cfa一级二级，跨越这两座大山，你真的懂金融了吗？

在这个金融圈里，“CFA”这三个字母就像是一块硬邦邦的敲门砖，有时候是金字招牌，有时候又像是一种自我折磨的证明，作为一名在注会和金融考证圈摸爬滚打多年的观察者和写作者，我见过太多人在CFA一级和二级的门口徘徊、挣扎，有人痛哭流涕,有人以此为跳板平步青云。

咱们不聊那些干巴巴的考纲分析，也不搞那种令人头秃的公式推导，我想用最接地气的方式，和大家聊聊这CFA一级和二级到底意味着什么，它们之间那道看不见的鸿沟在哪里，以及熬过这些夜之后,你的生活真的会变好吗？

CFA一级：金融世界的“普通话”考试

很多刚入行或者想转行的小朋友，总是把CFA一级想象得过于高深莫测，或者反过来，觉得它是个只要花钱就能过的“水货”，说实话,这两种看法都偏颇。

CFA一级的本质，是建立金融语言的“巴别塔”。

还记得我带过的一个实习生小A吗？他是理工科背景，数学极好，但对金融一窍不通，刚开始工作时，开会听到前辈们嘴里蹦出“EBITDA”、“基点”、“久期”这些词，他整个人是懵的，像个听天书的外星人，这就是CFA一级要解决的问题。非常庞杂，从数量分析中的统计学，到权益投资的估值，再到财务报表分析（FRA），甚至还有企业发行人、衍生品、经济学等等，十个科目,每一本都厚得像砖头。

生活实例：当你在超市看懂了“折价”

举个最简单的例子，在没学CFA一级之前，你去超市买东西，看到“第二件半价”，你只知道这是便宜，学完一级里的“货币时间价值”和“收益率”后，你脑子里会下意识地换算：这到底相当于打了七五折还是八折？如果我有更好的投资渠道,我是不是应该现在不囤货？

这就是一级给你的馈赠：它让你用金融的逻辑去审视世界。

但我必须发表一个很现实的个人观点：CFA一级，其实是在考你的耐心和记忆力。

在一级阶段，你不需要像做深度研究那样去推导为什么Black-Scholes模型是长那样，你只需要记住公式，知道哪个变量代进去能算出结果，一级的题目，虽然现在改成了机考，题量变小了，但那种“知识点的广度轰炸”依然存在。

我见过太多人，在备考一级时陷入死记硬背的痛苦，比如道德科目（Ethics），那简直是很多人的噩梦，七大准则，几十条细则，稍微变动一个情境，答案就从Violation变成了No violation，我记得有个朋友跟我吐槽，做梦都在喊“Material Non-Public Information”（重大非公开信息）。

一级的通关秘籍往往不是智商，而是“坐得住”，你能忍受每天下班后，在地铁上、在马桶上、在出租屋狭窄的桌子上，把那些枯燥的定义啃完吗？如果能，你就能过，一级更像是一个筛选器,它筛选掉那些只有三分钟热度的人。

那个尴尬的“空窗期”：一级考完，然后呢？

很多人考完一级，会有一种巨大的空虚感,紧接着是一种盲目的自信。

“哇，我过了CFA一级，我是金融人才了！”然后投简历,发现面试官问的问题依然答不上来。

为什么？因为一级是选择题，是“识别”题，而二级，是“应用”题。

在这个一级到二级的过渡期，我建议大家千万别急着报二级，先停下来，喘口气，这个阶段最忌讳的就是为了赶进度而失去了对知识的敬畏心，我见过一个极端的例子，一个大四学生，大学四年把一级二级三级全部考完了（当时三级还是笔试，战线拉得很长），结果去面试基金经理助理,连最基础的三个财务报表怎么勾稽都说不清楚。

这种“持证僵尸”在市场上并不少见，在跨进二级的门槛前，请先问问自己：一级里的那些财务比率,我真的理解它们背后的商业逻辑了吗？

CFA二级：从“看热闹”到“看门道”的质变

如果说CFA一级是教你认识汽车的各种零件叫什么，那么CFA一级二级就是教你如何把这辆车拆开，看发动机是怎么运转的,甚至告诉你这辆车为什么会在雨天打滑。

二级的核心，在于“估值”和“分析”。

在二级，你将面临CFA考试中最大的拦路虎——财务报表分析（FRA），如果说一级的FRA是让你认识资产负债表，那么二级的FRA就是教你如何当“侦探”。

生活实例：不仅仅是看利润表

想象一下，你现在的身份不再是超市消费者，而是一家公司的老板，你看到竞争对手公司财报利润大涨，股价飙升，普通人会鼓掌叫好，但学过CFA二级的你,第一反应是去翻附注。

