速动比率和流动比率，透过财务报表的面子和里子，看懂企业的真家伙

大家好，我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的财务“老兵”。

今天咱们不聊那些让人头秃的复杂会计准则，也不谈那些高大上的金融衍生品，咱们来聊聊两个最基础，但也是最能直接反映企业“生死存亡”的指标——速动比率和流动比率。

很多刚入行的年轻人，或者正在备考CPA的同学，往往只把这两个指标当作两个简单的公式：流动比率就是流动资产除以流动负债，速动比率就是（流动资产减存货）除以流动负债，背下来，考试能拿分，工作能填数,这事儿就算过了。

但在我看来，如果只看到这一层，那你看到的只是财务报表的“面子”，作为一名专业的注会写作者，我必须告诉大家：这两个比率，实际上是企业的“体检报告”，它们揭示的是企业在面对危机时的生存能力，是管理层的经营智慧,甚至是行业的兴衰密码。

我就想用一种更接地气、更人性化的方式，带大家扒开这两个比率的外衣，看看里面的“里子”到底是什么。

流动比率：那个看起来很“宽容”的安全网

咱们先说流动比率。

教科书上的定义很枯燥：流动比率是流动资产与流动负债的比值，通常认为，制造业的理想标准是2:1，也就是说，企业手里有2块钱的流动资产,去应对1块钱的短期债务。

为什么是2？这其实是经验主义，这多出来的1，就像是给企业留了一道“安全边际”，毕竟，在变卖资产还债的时候，你很难保证每一分钱资产都能按账面价值100%变现。

咱们来个生活实例：

想象一下，你是一个普通的中产阶层，手里有一张信用卡，下个月要还1万块钱（这就是你的“流动负债”），这时候，你看看自己的钱包和账户：你手里有2000块现金，银行理财里有3000块能随时取出来，还有一批去年双十一囤的洗发水、纸巾,大概值5000块。

加起来，你的“流动资产”就是2000+3000+5000=10000块。这时候，你的流动比率就是10000/10000 = 1。

从数学上讲，你还得起债，从生活常识上讲，你慌不慌？你肯定慌，因为那5000块的洗发水和纸巾，虽然账面上值5000块，但你现在急需用钱，你不可能按原价卖给邻居，你得打折处理，甚至得半价甩卖，一旦打五折，这5000块只能变现2500块，那你总共能用的钱就只有7500了,根本还不上1万的信用卡。

这就是为什么我们常说，流动比率等于1其实是很危险的，如果那个例子里的你，手里有20000块资产（比如多买了一些容易变现的黄金或者多存了点活期），那你的流动比率就是2，这时候，就算你那些囤货一分钱卖不出去,你手里的现金和理财也足够覆盖债务。

我的个人观点是： 流动比率是一个“乐观”的指标，它假设你仓库里的东西、别人欠你的钱，都能顺利变成钱，在企业经营顺风顺水的时候，流动比率好看一点，大家皆大欢喜，但一旦行业冬天来了，这个指标的“水分”就会挤出来，很多倒闭的企业，年底报表上的流动比率可能还维持在1.5左右，但第二年突然就休克了，为什么？因为那1.5里面,有1都是卖不出去的库存。

速动比率：那个冷酷无情的“酸性测试”

如果说流动比率是个老好人，凡事都往好了算；那速动比率就是个冷酷的法官,它眼里揉不得沙子。

速动比率，也叫酸性测试比率，它的计算公式是从流动资产里扣除存货，然后再除以流动负债，通常认为，1:1是一个比较健康的水平。

为什么要专门把“存货”剔除？

因为存货是流动资产里“流动性”最差的家伙，你要把仓库里的原材料、半成品、产成品变成真金白银，需要找客户、谈价格、发货、开票、收款，这一套流程走下来，黄花菜都凉了，尤其是在企业急需还债的时候，由于急于变现，存货往往会被大幅压价,甚至成为废品。

咱们再换个生活实例：

假设你突然生病了，急需5万块钱做手术（这是紧急的“流动负债”）。你名下有一辆开了5年的二手车，市值5万；你还有一套收藏的绝版书，市值5万；你家里还有两吨大米,市值5万。

这时候，你的流动资产是15万，流动负债5万，流动比率是3，看起来非常安全,对吧？

医生在等你交钱，你能拿着那两吨大米去医院缴费吗？不能，你能立刻把那套绝版书按5万卖出去吗？很难，收藏品变现需要时间，需要圈子，你唯一能迅速变成5万现金的，可能只有那辆二手车,而且还得当天降价卖。

这时候，你的“速动资产”可能只有那辆二手车（假设算5万），大米和书都要被剔除，你的速动比率就是5万/5万 = 1。

这就是速动比率的意义，它不看你家里有多少“囤货”，它只看你兜里有多少“能立刻救命的子弹”。

作为注会，我特别看重速动比率。 在审计工作中，如果我发现一家企业的流动比率很高，比如2.5，但速动比率只有0.6，我立马就会警铃大作，这意味着这家公司大量的资金被压在货里了，这时候我会追问管理层：这些货好卖吗？是不是过季了？是不是产品根本不行？如果管理层的回答支支吾吾，那这笔资产的减值准备，我是一定要让他们提的,绝不能手软。

