市盈率百分位怎么算出来的，悲情的军工还有机会吗？
A股的军工股，每次牛市行情走势都非常好，而且不会缺席，但军工股是属于题材炒作，经过完整的三浪上升，都会出现高位放量震荡，这时候是主力出货。
由于军工企业生产的军品，不属于市场经济的范畴，军工企业没有定价权，就导致军企长期微利，甚至亏损，连亏两年后再亏损会引发退市，但重要的军企只要不造假，是不可能退市的，这时候中央及地方政府就会给一定的补贴，使之避免退市，维持正常的融资功能。
引发军工股大涨的因素，取决于地缘政治，以及周边军事冲突的强弱情况。军工股走完三浪上升进入调整时，散户最好不要接飞刀，大部分军工股长期走势是大箱体震荡，也就是从那里来回那里去，如果被套持有是很难熬的，而且军工股分红非常少，套住没有利息。
军工股属于敏感企业，有保密性，机构调究很难，外资持股比例不大，所以军工股最好在业绩连续亏损时买入，只有在低位买入等待，就会给你带来意想不到的惊喜，正常情况军工股很少退市，也不好估值，个人观点，谢谢大家。
pb和pe分位点是什么意思？
PE/PB分位点是用于评估股票或股市估值水平的指标。PE指标代表市盈率（Price-to-Earnings Ratio），PB指标代表市净率（Price-to-Book Ratio）。
PE/PB分位点是将一组股票的PE或PB值按照从小到大的顺序排列，并计算出某只股票所处的位置百分比。例如，一个股票的PE分位点为80%，意味着该股票的PE值低于80%的其他股票，即较为低估。
股市这波牛市能维持多久？
“子弹已打光，干就完了。”
股民老王告诉南风窗记者，六月底他就把所有流动资金投入股市了。仅上周一周，券商和免税概念股给他带来了四万多元的收益。“这波势头让我想起了2015年的牛市。”老王说。
嗅出“牛”味的远不止老王一人，尤其是连着5个交易日大涨的A股行情，赚钱效应开始显现。伴随着各大券商研报的“煽风点火”，六月以来，“牛市”这一关键词的微信指数节节飙升，一月不到涨了二十多倍。
就在素有“翻身”传统的七月，开门的三根阳线，如同打在蓄水大坝上的三颗炮弹，使酝酿已久的资金情绪一泄如注。老股民返场，新股民进场，A股交易量连续三日突破万亿。
7月6日，市场更是走出了“疯牛”的气魄。人们还在担心未来能否冲破3300关卡之时，沪指一日之间攻下3200点，踏上3300点。大盘收涨近5.71%，创5年最大单日涨幅。
7月6日，截至收盘，上证指数上涨5.71%，成交额增至7242亿，两市总成交额创下五年以来单日最大涨幅
简单计算一下，A股总市值昨天一天涨了3.4万亿，1.6亿股民人均挣了2万多块。
亢奋的情绪、充沛的资金、进击的行情，种种现象都在指向一件事——久违的牛市，似乎真的来了。
咋突然“牛”了？
应该有人还摸不着头脑，疫情都还没结束，经济也还在恢复中，怎么就突然要牛市了？
这些人心中，一般都或多或少有着“股票是经济的晴雨表”的概念。但如果以近十年中国经济和股市的表现来看，两者其实并无直接关系。2010年~2019年，中国经济年均成长率超过8%，但上证指数十年“零涨幅”。
从现实层面看，经济好坏并非股市上涨的充分条件。反而是这句话得到了行业的高认可度：资本市场短期看情绪，中期看利率，长期看企业利润。
牛市的启动伴随着充沛的资金入场，尤其是第一波起势，往往都是市场情绪到了。投资者对股市赚到钱有信心，愿意把钱投入二级市场，行情获得了资金层面的直接动力
2020年7月6日，上海，当天下午3点后，陆家嘴天桥大屏幕上显示着当日收盘股指
放到今年来看，理财产品利率的持续走低，“房住不炒”政策的稳固执行，为资金涌入股市创造了得天独厚的条件。而新《证券法》出台的一系列“强化发行人信息披露”、“加强投资者保护”相关政策，也提振了股民的信心。
