股灾当头，作为一名注会，我想聊聊数字背后的血泪与生存法则

大家好,我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的“账房先生”。

平时在事务所里,我们习惯了用冷静、客观的眼光去审视企业的报表，用借贷平衡的逻辑去推导商业的真相，但当“股灾”这两个字像乌云一样笼罩在资本市场上空时，哪怕是我们这些见惯了大风大浪的财务人，心里也不免会咯噔一下。

我想脱下那层严谨的职业外衣,不和大家讨论复杂的会计准则，也不分析晦涩的K线图，我只想用一种更自然、更人性化的方式，和大家聊聊股灾这回事，作为一名专业的注会行业写作者，我看过太多企业的兴衰，也见过太多投资者的悲欢，在绿油油的屏幕背后，是真实的人性，是血淋淋的教训，也是关于财富最深刻的哲学。

当“公允价值”变成“公允缩水”：会计视角下的暴跌

我得承认一个残酷的事实：在股灾发生时，会计学里的“公允价值”这个词，显得格外讽刺。

在平时,公允价值代表着市场对你资产最客观的定价，但在股灾中，它变成了一个不断下坠的锚，拖着无数人的心态往深渊里沉。

我想起我的一个大学同学,老张，老张不是做财务的，他是做实业的，开了一家不大不小的家具厂，前几年生意好，手里攒了不少闲钱，2020年那波行情起来后，他听信了所谓“内幕消息”，把自己公司账上准备用来更新生产设备的500万流动资金，全梭哈进了某只热门的“白马股”。

刚开始的时候,老张天天在群里发红包，吹嘘自己选股眼光独到，比做实业赚钱快多了，那时候，他的股票账户浮盈甚至超过了工厂一年的净利润。

股灾不期而至。

这只所谓的白马股,因为业绩暴雷加上大盘调整，短短两个月内股价腰斩，老张懵了，他问我：“这公司明明厂房还在，机器还在转，为什么我的钱就没了？”

从会计的角度看,这就是金融资产持有期的风险，在老张的账本上，这500万原本是“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，当股价从100块跌到50块时，虽然他没卖出，但在报表上，那笔财富已经实实在在地蒸发了一半。

我的观点是： 很多散户最大的误区，就是把“账面富贵”当成了“落袋为安”，股灾最可怕的地方，不在于你亏了多少，而在于它强制性地挤掉了资产价格中的泡沫，让你看到原本就该属于它的“真实价值”，对于老张来说，这不仅是资产的缩水，更是他企业资金链断裂的开始，这就是为什么我常告诫身边的朋友：永远不要用短期必须要用的“刚性资金”去博弈股市的“弹性收益”。

人性的试炼场：贪婪是加法，恐惧是乘法

做审计这么多年,我发现一个规律：凡是出了问题的财务报表，背后往往都有人为的操纵；凡是股市崩塌的背后，往往都是人性的失控。

股灾,本质上是一场人性压力测试。

在市场上涨时,贪婪是做加法的，今天赚10%，明天想赚20%，后天想抓个涨停板，这种情绪会自我强化，让人产生“股神”的幻觉，我记得很清楚，在上一轮牛市的高点，连小区门口卖早餐的大妈都在给我推荐股票，告诉我“不买就亏了”，这就是典型的“群众性癫狂”。

当股灾来临时,恐惧是做乘法的。

举个具体的例子,我的一位客户，李姐，是个资深的中产阶级，她平时的投资风格很稳健，大部分钱都在银行理财和债券里，但在股灾发生前的那个疯狂阶段，她看着周围人都在赚钱，心态彻底崩了，她不仅把积蓄投了进去，还通过场外配资加了杠杆。

所谓的杠杆,就是借钱炒股，在财务上，这叫“财务杠杆”，它能在上涨时放大收益，但在下跌时，它会成为夺命的镰刀。

股灾第一天,她跌穿了保证金，券商催她补钱，她不想认赔，于是又抵押了房子去补保证金，结果市场并没有像她预期的那样反弹，而是继续暴跌，她被强制平仓，不仅积蓄归零，背上了债务，连房子也面临被拍卖的风险。

