流动性溢价,如何看鲍威尔预计美国二季度将出现两位数经济萎缩呢

• 1、流动性溢价，如何看鲍威尔预计美国二季度将出现两位数经济萎缩呢？
• 2、限制对现有盈利模式有产生什么影响吗？
• 3、美股最近一致大涨回暖？
• 4、还有什么确定性的板块吗？
• 5、是否还会进一步寻底？

1、流动性溢价，如何看鲍威尔预计美国二季度将出现两位数经济萎缩呢？

谢谢朋友诚邀回答。现在美国的新冠肺炎疫情还在持续加重，到目前为止美国的确诊病例累计数已经突破了113万，死亡病例数突破了6.5万，已经超过了美军在越南战争、阿富汗战争及伊拉克战争中的死亡人数之和。尽管疫情持续加重后美国一些高层人物依然不把抗疫视为国家头等大事，但美国多地已经采取了严格的抗疫管控措施，包括叫停许多“非必须”的生产活动和服务活动，这必然会造成美国经济增速下跌。美国商务部4月29日公布的数据显示，2020年第一季度美国GDP环比增速为-4.8%，同比增速仅为0.3%。而美国国会预算办公室（CBO）发布的经济预测报告更加令人沮丧，它称美国今年第二季度美国GDP环比增速为－40%，而且失业率将达到14%。

在上述严峻的形势下，美联储主席鲍威尔先生对美国经济前景不抱乐观态度、做出第二季度美国经济将出现两位数的萎缩其实就是很自然的事情。因为随着越来越多的确诊病例被检测发现，与这些确诊患者相关联的许多人肯定会被隔离观察，这样一来他们就无法去工作、去为国家创造财富了。而不少企业因为担心出现员工大面积感染新冠病毒的情况，往往不敢过早复工复产，这种情况当然是不利于GDP获得增长的。另外，由于许多地方实行了严格的居家令、禁足令等，美国国内人们的跨州、跨市流动大大减少，于是不少地方的休闲观光业、餐饮业、酒店业、运输业、娱乐业等都大幅度萎缩，而上述行业往往是许多地区经济收益的重要来源，地方经济收益整体下降，GDP增速下跌当然就无法避免了。

为了阻止国外输入性病例进入美国，美国现在还不得不加强对来自国外的人员的检测，同时还要在一定程度上限制与外国的交往，这样一来美国的航空业和邮轮航运业当然就会出现收益大幅度下降的情况；由于不少军工企业因为国家需要转产抗疫物质，美国传统的经济收益大头——军火出口也因此大受影响，出现收益下降也是没办法的事情。另外，由于现在许多国家都出现了严重的疫情，导致不少与美国处于同一产业链的外国企业无法按时向美国客户交货，甚至出现推掉美国客户订单的情况，这些事情的发生其实是不利于美国本土公司和企业的正常运转的。因为在经济全球化的大背景下，外国相关联企业与美国企业其实是“一荣俱荣一损俱损”的关系，外国企业受到疫情冲击运转出现问题，美国企业往往会连带受到严重损失。

另外，美国在自身疫情已经非常严重的情况下，还不忘记继续打压和制裁一些国家。这种做法其实会使美国经济在一定程度上受到连带伤害，是不利于美国GDP获得增长的。

如果美国经济今年第二季度真的出现两位数的萎缩，那么美国现任总统还能够获得更多的民意支持么？咱们接下来还是“骑驴看唱本——走着瞧”吧。

2、限制对现有盈利模式有产生什么影响吗？

这一周创业板给我的感受，有一句话非常合适，那就是上帝欲使人灭亡,必先使其疯狂。

如果你上周都没有赚到创业板的钱，我觉得短期之内就没有参与的必要了。目前创业板看似很火热，赚钱效应也不错，但是可持续性到底如何一切都是未知，而且目前也都是场内资金的短炒行为，如果你没有果断抓住这次赚钱机会，还一心想发财的话，那么一旦有跌20%个股出现时，你就知道创业板跌起来远比涨的时候更刺激了。

关于盈利模式方面，我觉得这个涨跌幅的变化对于打板选手来说是最难受的，一时之间也是很难改变的，一旦打板就要做好吃大面的准备。虽然有天山生物的几连板，但是这种几率在以后日常交易中是很难在出现的了，而且管理层对这种炒作也是果断关了小黑屋，降温预期明显。

很明显的可以看出创业板的活跃程度明显加大，同时机会和风险也都在加大，正所谓富贵险中求，但是我们在求这种机会的前提下，一定要保住自己的本金，所以和以前相比最重要的一点就是一定要控制仓位。