此外，银行向实体经济让利、国家为银行降负债成本，也造成了企业闲置资金入市，钱的问题解决了，要看货怎么样了。
每个人都会在商场购物，股市实际上也是一个大商场，不过里面的商品是股票罢了。股票交易最朴素的原则和购物是一样的，买物美价廉的，也就是巴菲特口中的“安全边际原则”。
所谓安全边际原则，可以理解为，用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。
举个例子，用5毛钱买价值为1块的股票，就等于5折购买了股票。之所以市场上存在价值1块的股票标价5毛的原因在于，这只股票被低估了。因为有5折的空间，那这个安全边际就是很大的，未来价格回归，盈利的可能性就很大。
带着这样的思路，我们去看A股的估值如何，能否有机会买到物美价廉的东西。
市盈率是股票估值最常运用的指标之一，它简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本。
从历史数据来看，2010年以来，A股市场出现过3次大底。三次底部的A股动态市盈率分别为11.83倍、17.5倍和14.34倍。而今年以来，全部A股的动态市盈率长期在15~17倍之间震荡，低于18倍的历史平均水平。3月份，11.64倍的上证指数市盈率甚至为历史极限低估值。
从去年下半年开始，A股的基本面实际上已达成了冲“牛”的条件，只待情绪和资金的到位。估值处于历史底部的中国股市，是行情不骤停，保持牛市姿态的有力支撑。
“闷声发大财”的上半年
虽然牛市刚刚喊响，但其实今年上半年，在A股中赚到钱的人并不少。
上半年的行情，简单用几个词概括是，“喝酒吃药，免税半导”。这些行业的上涨幅度普遍在30%以上，医疗保健版块更是超过了60%。如果股民敢于追高抓龙头，吃上几次涨停，形容为盆满钵满并不为过。
为何上半年大家并未感到有多“牛”呢？
其原因在于市场严重的两极分化状态。
受到疫情影响，石油、保险、运输、餐饮、酒店这种传统行业一蹶不振，势头疲软。不少老股民在去年年末重仓布局这些领域，被套不说，也踏空了医疗等领域的增长红利。
7月6日，截至收盘，上涨家数已经达到3620家
两极分化，正负得零，上证指数没能翻出惊喜的小浪花，依然在3000点大关上蹿下跳。这样的“半牛”状态也持续了大半年，踩上的股民闷声发了大财，踩空的股民继续对不争气的A股骂娘。
不同行业的温度差不一样，不同板的温度差也不一样。虽然上证指数令人捉急，但深证和创业板却一路高歌猛进。尤其是创业板，新冠疫情肆虐的半年内，仍然从1900多点涨到了2400多点，上涨幅度接近25%。
在新三板，注册制对新企业有了前所未有的宽容，IPO市场如火如荼。仅仅上半年，中资企业的IPO数量已经基本接近2018年的全年水平。今年来，科创板企业上市首日涨幅有175%。老玩家们“打新”打得不亦乐乎。
但创业板的红利，并没法为全体股民共享。参与证券交易24个月以上、20个交易日日均资产不低于人民币10万的门槛，拒绝了新股民和小股民的参与。更不用说，科创板的50万门槛了。
（根据中国结算数据，今年3月、4月、5月，A股市场新增投资者数量分别为189.12万、164.04万、121.41万，与2015年4月相比（当时沪指在4000点以上），人数还不到当时的一半）
大量的小股民进不来，海量的新股民进不来，老玩家们虽享有新兴市场的投资特权，但也失去了新鲜血液的推波助澜，大面积牛市无法形成。
疫情客观上也让本该早点到来的全面牛市，拖了小半年才与我们见面。直到中国疫情的稳态化控制，全行业的普遍回暖，让券商们恢复了摇旗呐喊，呼“红”唤“牛”的底气。赚钱效应下，大量资金进场，指数全面爆发。
后浪入海，请记住……
在这波“高度疑似牛”中，投资者该怎么做？
