大家好,我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的财务人。
平时我们在聊起理财的时候,大家最常挂在嘴边的一句话是什么？我想十个人里有八个会说：“哎呀，我不懂理财，我就买点余额宝，放那赚个买菜钱，安全第一。”
这种心态太普遍了,自从互联网金融兴起，货币基金仿佛成了“绝对安全”的代名词，它像是一个随存随取的数字钱包，既能花哨地显示每天赚了几块钱，又能随时拿出来消费，作为一名专业的注册会计师，今天我必须得给大家泼一盆冷水，或者说，进行一次必要的风险揭示。
货币基金的风险，其实一直都在，只是它披着“低风险”的外衣，让你在岁月静好中忽略了它可能存在的惊涛骇浪。
我们就抛开那些晦涩难懂的金融学术语,用最接地气的大白话，结合我们身边真实发生的案例，来好好聊聊货币基金背后那几大不得不防的风险。
流动性风险：当“挤兑”发生时，你可能取不出钱
首先要说的,是流动性风险，这个词听起来很专业，其实翻译成大白话就是：当你急着用钱的时候，能不能立马拿回来。
很多朋友觉得,货币基金不是“T+0”吗？不是秒到账吗？怎么会有取不出来的风险？
这里我要纠正一个误区,你平时看到的“秒到账”，其实是基金公司或者代销平台（比如支付宝、微信）垫付给你的，或者是基金公司为了提升体验做的“快速赎回”服务，这种服务是有额度限制的。
举个真实的例子。
还记得几年前那场震惊金融圈的“商票兑付危机”吗？或者我们把时间拉得更近一点，看看2020年3月那场美股四次熔断带来的全球流动性恐慌。
在那个时候,市场上所有的机构都在缺钱，大家都在疯狂抛售资产换回现金，货币基金为了应对投资者的赎回，也不得不把手里的债券、存单卖掉换钱，当市场上所有人都在卖的时候，买家在哪里？没人买，你就只能打折卖，这叫“折价甩卖”。
一旦折价甩卖,货币基金的净值就会下跌，如果下跌幅度过大，甚至可能跌破面值（也就是我们常说的“破净”）。
生活实例：
想象一下,你是一个开面包店的老板，你每天把卖不出去的面包抵押给隔壁老王，换点现金周转，这就是货币基金持有资产的过程。
平时大家都很和气,你把面包还给老王，老王就把钱退给你，突然有一天，谣言传出来这批面包有毒，或者整个村子的人都突然急需用钱买米，大家都冲到老王那里要把抵押的东西换成现金。
老王手里的现金不够了,他只能对大家说：“别急，别急，我得把这些面包卖出去才能给你们钱。”但是这时候，满大街都是卖面包的，没人买，老王只能把原本10块钱一个的面包，1块钱贱卖。
这时候,如果你去赎回，原本能拿回100块，现在可能只能拿回90块，甚至更少，这就是流动性风险。
我的个人观点： 现在的监管规定，单日单账户“T+0”快速赎回额度通常限制在1万元以内，这其实就是在保护我们，防止大额资金瞬间抽干基金的血，千万别觉得货币基金是银行存款，如果你有一大笔钱（比如几十万）放在货币基金里，想着急用时能瞬间全部取出来，那你就大错特错了，一旦遇到极端市场行情，大额赎回可能会被延期，甚至让你眼睁睁看着资产缩水。
信用风险：借钱的“大爷”还不上钱怎么办？
货币基金到底买了什么？很多人不知道，你的钱并没有躺在账户里睡觉，而是被基金经理拿去买了一种叫“同业存单”、“短期债券”之类的东西。
说白了,就是把钱借给了银行、非银行金融机构或者企业。
既然是借钱,就有还不上的风险，这就是信用风险。
虽然货币基金的投资标的一般信用评级都比较高,但“高评级”不代表“零风险”，在金融圈里，黑天鹅事件从来都不缺席。
生活实例：
这里不得不提一个经典的案例,虽然它发生在海外，但道理是通用的，2008年雷曼兄弟倒闭时，美国历史上最古老的货币基金——“Reserve Primary Fund”就因为持有了雷曼兄弟发行的票据，直接导致净值跌到了0.97美元，也就是著名的“跌破面值”。
