什么是场内基金，告别盲盒投资，像炒股一样买基金的底层逻辑

你好,我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的财务人。

在日常工作和生活中,经常有朋友跑来问我：“手里有点闲钱，不想存银行死期，也不敢去炒个股，听说买基金不错，但是到底该买支付宝上的那种，还是开个股票账户去买那种代码带‘5’或者‘1’开头的？”

每当这时,我都会笑着告诉他们：“如果你想在投资进阶的路上走得稳一点，你需要了解什么是场内基金。”

很多新手一听到“场内”这个词，脑海里浮现的可能是喧闹的交易大厅、红红绿绿的屏幕，甚至觉得这离自己很遥远，所谓的“场内基金”，并没有那么高深莫测，我就剥开那些晦涩的专业术语，用咱们平时过日子的逻辑，好好聊聊什么是场内基金，以及为什么作为一名严谨的财务工作者，我更推荐一部分进阶投资者去关注它。

到底什么是“场内”？——那个喧闹的“菜市场”

要理解场内基金,首先得搞清楚这个“场”指的是哪里。

在金融领域,“场”指的就是证券交易所，对于我们国内投资者来说，就是上海证券交易所和深圳证券交易所。场内基金，说白了，就是可以在证券交易所里进行买卖的基金。

这就好比我们要去买菜。

场外基金（我们平时在银行、支付宝、天天基金上买的），就像是你在网上预订了“每周蔬菜盲盒”，你今天下单，把钱付给平台（比如支付宝），平台收齐了大家的钱，再去统一采购，这个交易不是即时的，你今天下单（申购），通常要等到今天收盘后，基金经理算出一个价格（净值），你才能确认成交，第二天甚至第三天，菜才能送到你手里，在这个过程中，你只知道你买了“一份菜”，但不知道具体花了多少钱，直到晚上结算单出来。

而场内基金，就像是你亲自走进了喧闹的菜市场。

在这个市场里,每一份基金都像是一个摊位，摊位上挂着一个牌子，上面写着现在的价格，这个价格是每分每秒都在跳动的，因为有人在买，有人在卖，如果你觉得这个价格合适，你立刻掏钱（输入代码和价格），下一秒，这笔交易就成交了，菜（基金份额）就归你了，如果你想走，随时可以卖给下一个人。

这就是场内基金最核心的特征：像股票一样交易，实时竞价，落袋为安。

场内基金的“三驾马车”：ETF、LOF和封闭式基金

虽然都在场内买卖,但场内基金也不是铁板一块，作为注会，我喜欢把账目算清楚，咱们也得把这几类产品分清楚，不然容易买错。

ETF（交易所交易基金）：这是场内的“绝对主角” 如果你在场内只打算认识一种基金，那一定是ETF，全称是“交易型开放式指数基金”。它通常是跟踪指数的，比如沪深300ETF、芯片ETF、消费ETF。

特点： 它的门槛低，通常几百块就能买；管理费低；最重要的是，它可以在场内和场外之间进行“套利”（虽然这对散户要求较高，但正是这个机制保证了ETF的价格极其贴近其实际价值）。
生活实例： 想象一下，ETF就像是菜市场里那个“标准套餐”，摊主承诺，我这个篮子里肯定有一斤猪肉、一斤青菜和几个鸡蛋，如果市场上猪肉涨价了，这个篮子的价格立马就涨，而且因为大家都在盯着这个篮子，它的价格非常公道，基本就是篮子里东西的总和。

LOF（上市开放式基金）：这是“混血儿” LOF全称是“上市型开放式基金”，这东西比较有意思，它既可以在场外（比如银行、支付宝）申购赎回，也可以在场内买卖。

特点： 它可以是主动管理型基金（由基金经理选股），也可以是被动指数型。
生活实例： LOF就像是一个既支持“预订”也支持“现货”的超市，你可以提前一周在网上预订（场外申购），也可以路过超市时直接进门拿货付钱（场内买入），网上的预订价和超市里的现货价会不一样，这就给了我们捡漏（或者被坑）的机会。

封闭式基金：这是“限时特供” 这类基金在成立时，就规定了期限（比如3年或5年），在这期间，你不能找基金经理把钱退回去（不能赎回），你只能在场内卖给其他人。

生活实例： 就像你办了一张健身卡，期限3年，这3年里，你不想去了，你不能直接找健身房退钱，但你可以把这张卡转让给老王，这时候，这张卡卖多少钱，就看你和老王怎么商量了，如果这家健身房生意火爆，卡可能溢价卖；如果快倒闭了，你可能得打折卖。