在全面热炒牛市的大背景下，新股民络绎不绝的赶到战场。躁动的赚钱心态，看到一些媒体煽动性的文字，新手很容易在追涨杀跌的操作中迷失自己。行情好倒是能赚钱，但若行情震荡或牛市未能真正形成，最终会大伤元气，沦为“交学费”。
对于市面上的“唱多”声音，要有一个清醒的认知——股市与信心相关，越多的人相信能赚到钱，才会有越多的资金涌入市场，整个行情才会水涨船高。
“唱多”既符合公益，又符合私利，几乎是机构和媒体的必然选择。
但作为个人投资者，切不可笃信“唱多”。且不论牛市还未真正形成，仍需后续观察。即使行情一直向好，调研行业，了解企业，多看多查，在嘈杂的环境中保持冷静的判断，才是股票交易中的不二法门。
当预判到市场风格明显发生变化时，投资者的交易风格也应相对地迎合。回顾A股的历史，“熊长牛短”是个显著特征。熊市经常持续好几年，牛市时间很短，往往都是一年里暴涨。这也是A股被人诟病的“投资体验不好”的主要原因之一。
2007年和2015年牛市，都是在短短不到1年时间里，就大涨了2~3倍。2010年-2014年的熊市，就持续了5年的时间，属于钝刀子割肉。
牛市多暴跌，在“快牛”的行情中，应减少操作频率，一方面在上扬过程中，有更大可能抓到高位。另一方面在骤降过程中，也可抓到更低的补仓位。
这一波熊转牛的股票市场行情是否可以持续，证券机构的意见并不统一。
有机构认为，在不同的杠杆环境下，资产配置的表现必然会发生变化。不仅会发生股票牛市和债券牛市的轮动，股市中的风格切换也是大概率事件。随着新一轮加杠杆周期的启动，利率或将重新进入上行周期，大类资产配置将从债券牛市转向股票牛市。
但也有机构认为，在资金的强力推动下，低估值的周期类资产有反弹修复的动力，但仍缺乏基本面景气向上的支撑。
7月6日，人们从位于香港中环的股市信息屏前经过
另一方面，当前市场的融资盘结构较为单一，2015年的牛市，A股市场中大量存在着伞形信托、民间配资等场外杠杆工具，这些工具助推了个股的扩快上涨。但是经历了监管层对场外配资活动的打击，当下的市场的隐形杠杆倍数相对有限，资金组织和进入市场的难度比当时高很多。
另外最大的黑天鹅仍然不要忘了。尽管中国疫情已经得到了有效控制，但是全球疫情形势依然严峻。中国主要贸易伙伴美国疫情的反弹，意味着外需将继续在很长一段时间保持疲软的状态。
赚钱效应下，“后浪”们的奔涌入海不可阻挡，也令人欣喜。但仍然想不免啰嗦地提醒一句老话——股市有风险，入市须谨慎。
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有投资机会吗？
环保行业同国计民生密切相关，直接受国家经济发展程度和人民生活水平的影响。目前，我国已进入大规模城镇化建设阶段，改善和提高城镇居民宜居环境已成为现代城市发展的必然趋势。因此，从经济社会长期发展来看环保领域肯定有投资机会，但是，目前环保企业因受外部环境、运营模式和行业格局的影响，企业盈利能力不足，投资价值普遍较低。下面，我们就来分析一下当前环保行业面临的机遇和挑战，看一看环保板块有没有值得投资的上市公司。（文中涉及个股仅做分析时使用不做推荐）
一、环保行业面临的挑战我们梳理了一下环保行业，发现行业主要存在以下三个方面的问题：一是行业受经济发展形势影响较大；二是受经营模式影响盈利能力普遍较低；三是行业集中度较低、竞争较为激烈。
①行业受经济发展形势影响较大。环卫行业与国民经济发展水平和城市发展水平协调一致，与当地城市化进程和财政收入协调一致，与宏观经济波动相关。经济较为发达的地区环卫行业发展较快，经济欠发达地区环卫行业发展较慢。经济周期处于繁荣阶段政府对环保行业投入大，经济周期处于萧条阶段政府对环保行业投入小。我国GDP增幅2015年比2014年、2018年比2017年均有所下降，同期环卫装备的产量也同比下降。2018年全国环卫车辆产量为106986辆，较2017年下降19.84%。原因是地方政府偿付能力减弱，企业融资困难。