两个比率的“温差”：藏在存货里的秘密

把速动比率和流动比率放在一起看，是一件非常有意思的事情，它们之间的“温差”,就是存货。

温差越大，故事越多。

如果一家公司的流动比率是2.0，速动比率是1.0，这说明在它的流动资产里，存货占了流动负债的一半，这还算正常,属于比较稳健的库存水平。

但如果一家公司，流动比率是3.0，速动比率只有0.5，这就很吓人了，这说明它的资产几乎全是存货！它的现金极其短缺,全靠一堆货撑着门面。

举个真实的商业案例（为了保护隐私，我们叫它“大强服装厂”）：

我之前审计过一家服装企业，那年服装行业不景气，老板为了冲业绩，疯狂生产，结果仓库里堆满了卖不出去的羽绒服。看报表时，我发现他们的流动比率高达2.8，老板拿着报表跟我吹牛：“老师你看，我们资产多雄厚，偿债能力多强，银行再给我贷点款吧。”

但我一算速动比率，只有0.4，这意味着，如果不把那堆羽绒服卖出去，他们连下个月工人的工资都发不出来，更别提还银行利息了。后来我们深入盘点发现，那些羽绒服里，有一半是前年的款式,根本就是废品。

最后的结果是，我们大幅调减了存货价值，这家企业的报表瞬间“变脸”,从盈利变成了巨额亏损。

我的观点是： 不要迷信流动比率这个“面子”，当流动比率很高，但速动比率很低时，这往往不是企业实力的体现，而是危机的信号，它告诉我们：这家公司的产品周转出了大问题，或者管理层对市场的预判完全失误，这种公司，离“爆雷”往往只有一步之遥。

行业不同，标准不同：没有放之四海而皆准的真理

聊到这里，肯定有朋友会问：“老师，那到底多少算好？是不是一定要死守2和1这两个数字？”

这就是教条主义的害处，在注会行业，最忌讳的就是生搬硬套，不同的行业,这两个比率的特性截然不同。

超市、零售业：低比率也能活 你去看看沃尔玛或者家乐福的报表，你会发现，他们的流动比率往往不高，甚至低于1，速动比率更是低得可怜，可能只有0.2甚至0.1。是不是他们快倒闭了？恰恰相反，他们牛得不得了。为什么？因为超市的存货（方便面、可乐、牛奶）周转速度极快，今天上架，明天卖掉，后天钱就回来了，对于超市来说，存货几乎等于现金，用传统的“剔除存货”的速动比率去考核超市，是不公平的，他们的低比率，背后是极其强大的“快进快出”能力。

重工业、制造业：必须“重”资产 反过来，像造船厂、重型机械厂，你如果看到流动比率只有1.2，速动比率只有0.8，那你就要担心了。因为造一艘船可能需要两年，这两年的原材料都在仓库里趴着，这种行业，天生就需要囤货，就需要大量的营运资金，如果比率太低，说明资金链绷得太紧，一旦订单延期,资金链断裂的风险极高。

服务业、轻资产公司：比率可能“虚高” 像一些咨询公司、软件公司，他们最大的资产是人和知识产权，账面上可能根本没什么存货，这种公司的速动比率和流动比率通常都非常高，甚至达到5、10。这时候，高比率不代表他们多有钱，只能说明他们的商业模式很轻，不需要垫资生产，这时候，我们分析的重点就要转移到盈利能力上,而不是死盯着偿债能力。

作为专业写作者，我想强调： 脱离行业谈财务指标，就是耍流氓，看报表，先看行业属性，如果你用看珠宝店的眼光去看菜市场,那你永远看不懂账。

比率的局限性与“粉饰”技巧

我想聊聊一些“阴暗面”，既然我是干审计的，我也得告诉大家，这些比率是可以被“修饰”的。

到了年底，老板一看：“哎呀，今年的速动比率太难看了，只有0.6，银行那边不好交代啊。” 财务总监开始“施展魔法”。

突击进货（反其道而行之） 有些时候，为了降低流动比率（如果太高显得资金闲置效率低），或者为了在特定时点调整结构，企业会在年末突击处理存货，或者 conversely,在年末推迟进货。

贴现票据 为了把速动比率做高，企业把手里本来应该算作“应收票据”的资产，去银行贴现变成现金，这样，分母不变，分子里的现金多了，速动比率瞬间就漂亮了,但这其实是透支未来的现金流。

藏匿负债 有些企业会把一些本该到期的短期负债，通过“展期”或者不规范的会计处理，强行归类为长期负债，这样分母（流动负债）变小了,比率自然就上去了。

我的个人观点： 这就是为什么我们做财务的不能只看期末时点的一个数，我们要看趋势，要看这几年的速动比率和流动比率是怎么变化的。如果一家企业，平时速动比率都在0.5徘徊，突然第四季度变成了1.2，而且没有任何业务上的重大利好解释，那这里面大概率有猫腻，作为投资者，这时候别急着买股票,先问问为什么。