流动性过剩，当钱变得不值钱，我们该如何守住财富？

大家好，我是你们的老朋友,一名在注会行业摸爬滚打多年的财务老兵。

平时大家看我们做审计、做财务分析的，总觉得我们整天埋在报表和数字里，不食人间烟火，其实不然，财务报表不仅是企业的体检报告，更是这个经济体温的晴雨表，我在翻看几家上市公司的半年报，同时也结合身边的生活琐事，有一个词在我脑海里挥之不去——那就是“流动性过剩”。

这个词听起来很学术，像是教科书里才会出现的术语，但如果你把它翻译成大白话，意思就是：市场上的钱太多了。

我想脱下职业的西装外套，用咱们聊天的口吻，和大家好好掰扯掰扯这个“流动性过剩”，它到底是怎么来的？它是如何像空气一样渗透进我们生活的每一个角落的？以及最关键的，在这样一个钱变得“不值钱”的时代,我们普通人到底该怎么办？

当钱变成了“水”：生活中的真实体感

咱们先不谈宏观经济,先谈谈生活。

不知道大家有没有这种感觉：这几年，虽然新闻里总说经济面临挑战，但你发现身边的“消费主义”浪潮却一浪高过一浪，以前我们说“手里有粮，心中不慌”，现在是“手里有钱，如果不花出去，心里就发慌”。

这就是流动性过剩最直观的体感——钱变得“烫手”了。

举个最简单的例子，前两天我陪爱人去商场买一件普通的羽绒服，记得五年前，一件品质不错的波司登或者加拿大鹅，大概也就一两千块钱，虽然不便宜，但咬咬牙也就买了，这次去商场，随便拿起一件看起来面料还行的牌子，吊牌价直接飙到了四五千，甚至上万，我爱人当时就嘀咕：“这衣服是金子做的吗？”

衣服里没有金子，但流通过程里的钱,变多了。

这就是流动性过剩带来的通胀压力，当市场上的货币供应量超过了经济实际需要的货币量时，多出来的那些钱，并不会乖乖躺在银行里睡觉，它们会像水一样寻找出口，水往低处流，钱往“资产”里流，结果就是，原本值100块的东西，因为被太多的钱追逐,被迫涨到了200块。

再说说房子，虽然现在大家都在喊“房住不炒”，房价也确实在横盘甚至阴跌，但你仔细算算账，现在的房价和十年前比，那是翻了不知多少倍，这背后固然有城市化、土地财政的原因，但最根本的推手,还是信贷的扩张。

我身边有个朋友老张，早年在北京五环外买了一套两居室，那时候他贷款100万，觉得压力山大，每个月要还大几千，那是真真切切地在从牙缝里省钱，现在呢？他的收入涨了，但这100万的债务，在如今动辄几百万、上千万的房价面前，显得微不足道，甚至可以说，当年他敢于背负的那笔债务，成了他人生中最成功的一次“加杠杆”。

为什么？因为在那十年里，市场上充满了廉价的资金，钱太多了，资产价格就被推高了，老张的资产增值，本质上不是房子本身变好了，而是钱的购买力下降了，是海量的流动性把房价“吹”大了。

财务报表背后的秘密：企业也在“迷茫”

作为一名注会，当我看到“流动性过剩”这个词时，我看到的不仅仅是商场里的物价标签,更是企业资产负债表上那些令人不安的数字。

大家可能觉得，企业手里钱多不是好事吗？现金流充裕,抗风险能力强啊。

这话对,也不对。

在流动性过剩的环境下，企业确实容易搞到钱，银行求着你贷款，债券发行的利率低得惊人，但我最近审计的几家民营企业，老板们却普遍感到一种“迷茫”。

这种迷茫体现在报表上，货币资金”科目下的数字很大，但“在建工程”或者“固定资产”的增加却很有限，换句话说，钱融到了,但不知道投哪儿。

以前我们做财务分析，看重的是企业的再生产能力，看的是老板有没有魄力扩产、搞研发，但现在，很多老板发现，辛辛苦苦做实业，一年的净利润率可能只有5%到8%，还要面临原材料涨价、用工成本上升的风险。

而如果把这笔钱拿去买理财，或者哪怕就在银行吃利息，甚至去炒个房（虽然现在难了），收益可能比做实业还高,或者至少更轻松。

这就导致了两个非常危险的财务现象,我想特别提醒大家注意：

第一个现象是“脱实向虚”。 我看过一家做精密制造的公司，技术很牛，是行业的隐形冠军，但翻看它去年的报表，你会发现，它竟然拿出了将近30%的闲置资金去购买了结构性存款和信托产品，老板私下跟我说：“没办法，银行授信给了我不拿白不拿，利息这么低，买个理财还能赚个差价，补充一下净利润。” 这就是流动性过剩的扭曲，它让企业家不再专注于打磨产品，而是变成了“金融家”，当一家制造企业的利润主要来源是理财收益时,它的护城河其实正在干涸。