②受经营模式影响盈利能力普遍较低。政府提出公共服务市场化改革，充分利用公共服务领域的社会资源，加大政府购买公共服务的力度，原则上通过合同、委托等方式向社会购买。因此，全国大部分环卫市场都掌握在政府和事业单位的手中，当前，政府服务外包、特许经营（PPP模式）是环卫行业的基本模式。而这种经营模式对于企业来讲，造成的结果就是人力成本高、企业投入大、项目利润率低、现金流量较差（政府偿付受年度预算限制）等。
③行业集中度较低、竞争较为激烈。一个成熟行业的标志是行业经过充分竞争，优胜劣汰后最终形成几家寡头垄断的格局。目前，从国内环保行业来看，由于进入门槛低，有大量地方性企业进入，致使环保企业区域性较强，核心竞争力弱，行业集中度低，在上市的67家环保企业中流通市值最大的只有184亿。《全国城市生态保护与建设规划》提出，到2020年我国环保投资占GDP的比例不低于3.5%，至少有3万亿的环保投资规模，2017年城市及县城市容环境卫生固定资产投资已达623亿，同比增长11%。
二、环保行业面临的机遇虽然，在当前经济条件下还存在不少制约环保行业发展的瓶颈性问题，但是，对于那些具有核心竞争力，经营模式高效的企业来说还是机遇大于挑战的。2019年6月3日央视对垃圾分类工作进行了长篇报道，接下来，垃圾分类工作将进一步推动环保行业快速发展。报道指出：实行垃圾分类关系广大人民群众生活环境，关系节约使用资源，也是社会文明水平的一个重要体现。强调要加快建立分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的垃圾处理系统，2019年全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作，计划到2020年底46个重点城市将基本建成垃圾分类处理系统，2025年底前全国地级及以上城市将基本建成垃圾分类处理系统。垃圾分类工作在全国地级及以上城市启动，标志着新一轮环保投资周期的开启，将有力拉动政府资金和社会资金投向环保领域。对于环保企业来说，无疑将是一次历史性的机遇。
三、如何选择投资方向和优选投资标的政策导向就是我们投资的方向，我们需要重点关注那些专注于提供环卫服务和环卫设备的企业。以下是我们初步检索出来的几家环卫行业的上市公司，分别是龙马环卫、中国天楹、启迪桑德、绿色动力。由于篇幅有限我们这里主要对龙马环卫进行一下分析，其他几个公司会在接下来的文章中分析。
①龙马环卫的经营模式。龙马环卫是国内一家专业化的环卫装备和环卫服务供应商，主要业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备的研发、生产与销售及环卫产业运营服务。公司在环卫装备领域处于国内领先地位，销售网络覆盖了全国各省区，在全国22个地区设立了环卫工程服务子公司，是垃圾分类的直接参与者和直接受益者。公司依托环卫装备领域建立的竞争优势，大力拓展环卫服务业务，主要采取单项目承包、PPP合营、一体化外包等模式与当地环卫主管部门签订特许经营协议，提供道路及公共场所清扫保洁服务、生活垃圾分类、收集、清运、处置。公司业务向全国布局、拓展产业链，是为数不多的全国性环卫企业。
②龙马环卫的财务数据。龙马环卫是2015年1月26日上市的，从估值上看目前股价处于历史百分位的18.09%，动态市盈率是20.09倍，具有较高的中长期投资价值。从技术面看，股价处于历史低位，且出现了明显的低位放量情况。