我的观点是： 股灾中，杀死你的不是股票本身的价格下跌，而是你无法控制的“仓位”和“杠杆”，在审计工作中，我们最看重企业的“偿债能力”和“现金流”，对于个人投资者而言，如果你在股市里把自己逼到了需要变卖房产来补保证金的境地，那你已经破产了。在股灾面前，活下去比赚多少更重要，不要试图去接飞下来的刀子，更不要试图去赌命。

透过现象看本质：企业价值与股价的背离

作为一名注会,我写文章的习惯是讲究证据，在股灾这种恐慌时刻，大家往往会被情绪裹挟，忘记去审视最基本的东西——企业的基本面。

我们必须明白一个道理：股价是狗，价值是人，人牵着狗走路，有时候狗跑在人前面，有时候狗跑在人后面，但狗最终一定会回到人身边。

股灾发生时,就是那只疯跑的狗被狠狠拽回来的时候。

我给大家讲个真实的案例,几年前，我负责审计一家生物医药企业，这家公司研发实力非常强，专利储备丰富，每年的研发投入都占营收的20%以上，因为受整个医药板块政策的影响，加上市场情绪的低迷，这家公司的股价在股灾中被错杀，跌得连妈都不认识，市盈率跌到了历史最低的15倍左右。

当时,很多持有该股票的散户都在骂娘，纷纷割肉离场，发誓再也不碰股票。

我看过他们的底稿,我知道，他们的营收是实打实的，现金流是健康的，研发并没有因为股价下跌而停止，也就是说，这家公司的“内在价值”并没有因为“股价”的暴跌而发生本质的改变。

后来,市场情绪修复，这只股票在两年内创了新高。

我的观点是： 股灾对于聪明的投资者来说，往往是一场“打折促销”，我并不是鼓励大家现在就冲进去抄底，因为底部下面可能还有地下室，我们需要用会计师的“职业怀疑”精神去反向思考：如果这家公司依然在赚钱，依然在分红，依然在发展，那么市场的恐慌是不是给了我一个捡便宜筹码的机会？ 区别“垃圾股的归零”和“好股票的错杀”，是股灾中最高级的技术活。

现金为王：冬天里的棉袄

在审计报告里,如果一家企业的现金流断裂，我们会出具“无法表示意见”的报告，这基本上就宣判了这家公司的死刑，同样的道理，在股灾中，个人的现金流就是生命线。

很多人在股灾中之所以痛苦,是因为他们把所有的资产都配置在了高风险的权益类资产上，手里没有留足“安全边际”。

生活实例就在我们身边,这次股灾，我的邻居小王就表现得很淡定，小王是个普通的程序员，他信奉“标准普尔家庭资产象限图”，他把家里要花的钱、保命的钱、生钱的钱和保本升值的钱分得很清楚。

当股市暴跌时,虽然他的股票账户也缩水了30%，但这部分钱仅占他总资产的10%，而且是他三年内不用的闲钱，他手里有足够的现金（活期存款和货币基金）来应对日常开销，甚至还有余力在低位稍微加一点仓。

反观那些把买房钱、结婚钱都扔进股市的人，现在面临的不仅是股价的下跌，更是生活质量的崩塌。

我的观点是： 股灾是给所有人上的一堂关于“资产配置”的课。不要把鸡蛋放在一个篮子里，这句老话虽然俗，但却是真理，作为注会，我建议大家定期给自己的家庭资产负债表做一次“审计”，如果你的流动资产（现金、活期）不足以支撑你6个月的开销，那么你在股市里的任何操作都是在“裸泳”，现金在股灾中不是贬值的资产，而是你过冬的棉袄，是你未来抄底的子弹。