第二个现象是“盲目并购”。 钱多了，人就容易膨胀，企业也是一样，当手里趴着几十亿现金时，董事会和管理层往往会按捺不住，我们看到了很多莫名其妙的收购案，溢价几倍、十几倍去买一个所谓的“热门概念”资产。结果呢？一年后，商誉减值测试的时候，那几十亿瞬间化为乌有，报表上出现巨额亏损，这种故事，我在A股市场看得太多了，本质上，这都是流动性过剩惹的祸——钱太便宜了,导致大家对风险的敬畏感降低了。

为什么会“水漫金山”？我的个人观察

问题来了，这么多钱,到底是从哪儿冒出来的？

这就得聊聊宏观层面的逻辑了，我不是经济学家,我只会从财务的角度去理解。

这就是一种“信用扩张”，为了刺激经济，央行会通过降准、降息等手段，把钱释放给商业银行，商业银行再通过贷款,把钱释放给企业和个人。

这个过程就像是在做蛋糕，以前大家觉得蛋糕不够吃，那就多加面粉、多加水，面粉加水多了，蛋糕体积确实变大了，大家手里都有钱了，但如果你仔细尝尝，这蛋糕的“密度”可能变了，原本紧实的经济产出,可能被稀释了。

这里我要发表一个鲜明的个人观点：流动性过剩在短期内是止痛药，但在长期可能是毒药。

为什么说是止痛药？因为在经济遇到寒冬时，比如像前几年疫情期间，如果不撒钱，企业会大批倒闭，人会大量失业，这时候撒钱，就像给危重病人打强心针,能保命。

但为什么说是毒药？因为这种“富裕”是有代价的——贫富差距的拉大和资产泡沫的堆积。

大家想一想，当央行释放流动性时，钱是平均发到每个人手里的吗？不是的。钱是先流进银行，流进大企业，流进有资产抵押的人手里的，这些人离“水源”他们拿到了低成本的资金，第一时间去买资产（股票、房产、核心地段），资产价格上涨了，那些离“水源”远的人，比如工薪阶层、拿固定工资的人,他们的工资涨幅永远跑不赢房价和股价的涨幅。

你会发现一个奇怪的现象：市场上的钱越来越多了，但普通人却觉得钱越来越难挣了，生活压力反而大了，这就是因为流动性过剩导致了财富的再分配，它天然地更有利于资产持有者,而不利于劳动者。

我们该怎么办？守住财富的“笨办法”

虽然形势严峻，但日子还得过，钱还得赚，作为一名财务工作者，我不建议大家去赌宏观，也不建议大家去盲目跟风炒作，在这个流动性过剩的时代,我想给出几点基于财务逻辑的建议：

别被“高收益”忽悠，回归现金流本源 在钱多的时候，市场上总会冒出各种各样承诺“高回报”的理财项目、P2P、虚拟货币等等，记住我的话：当流动性泛滥时，也是骗子最活跃的时候。 因为大家手里都有钱，都有焦虑感，都想跑赢通胀，这时候贪婪是最容易被利用的。从财务角度看，任何脱离了实际现金流创造能力的“高收益”，都是庞氏骗局，如果有人给你承诺年化10%以上的无风险收益，请直接把他拉黑，在这个阶段，保住本金,比博取高收益更重要。

投资自己，是唯一抗通胀的“硬资产” 这听起来可能有点鸡汤，但这是大实话。在流动性过剩的环境下，实物资产（房子、黄金）可能会贬值，货币会贬值，但你的技能、你的认知、你的经验，是很难被通胀稀释的。我身边那些活得好的朋友，不是靠买了两套房暴富的，而是那些在行业里深耕，成为了不可替代的专家的人，无论货币怎么发，企业对于能解决问题、能创造价值的人，支付意愿永远是高的，提升自己的“人力资本”回报率,才是最稳妥的。

谨慎使用杠杆，别做那个“接盘侠” 以前我们常说“跑得赢通胀”，很多人就理解为必须借钱买房、借钱投资，但我必须提醒大家，逻辑变了。在流动性急剧扩张的初期，加杠杆是致富捷径；但在流动性已经过剩、甚至开始边际效应递减的后期，继续加杠杆就是找死。现在的利率虽然低，但你的收入预期稳定吗？如果你为了买一套所谓的“核心资产”，背上了每个月占收入80%的债务，一旦行业出现风吹草动，或者利率政策调整，你就会非常被动。做财务的人都知道，高杠杆在顺风顺水时是放大器，在逆风逆水时就是催命符，普通人一定要保证自己的家庭资产负债表健康,留足安全边际。

拥抱“核心资产”，远离垃圾资产 如果你非要投资，核心”二字。什么是核心资产？就是那些即使在流动性退潮、钱变贵了的时候，依然有人抢着要的东西。比如一线城市核心地段的优质房产（虽然涨幅可能有限，但流动性好），比如那些拥有强大护城河、现金流充沛、年年高分红的龙头上市公司股票。而那些概念炒作的、业绩亏损的、纯粹讲故事的“垃圾资产”，在流动性过剩时可能会被炒上天，但潮水一退，它们会跌得连亲妈都不认识，作为注会，我看过太多退市公司的惨状,普通散户千万不要去碰这些。