益方表现为负债的增加。
一般的银行贷款、抵押贷款、债券融资、应收款项融资、融资租赁,以及盈余公积和未分配利润等。
资产负债表外融资,简称表外融资,是指不需列入资产负债表的融资方式。
即该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加,也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。
表内融资会同时增加企业的资产和负债,即使增加收益,不能优化企业的资产净利率和权益净利率的作用并不明显。
而表外融资不增加企业的资产和负债,在收益增加的情况下增加企业的资产净利率和权益净利率。实际上表外融资的作用是放大了企业的财务杠杆。
财务报表分析的基本功能是什么?
财务报表分析的基本功能有三点:
1.通过分析资产负债表,可以了解公司的财务状况,对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。
2.通过分析损益表,可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率,对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。
3.通过分析财务状况变动表,了解公司营运资金管理能力,判断公司合理运用资金的能力以及支持日常周转的资金来源是否充分并且有可持续性。
财务报表分析通过收集整理企业财务报表的有关数据,并结合其他有关的补充信息,对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较与评价,为报表使用者提供决策依据,其作用主要有:
(1)财务报表分析能合理评价企业经营者的经营业绩。不仅仅是报表使用者需要进行财务报表分析,企业经营者在编制完财务报表后,一定会先于报表使用者做财务报表分析。
(2)财务报表分析是企业经营者实现理财目标的重要手段。企业生存和发展的根本目的是实现企业价值最大化,企业经营者通过财务报表分析,能促进自身日标的实现。
总之,通过财务报表分析,企业经营者可以确认企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量等状况,合理地评价自己的经营业绩,并促进管理水平的提高。
财务报表分析以企业财务报告反映的财务指标为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析,以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势。它既是对已完成财务活动的总结和评价,又是对企业发展趋势的财务预测,是报表使用者深刻认识企业财务状况的“探测仪”。



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