非流动资产有哪些？投资前如何分析这类资产的价值！

摸索非流动资产的那段时间，真是头大！

我最早琢摸“非流动资产”这玩意儿，是因为手里攒了点钱，想学着别人搞投资。那时候看财报，除了流动性强的现金、应收账款，下面那些固定资产、无形资产，像一团迷雾，完全不知道它们到底值多少钱，是不是真的有价值。

刚开始，我像个无头苍蝇，看到财报里写着“厂房设备”，就觉得挺实在，公司肯定能生产东西。看到“专利”或者“商标”，又觉得这家公司有技术壁垒，应该前景不错。但实际上，根本不是那么回事。

从固定资产开始，挖坑填坑

我实践记录的第一步，就是从最容易理解的固定资产下手。我找了一家制造业公司A，他们的报表上，固定资产占了总资产的很大一部分。我琢磨着，这得去看看这些设备是不是真的在高效运转。

• 是折旧问题。 我发现有些公司虽然固定资产账面价值很高，但一看折旧年限，好多设备都快报废了，但他们还在用很慢的折旧方法，导致账面价值虚高。我当时的做法是，自己去搜这个行业的平均设备使用寿命，然后对比公司的折旧政策。
• 然后是资产利用率。 我尝试去找这家公司的产能利用率报告。如果厂房设备一大堆，但实际开工率很低，那这些资产就是个负担，而不是赚钱机器。我当时通过一些行业报告侧面印证了，这家公司虽然设备多，但订单量不足，效率很差。

那次教训告诉我，固定资产不能只看绝对值，要看它的盈利能力和折旧真实性。

无形资产：真假难辨的价值

搞定固定资产后，我盯上了无形资产。这玩意儿更玄乎，像专利、软件著作权、土地使用权这些。我当时关注了另一家科技公司B，他们的无形资产特别高，主要是一大堆“在研项目”和“商誉”。

商誉这个东西，我简直是踩了大坑。公司B前几年收购了好几家小公司，所以商誉很高。我当时想，既然是收购来的，那肯定是很值钱的。结果？

一年后，公司B的业绩大幅下滑，开始计提商誉减值。我这才明白，商誉是收购价和被收购公司净资产之间的差价，如果收购的公司未来跑不出预期利润，这笔钱就是泼出去的水。我当时分析的时候，压根儿没去细看那些被收购公司的业绩历史和未来规划，光看一个大数字就信了。

我的实践记录里，关于无形资产的分析现在更侧重于：

• 专利的技术壁垒： 这个专利是不是独一无二，有没有很强的竞争力，而不是随便申请一堆没用的“鸡肋”专利。我会尝试去行业论坛或者新闻里找找，看看这个技术是不是真的领先。
• 商誉的细节： 必须深入研究商誉背后的那些被收购方，看他们的盈利能力是不是可持续，而不是只听管理层画大饼。

长期股权投资：要看清朋友是谁

还有一种非流动资产是长期股权投资，就是公司投资了一些其他公司，持有股权。我当时分析一家C公司，发现他们投了好几家上下游企业。我当时觉得这是好事，生态布局嘛

结果发现，C公司的这些投资，很多是为了输送利益或者只是为了关联交易，而不是真的看重长期回报。有些被投资的公司，业绩差得一塌糊涂，但因为是“战略伙伴”，C公司每年还得继续输血。

我学到的教训是，分析长期股权投资，不能光看投资标的的名字有多亮眼，要看：

这家公司有没有真正的话语权，能不能从被投资方拿到稳定的分红或者业务合作，最重要的是，如果被投资方出问题，会不会反过来拖垮自己。

非流动资产这块，我从开始的只看数字，到现在会结合行业背景、运营效率和实际的盈利贡献度来判断。它不像现金那么直接，但一旦挖深了，就能看到公司真正的“家底”和未来增长的潜力。