大家好，我是你们的老朋友,一个在注会行业摸爬滚打多年的财务老兵。
平时在事务所里，我们整天跟报表、底稿、审计准则打交道，看起来高大上，其实冷冰冰的数字背后，全是鲜活的博弈，今天想跟大家聊一个特别基础，但又特别容易被忽视，甚至可以说是决定你钱包厚度的概念——流通股。
很多散户朋友买股票，只看价格，“哎呀，这只股票才5块钱，便宜，买！”或者“这只股票都涨到200了，太贵，不敢买。”这种单一看价格的行为，往往就是忽略了一个核心变量：流通股。
这就好比你去买水果，苹果5块钱一斤，车厘子50块钱一斤，你觉得车厘子贵，但如果我告诉你，那个苹果是按“颗”卖的，一颗5块，而车厘子是按“车”卖的，一整车才50块,你还觉得苹果便宜吗？
流通股，就是那个决定你到底是在买一颗苹果,还是一整车水果的关键秤砣。
什么是流通股？别被“总股本”忽悠了
咱们先来个科普,但我尽量不说教科书上的废话。
一家公司上市了，比如著名的“贵州茅台”，它的股票被切成了无数个小份，每一份就是一股，所有的股加起来，叫总股本，这里面有很大一部分，其实是“动不了”的。
国家控股的股份，或者公司创始人、大股东为了保持控制权承诺不卖的股份，还有还没到解禁期的高管持股，这些股份虽然存在，但它们现在不能在市场上自由买卖，这就好比你家楼下有个大商场，虽然面积很大，但有一半区域是老板自用仓库，贴着“闲人免进”的牌子,根本不对外营业。
剩下的那一部分，可以在上海证券交易所或者深圳证券交易所里，咱们散户之间互相买卖、搓麻将、抢筹码的那部分，就叫流通股。
这里我要发表一个强烈的个人观点： 对于咱们普通投资者来说，总股本是个伪概念，流通股才是真灵魂。
为什么这么说？因为决定股价短期波动的，永远是供求关系，而参与供求的，只有流通股，那些锁在仓库里的货，短期内再多,也跟当下的价格没关系。
流通盘的大小：决定你是坐轿子还是抬轿子
在行内，我们常把流通股的数量称为“流通盘”，这个盘子的大小，直接决定了这只股票的“性格”。
我有个朋友叫老张，是个老股民，特别喜欢玩那种几十块钱的“妖股”，他常跟我说：“老李啊，我就喜欢那种流通盘只有几千万的小盘股，主力一进去，股价立马就像坐火箭一样飞起来。”
这就是小流通盘的魅力——易操纵，弹性大。
这就好比是一个小池塘，你扔进去一块大石头（资金），水花能溅得老高，水位（股价）能涨一大截，大流通盘的股票，就像是太平洋，你就是开进去几艘航空母舰（大资金）,海平面可能连个浪花都打不起来。
举个具体的例子：
前几年，我审计过一家科技初创公司，上市的时候总股本不算小，但为了控制股价，公司实际控制人手里攥着80%的股份，真正在外面流通的只有20%，这就导致了一个很有趣的现象：只要稍微有一点利好消息，或者有一点点游资进场，因为能卖的筹码少,股价瞬间就能拉涨停。
那时候，老张这种喜欢“搏杀”的人就赚翻了，他买的就是这种“筹码稀缺”的感觉。
作为专业的财务人员，我必须给这种疯狂泼一盆冷水。
这种因为流通盘极小而导致的暴涨，往往蕴含着巨大的风险，为什么？因为流动性陷阱。
当股价涨到天上去的时候，大股东手里的股票虽然解禁了或者本来就能卖，他一看，“哇，这么高，傻子才不卖”，大股东开始减持，哪怕只抛出一丁点手里那80%的非流通股（或者限售股解禁后变成流通股），对于那个小小的20%都是一场核爆级别的洪水，股价会瞬间崩塌，老张这种散户想跑都跑不掉,直接挂在天花板上站岗。
流通盘越小，爆发力越强，但容错率越低；流通盘越大，走势越像乌龟，但相对稳健，不容易被一家庄家彻底玩死。 这就是硬币的两面。
限售股解禁：悬在头顶的“达摩克利斯之剑”
说到流通股，就不得不提它的“敌人”——限售股转流通，这可是咱们注会审计年报时重点关注的披露事项，也是股民最闻风丧胆的日子——解禁日。
我记得很清楚，2018年的时候，有一家很有名的光伏企业，业绩其实还不错，报表做得也挺漂亮，现金流也挺好，就在年报披露的前后，它迎来了一波巨大的“限售股解禁”。
当时很多散户看着K线图，觉得技术面已经筑底了，MACD金叉了，准备抄底，他们忽略了公告里那行不起眼的小字：“XX日，XX亿股首发原股东限售股份解禁。”
结果呢？解禁日一到，那些成本只有几毛钱、持有了好几年的原始股东，面对着几十块的市场价，唯一的念头就是：“落袋为安，赶紧买房买车去！”