为什么要玩场内基金？——一个财务人的算盘

作为一名注册会计师,我看待投资的眼光可能比较“抠门”，我总是盯着成本、效率和流动性，在我看来，场内基金有几个无法替代的优势，这也就是我为什么建议进阶玩家必须了解它的原因。

交易极其灵活，手起刀落 我有一个朋友小李，是个急性子，2020年疫情期间，美股多次熔断，全球股市动荡。小李买的是场外基金，那天早上开盘，大盘暴跌，他吓得想赶紧赎回，结果，场外基金是按“未知价”原则交易的——也就是你今天申请赎回，是按照今天晚上算出来的净值把钱退给你，那天早上暴跌，他以为能逃掉，结果下午国家队进场拉红了，晚上收盘时净值竟然涨了！他白忙活一场，甚至还倒贴了手续费。如果他在场内买ETF，看到情况不对，上午9点35分直接点击“卖出”，成交价就是那一刻的价格，哪怕下午涨上天，也跟他没关系，他已经落袋为安了。 我的观点： 对于短线操作者，或者对市场波动极其敏感的人来说，场内基金的“实时性”就是最好的安全气囊。

费用低廉，积少成多 在财务报表里，费用是侵蚀利润的“魔鬼”。场外基金的申购费通常在1.0%~1.5%（虽然现在很多平台打一折，但还有赎回费）。而场内基金的交易佣金，和股票一样，如果你找券商调整好佣金费率，通常可以做到万分之二点五甚至更低，而且没有印花税（目前政策）。我们来算笔账：如果你投资10万元，场外进出一次（假设持有一周，赎回费1.5%），成本可能要1500元；而在场内，双边佣金可能才50块钱。 我的观点： 别小看这千分之几的差异，在复利的作用下，十年下来，这笔省下来的钱可能就是你账户里多出来的那层“安全垫”。

能够看穿“溢价”的陷阱 在场外买基金，你看到的净值是昨天晚上的，也就是“盲买”。但在场内，你能看到实时的买卖盘，这就涉及到了一个概念：折价与溢价。举个具体的例子：前两年，某只热门的原油基金被炒疯了，因为大家买不到原油期货，都来买这个基金，在场外，这只基金每天限购，买不到，于是大家蜂拥到场内去买。结果呢？这只基金实际资产净值（里面那些油桶值多少钱）只有1块钱，但在场内大家抢着买，把价格炒到了1.5元！如果你懂场内基金，你一看交易软件，显示“溢价率40%”，你就会知道：这东西买贵了！哪怕再看好原油，我也应该去场外排队申购，或者等价格回归。 我的观点： 场内基金提供了一个透明的“温度计”，它让你知道，现在的市场情绪是疯狂（溢价）还是恐慌（折价），作为理性的投资者，我们要学会在别人疯狂时恐惧，利用折价去买“打折货”。

场内基金的“坑”——千万别盲目下水

说了这么多好话,如果不提风险，那就是我不专业了，场内基金虽然好，但对于完全不懂的新手来说，它有几个巨大的坑。

“手动挡”的误操作风险 场外基金有点像“自动挡”，你设置个定投，或者点个申购，剩下的交给系统。场内基金是纯纯的“手动挡”，你需要自己输入代码、价格、数量。我见过一个惨痛的案例：一个大妈想买某只ETF，输入代码没错，但是把价格输错了——本来应该是2.500元，她手抖输成了3.500元，甚至直接点了“市价委托”（按当前对手盘价格成交），结果瞬间成交，直接买贵了40%！想撤销都来不及。这就是实时的残酷性，在场外，你输错价格，系统会提示你或者直接按净值算；在场内，你输错价格，就是你真实的亏损。

流动性风险 不是所有的场内基金都像沪深300ETF那样热门，每天成交几十亿。有些冷门的基金，比如某些细分行业的ETF，或者一些小众的LOF，一天可能就成交几万块钱，甚至全天没人买。如果你买了这种“僵尸基金”，等你急需用钱想卖的时候，你会发现卖单挂在那里，根本没人接盘，为了卖出去，你不得不打九折、八折，甚至跌停板出货。 我的观点： 买场内基金之前，一定要看一眼“成交量”，如果日成交额低于几百万，我建议你直接绕道走，别把自己的流动性锁死。