你会发现，哦，原来他们把本来应该计入费用的研发成本资本化了（R&D Capitalization），把利润“做”高了，或者你会发现，他们通过改变存货计价方法（LIFO到FIFO）,在通胀时期虚增了流动资产。

这就是二级赋予你的“X光眼”，在二级里，你会深入到 pensions（养老金计划）、leases（租赁表外融资）、intercorporate investments（公司间投资）这些极其复杂的领域。

我的个人观点：二级才是CFA的“灵魂”。

很多人觉得二级难，难就难在它要求你具备“分析师思维”。可能是：“根据以下数据，计算市盈率。”则是：“以下是A公司和B公司的数据，A公司采用FIFO，B公司采用LIFO，在通胀环境下，请分析A公司的现金流质量是否优于B公司，并调整财务比率进行比较。”

你看,这完全是两个维度的战斗。

在权益投资（Equity）这块，二级会让你把各种估值模型（DDM, DCF, FCFF, FCFE, Residual Income, P/B, P/E...）嚼烂，我记得当年备考二级时，为了搞懂自由现金流（FCF）和股权自由现金流（FCFE）在计算WACC权重时的区别,我在白板上画了整整两天的现金流图。

那种痛苦是真实的,但打通任督二脉后的爽快感也是真实的。

那些被CFA改变的瞬间（和不改变的真相）

说了这么多技术层面的东西，我想聊聊更“人”的部分。

CFA能改变你的生活吗？

我有一个做销售的朋友，老张，三十岁决定转行做行研，他花了两年时间，边跑业务边考CFA，那两年他几乎戒掉了所有的酒局和应酬，考过二级的那天，他请我吃饭,喝得酩酊大涕。

他说：“以前我觉得金融就是那些穿西装的人在大楼里吹牛，现在我懂了，每一个数字背后都是一家公司的血肉，我以前看K线图像看心电图，现在看K线图像看战场地图。”

CFA一级二级，给了老张一张进入分析师会议室的门票，他现在虽然还在从初级分析师往上爬，但他跟我说，那种底气是不一样的，当他在会议上指出某份研报里的EBITDA调整有问题时，虽然对方脸色难看，但他心里知道,自己说的是对的。

我也要泼一盆冷水。

CFA不是万能药，我必须很负责任地告诉大家：仅仅通过CFA一级二级，并不会让你年薪百万。

金融市场是一个极度看重结果和经验的地方，证书证明了你的学习能力和基础知识储备，但它不能代替你对市场的直觉,也不能代替你的人际交往能力。

我见过拿着CFA三级证书，却因为无法搞定客户关系而被边缘化的人；也见过只有本科学历，没有CFA,但因为对市场嗅觉极其灵敏而业绩爆好的交易员。

我的建议是：把CFA当成一个“磨刀石”，而不是“免死金牌”。

你在备考一级二级的过程中，熬过的夜、死磕过的会计准则、理解了的宏观经济模型，这些过程训练出来的逻辑思维和抗压能力，才是你职业生涯中最宝贵的财富，那张纸,只是顺带送给你的纪念品。

给备考者的几句掏心窝子的话

如果你现在正准备考一级，或者被二级折磨得想撕书，我有几句具体的建议,希望能帮到你：

不要做“收藏夹学习者”：现在网课资料满天飞，很多人买了课存着就觉得自己学会了，一定要动手写，动手算，尤其是二级的财务和权益，不动笔写一遍 Adjusted Financial Statements，你永远以为自己懂了,一做题就废。
利用好碎片时间，但要有大块时间深钻：一级可以用APP刷题，利用通勤时间搞定，但二级的知识点，比如衍生品里的BSM模型或者互换定价，必须需要你周末抽出整块的3-4个小时,沉浸式地去推导。
英语不是最大的障碍，逻辑才是：很多同学担心英语不好，其实CFA的英语是“金融英语”，很模式化，只要你把专业术语背熟了，句子再长也是主谓宾,真正的障碍在于理解那个复杂的金融逻辑。
关于一级和二级的连贯性：如果你刚考完一级，建议趁着热乎劲，赶紧看二级的财务报表分析，因为一级和二级在FRA这块是有衔接的，断了再捡起来,痛苦指数翻倍。