那天，卖盘如雪花般飞来，虽然这些股份在解禁的那一刻才变成“流通股”，但它们对市场的冲击是毁灭性的,股价在一个月内腰斩。
我的个人观点是： 很多时候，“解禁”比“亏损”更可怕。 亏损可能意味着公司还能翻身，但解禁意味着大股东的信心动摇，或者仅仅是纯粹的变现需求，这种抛压是纯粹的资金面打击,跟公司好不好有时候半毛钱关系都没有。
我现在看股票，第一眼先看F10里的“股本结构”和“限售情况”，如果未来三个月内有巨量的限售股要变成流通股，不管这公司故事讲得再好，我都会下意识地往后退一步，这不是胆小,这是对供需法则的尊重。
股份回购：流通股的“瘦身”魔法
流通股的变化也不全是坏事，有一种操作，是我们做审计时最乐意看到公司做的，那就是股份回购并注销。
这事儿特别好理解，假设公司是个大饼，流通股是切分这块大饼的份数，如果公司觉得现在的股价太低了，被低估了，于是拿出钱去市场上把那些流通股买回来，然后注销掉（或者锁起来做库存股）。
这就意味着，分大饼的份数变少了，虽然大饼的总大小（公司价值）没变，但每一份（每股收益）代表的分量变重了。
生活实例来了：
这就好比一家四口人分一个披萨，每人只能吃两块，结果这时候，两个弟弟说：“我不饿，我不吃了。”披萨总量没变，但只有爸爸和妈妈两个人分，原来一人两块，现在一人四块，爽不爽？肯定爽啊。
在美国股市，像苹果、可口可乐这种公司，常年都在回购流通股，这也是为什么它们的股价能走出长牛的原因之一——因为流通盘在不断缩小， EPS（每股收益）被人为地推高了,股价自然水涨船高。
但我必须提醒大家一个A股的“坑”：
在A股，很多公司搞回购，其实是为了“作秀”，他们回购了，但不注销，而是为了以后搞股权激励发给高管，或者，嘴上喊得震天响要回购10个亿,实际上只买了1000万就停了。
作为注会，我们看报表时会发现“库存股”这个科目，如果一家公司是真心实意地回购注销，我会给这家公司的管理层打高分；如果只是回购用来股权激励，那就要打个问号——这到底是激励员工,还是想用公司的钱给高管变相发福利？
高送转：数字游戏下的流通股幻觉
我想吐槽一下A股特有的“高送转”情结,这其实也是流通股概念被玩坏的一个典型。
很多散户特别喜欢“10送10”，觉得哎呀，我手里100股变成200股了,赚翻了！
其实呢？这就像你把一张100元的钞票，换成了两张50元的，你钱包里的厚度增加了，但总价值没变，而在“高送转”的过程中，公司的总股本和流通股同时扩大了。
既然没变,为什么散户还这么买账？
因为A股有一种奇怪的“低价股偏好”，当一只股票价格200块的时候，散户觉得贵，不敢买，公司来个“10送10”，股价除权后变成100块，流通股数量翻倍，散户一看：“哇，便宜了，跌了一半，赶紧买！”
这就是典型的散户思维误区。
我的观点很直接： 高送转本身不创造任何价值，它只是把流通股切得更碎了而已，但在A股这种情绪化严重的市场里，流通股数量的增加往往会带来“填权效应”（股价涨回去），这不是因为基本面变好了，纯粹是因为大家都喜欢玩这个数字游戏,大家都在赌后面会有更傻的人来接盘。
随着市场监管越来越严，现在单纯玩“高送转”游戏的公司越来越少了，作为专业人士，我是举双手赞成的，因为这种虚增流通股的游戏，除了误导投资者，浪费交易手续费,对实体经济没有任何帮助。
看懂流通股，看懂股市的生态
洋洋洒洒聊了这么多,其实我想表达的核心思想很简单：
流通股，是连接公司价值和市场价格的桥梁。
- 对于价值投资者你要关注流通股的稳定性，警惕限售股解禁带来的冲击,寻找那些敢于回购注销流通股的好公司。
- 对于趋势交易者你要关注流通盘的大小，小盘股虽然妖，但那是勇敢者的游戏；大盘股虽然稳,但需要极大的耐心。
在这个充满噪音的市场里，我们不仅要看懂财报上的净利润，更要看懂股本结构里那些“看不见的手”。流通股的数量变化，本质上就是筹码和资金的博弈史。
记住我的一句话：当你在买入一只股票时，你不仅仅是在买入一家公司的生意，你也是在买入它那一小部分正在流通的筹码。 搞清楚这筹码到底有多少，是谁手里拿着，未来会不会有洪水猛兽般的筹码涌出来，比你天天盯着K线图猜涨跌,要重要一万倍。
投资是一场修行，希望这篇关于“流通股”的碎碎念，能让你在修行的路上，少踩一个坑，多赚一份稳稳当当的钱,咱们下期再见！
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