3、美股最近一致大涨回暖？

在全球疫情出现好转信号以及国际油价大幅反弹的刺激下，全球股市出现报复性反弹。

昨晚，美股出现史诗级怒涨行情，道指暴力拉升7.73%，单日狂涨超1600点，创下近一个月的新高。

道指昨日走势

此外，标普500、纳斯达克指数涨幅也都超过了7%，创下本轮反弹以来新高。

纳指走势

受外围股市大涨的带动，今日A股大幅跳空高开。沪指高开1.55%，直接开于2800点关口上方，随后继续维持高位强势震荡走势，最终报收2820.76点，收涨2.05%。

沪指走势

深成指走势更为强劲，跳空高开2%，此后全天维持震荡攀升走势，全天未见像样回调。截至收盘，深成指报10428.91点，大涨3.15%。

深成指今日走势

此外，创业板指和中小板指分别收涨3.31%和3.4%。

除了A股之外，亚太地区各大股指今日走势都显强劲。恒生指数收涨2.12%，泰国SET指数更是暴涨6.68%。

泰国SET指数走势

在美盘和亚太盘大涨的带动下，欧洲股市全线高开。其中，前期弱势的意大利FTMIB指数目前涨幅超4%，德国DAX指数涨幅也超过了3%，而其余多数欧洲股指目前涨幅均超2%。

值得注意的是，尽管英国首相被曝因新冠肺炎病情加深而进入ICU，但英国股市却似乎丝毫未受影响。富时100指数高开超2%，盘中涨幅一度超过3%，随后出现小幅回落。

富时100指数走势

多重因素助力美股暴力反弹

目前，美股指期货依然维持上涨态势，意味着今晚美股大概率能够继续高开。那么，究竟是什么原因导致美股大幅反弹呢？

我们知道，近期这一轮美股的大跌，起源于沙特与俄罗斯之间爆发石油价格战，使得石油价格崩盘，并拖累美股开启暴跌趋势。此后，美国新冠疫情的爆发，更加速了美股的跌势，使得道指在短短一个多月时间里下跌超过10000点。

而目前，这两个方面正出现了积极的变化。

首先，美俄沙三国领导人多次发出积极表态，认为有必要做出行动来扭转当前能源市场的跌势，沙特与俄罗斯也将在本周四召开的OPEC+会议上商讨减产事宜。有报道称，如果美国也加入石油减产行列，那么欧佩克及其盟友有望就减产达成一致。这使得前期大幅下跌的国际油价见底企稳。

目前，国际油价与此前的最低点相比，反弹幅度最高时已超过了50%。

其次，美国新泽西和纽约州新冠肺炎死亡病例和入院人数增速放缓的消息，提高了投资者的风险偏好。专家表示，本周美国病死率或见顶。

此前导致美股暴跌的两大主要利空因素均出现了积极的转机，使得市场走出了强劲的修复性反弹行情。

此外，野村证券认为，目前还有三大因素助推市场暴力反弹。

首先，欧美股指期货市场流动性复苏，日均流动性指标显示，此前流动性不足的情况有所改善。在通常情况下，交易流动性复苏会减少价格影响，压制过度的价格波动。同时，当前市场波动率下降，更有利于缓解此前投资者过度对冲的情况。当前，VIX已经从之前的70高位跌至40附近。

其次，也是最关键的一点，之所以反弹幅度如此之大，是因为此前市场的一大抛售势力CTA开始转为做多。

野村认为，CTA的做空策略可能已接近饱和。目前纳斯达克100期货反弹，而不是继续陷在7000以下的水平，因此推测CTA不再继续做空，而是开始跟踪纳斯达克100期货价格的上涨趋势，建立新的多仓 。

早前第一财经曾报道，导致美股第一波剧烈下挫的便是CTA和风险平价策略。具体而言，CTA策略追逐短期趋势，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，CTA基金将随行就市，启动强制抛售模式，加剧市场抛压。高盛早在2018年就测算，CTA基金持有约700亿美元美股多仓，在全球股市持有约1900亿美元多仓。此次遭遇冲击的部分明星对冲基金也是使用类似趋势追踪的策略。而近期投资者始终在观察，CTA会否趁着反弹进一步加大空仓、狙击市场，但情况似乎更为乐观。

“鉴于美国经济基本面，上行动能可能不足。尽管如此，这周CTA仍然倾向于尝试多仓，但CTA也在观望，近期的供给、需求改善动能是否能够进一步推动标普500和道指攀升。”野村称。

第三个因素在于，更多不同类型的投资者都在净买入发达市场股票。除了CTA，事件驱动策略的基金和绝对收益策略基金也在买入，以此来试探市场，因为当前越来越多的市场观察者预计欧洲疫情的新增案例将会见顶。