但是，从近两年公司的财务数据上看并不太好。下面三张图分别是营业收入、毛利率、经营现金流/营业收入。从营业总收入看龙马环卫连续9年都保持了增长，但是，公司的毛利率近6年却出现了连续下降，特别是2015年以来公司的经营性现金流量持续恶化。
那么，面对以上财务数据我们该如何看待龙马环卫这家公司呢？我想最关键还是要弄清楚这些数据背后的实际情况，要搞清楚是公司自身经营能力的问题，还是市场环境的问题。为什么会出现毛利率不断降低的情况呢？
首先，我们先分析一下公司的毛利率变化情况。从上游看，虽然龙马环卫是装备生产企业，但车辆底盘完全需要上游专业的汽车制造商提供，上游产品的价格上涨会导致毛利率下降。从下游看，由于公司在逐步扩大企业客户数量（大部分都是政府），采取PPP特许经营模式，这样使得项目价格降低，我们也知道，凡是涉及到国计民生的行业都不可能是毛利率极高的暴利行业，如水务、电力、运输等。公司年报也指出，2016年、2017年、2018年公司主营业务毛利率分别是31%、27%、24.64%，未来公司可能由于产品价格下降、原材料价格上升、用工成本上升会导致主营业务毛利率水平进一步下降。但是，这里我们需要注意一下公司的业务构成变化，公司最赚钱的是环卫清洁装备，占比提升较大的是环卫产业服务，这一点变化很重要，因为环卫服务将是下一步公司重点发展的方向，将来会超过环卫清洁装备成为公司利润的主要来源。
其次，我们分析一下公司的营收和现金流量情况。为什么会出现公司现金流变差的情况呢？其实，龙马环卫的应收账款和经营现金流量与一般的企业是有所不同的，因为龙马的客户主要是政府和环卫主管部门，他的客户性质决定了在应收账款和现金流量方面存在的问题。年报也指出，导致经营性现金流量变差的原因是受环卫主管部门、环卫服务运营企业客户拨款进度安排因素所致，其实，这部分客户产生的应收账款的坏账率是很低的。从总营收看，2018年公司总收入与2017年相比增幅达11.63%，说明公司在面对市场激烈竞争中、在毛利率承压的条件下依然能不断扩大业务规模。
以上是我们的问题，希望能对大家理解环保领域的投资有所帮助，如果认可我们的观点，请点赞、关注支持我们，分享更多实盘操作方法的理念，我们也将诚恳为大家提供指导，有问必答，有疑必解，谢谢！
出现IPO超募现象是好还是不好？
IPO超募是指上市公司在募资时，所融到的资金远远超出预期募集资金，一般可以分为首发IPO超募与定增超募。
超募于不同的参与主体而言利弊都有
那对于上市公司而言
上市公司超募资金肯定是好事，募集资金越多，上市公司的资金成本越低，有利于企业快速扩大规模和抢占市场，取得优势，如果募不到足够钱反言之大家不看好上市公司，从而上市公司在未来的二级市场也会被人不看好。募集的资金属于权益类投资，不属于债权类投资，上市公司不需要负担高额的财务费用，财务杠杆降低，在面对不确定性时有利于公司的发展。
对券商而言
券商其办放上市公司IPO或者定性增发，收费标准的按照融资额的一定比例来收取费用，募资金额越多，券商相应收入金额越多。券商募资金越多，更加对券商抢占好的项目市场，投行业务容易更好开展。
那对于投资者来说
上市公司募资项目好前景好，需要来融资，从而超募太多的人看好项目本身以及上市公司未来规划，这样会出现溢价。
市场处于上升中牛市，资金流动性多，像2015年互联网共享经济一样，随便个共享项目就几十亿几十亿几轮融资，最后都以失败而告终。
现在优质项目投资的确较少，大多数公司喜欢衬市场热点，像去年的区块裢概念，本来A股上市公司
里真正的只有二十家不到，但是政策利好一出，一夜间有近二千多家有此概念。
最后来讲下超募对不同参与主体利弊权益不样不能一概而论的。
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