A股站上20日均线

受美股走强的带动，A股今日走势强劲，沪指、深指、创业板指和中小板指纷纷站上了20日均线。

沪指站上20日均线

走势上看，今日两市较此前几个交易日出现了明显的放量迹象，总成交额达到7320亿元，较上一交易日的5724亿元增长了近三成，显示今日有不少资金跑步入场。

值得注意的是，今日开盘最初15分钟的量能创下了多日的新高，显示在早盘大幅高开时，市场多空分歧较大，在大量场外资金入市抢筹的同时，也有同样多的场内资金选择逢高派发。

沪指15分钟K线

不过，积极信号是，北向资金今日出现了久违的大额净流入。今天全天，北向资金净买入额高达145亿元，创下2月初以来的新高，其中，仅早上开盘后半小时，北向资金就扫货超过了50亿元。

北向资金大幅净流入

算上小长假前最后一个交易日北向资金净流入127亿元，节前节后两个交易日里，“聪明资金”已经累计扫货近300亿元。

北上资金大笔扫货，明天大盘还能延续反攻吗？

业内认为，货币宽松预期是支撑股指上涨的主要原因。今日上海银行间同业拆放利率Shibor全线下行，隔夜品种下行19.5bp报0.8060%，7天期下行5.8bp报1.7730%，14天期下行15.5bp报1.3820%，1个月期下行8.2bp报1.6590%。

市场利率的下行，让不少机构期待后市出台进一步的刺激政策，比如市场普遍预期的2-4万亿的特别国债，以及下调存款基准利率等。

华福证券认为，从技术分析来看，股指维持弱势震荡，鉴于分时级别几个指标底部共振趋强，预判短期有望在8日均线震荡下蓄势去挑战2800点关口，建议投资者总体控仓，短线注意节奏，高抛低吸为主。

东北证券认为，考虑到央行定向降准和降低超额准备金的利率，借鉴历年清明节前后A股走势特征看，日线级别如果A股冲高在1%以内则可以介入些，如果在1%-2.5%之间则相机抉择，适当调仓换股；如果在2.5%以上，则仓重者可以考虑借机减掉些仓位。

当前市场估值隐含增速预期已低于长期潜在增长率，若继续下跌长线资金可逐步买进，短线资金可继续等待右侧信号。配置上，重点关注逆周期相关的纯内需标的，包括新老基建(建材、建筑、机械、5G)、汽车和地产，其次是一季度业绩较好的细分领域(食品饮料、医药、游戏等)，还可关注消费价值股的中长期机会和高股息板块。

4、还有什么确定性的板块吗？

确定性强的板块有很多，一看大趋势，二看国家政策。

关注过我的朋友都知道，我很看好这个板块，早在七八月份就说过。

从生活角度去分析，路上新能源汽车越来越多，充电桩也越来越多，在限行政策中，新能源汽车丝毫不受影响。

从环保角度分析，绿水青山才是金山银山，国家以及国际社会越来越重视对环境的保护，节能减排是大势所趋，燃油汽车也必将被社会淘汰，这只是时间问题。

从我国政策分析，国家三部委下发文件，新能源汽车下乡政策一直在稳步推进，各种新能源补贴也很惠农。

综上所述，在未来相当长的时间里，新能源汽车也是我国发展的重中之重。

我国的科技创新之路近几年一直走在世界前列，这也为我国的发展提供来强大的动力，从专利申请的数量和质量上，近些年我国有质的飞跃。

从最近的新闻中我们都知道，我国的半导体产业发展一直受国外的制约，因此，未来一段时间里，我国将自主创新补齐这个短板是势在必行的趋势，所以投资也是要看准趋势，顺势而为。科技半导体板块潜力巨大。

因为疫情的影响，我国出口贸易急剧下降，但是我们通过产业转型，将出口转内销，很好的刺激了国内消费，毕竟我国本身就是一个很大的市场。随着复工复产步伐加快，我们的经济也在很快复苏，在未来一段时间内，消费板块也是我国经济一个很大的增长点。

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5、是否还会进一步寻底？

美国第一波剧烈下跌后，引爆了股市泡沫，原因是美国多年来，一直靠企业发债回购股票来提升每股收益，但看上去市盈率却不高。通过数据可以看到，美国股市增速已经远超企业业绩增速，股市充满了泡沫。美国开始无限制的QE刺激股市进入了反弹，但股市下跌的根本原因并没有解决。

最新数据显示，美国领取救济的人数创出新高，而这一现象正式美国经济危机的前兆，股市是经济的晴雨表，经济数据出来后，股市会进一步回归。

美国的就业业数据和工作小时数对比，发现已经发生背离，这说明经济已经到了反转的边缘。同时可以看到，美国企业债创了历史新高，每当这个时候就容易发生严重的经济危机。

最后总结，美国即将发生三大危机，股市泡沫危机，美国失业危机，和最终引爆的企业债危机。美国股市的反弹只是第一波，后面还会有更大的挑战，新冠疫情，特朗普控制失败，揭开了美国经济的皇帝的新衣。