这意味着什么？如果你在里面放了10万美元，原本以为是放保险箱，结果一夜之间变成了9.7万美元，这种心理落差对于追求绝对稳健的投资者来说，简直是毁灭性的打击。
虽然我们有严格的监管,且货币基金主要借给银行，但也不是绝对没有隐患。
比如几年前包商银行被接管的事件,当时市场上有很多货币基金持有包商银行发行的同业存单，虽然最后国家妥善处理了，投资者没有遭受实质性损失，但在那个风声鹤唳的当口，很多货币基金的收益率出现了剧烈波动，甚至一度出现了无法赎回的传闻。
我的个人观点： 作为注会，我们看报表时讲究“实质重于形式”，你看着货币基金那个稳定的“7日年化收益率”，觉得它很美，但它的实质是一堆债权，如果借钱的那一方（比如某家城商行、某家房企旗下的金融公司）真的出了问题，这笔钱就是坏账，虽然概率低，但不是零，不要觉得货币基金就是国家信用背书，它本质上是商业信用。
利率风险：当“躺赚”成为历史
这一条风险,可能大家这几年已经深有体会了，但我还是得从专业角度剖析一下。
货币基金对利率非常敏感,它的收益主要取决于市场资金面的宽紧程度。
当市场资金面紧张,钱荒的时候，借钱利息就高，货币基金收益就涨；当市场资金面宽松，央行放水的时候，借钱利息就低，货币基金收益就跌。
生活实例：
回想一下2013年到2014年那会儿,余额宝刚出来的时候，收益率动不动就飙到4%、5%，甚至6%以上，那时候大家多开心啊，觉得这比存银行定期爽多了，为什么？因为那时候市场闹“钱荒”，银行间市场利率非常高。
再看看现在,打开你的支付宝或理财通，看看货币基金的收益率，是不是很多已经跌到了1.5%甚至1.2%左右？
这就是利率风险,它不会让你亏本金（在正常情况下），但它会让你的收益缩水，更可怕的是，这会形成一种“温水煮青蛙”的效应。
如果你习惯了把钱大量放在货币基金里,而忽略了通货膨胀，你的资产其实是在无声无息地流失的。
我的个人观点： 很多人因为懒得折腾，看着股市波动大就不敢进，于是把钱长期趴在货币基金里，在我看来，这是最大的风险之一——机会成本风险，如果你的货币基金收益率只有1.5%，而通货膨胀率（CPI）是2%，那你一年下来实际上是在亏钱的，这种“隐形亏损”比股价下跌更可怕，因为它让你产生了一种“我还在赚钱”的错觉。
政策与监管风险：规则变了，游戏怎么玩？
我们做财务工作的,对政策风向是最敏感的，货币基金作为一个体量巨大的金融工具，一直处于监管的聚光灯下。
监管政策的任何微调,都可能直接影响货币基金的运作和收益。
为了防范流动性风险,监管层对货币基金的投资久期、杠杆率、甚至可以投资的资产比例都有严格限制，以前货币基金可以通过加杠杆（借钱买债）来把收益做高，现在管得严了，收益自然就上不去了。
再比如,对于“T+0”赎回额度的限制，也是监管为了防范系统性风险而出台的。
生活实例：
这就好比你开出租车,以前没有限号，也没有网约车管制，你怎么跑都行，收入也高，突然有一天，交管部门说：为了安全，你每天不能跑超过12小时；为了防拥堵，单笔订单不能超过多少钱。
这些规定是为了你好,也是为了乘客好，但客观上，你的收入天花板被压低了。
对于投资者来说,这意味着货币基金那种“高收益+高流动性”的完美时代已经结束了，如果你还抱着几年前的老黄历，指望货币基金能给你提供稳定的无风险高回报，那你的预期本身就是一种风险。
内部管理与操作风险：人算不如天算？
我们还得聊聊人为的因素,虽然现在都是系统化交易，但背后还是人在管理。
基金经理的判断失误、风控系统的漏洞、甚至是基金公司内部的管理问题，都可能带来风险。
有些激进的货币基金,为了在同类产品中把收益率做高（吸引眼球），会去买一些风险稍高、期限稍长的债券，在风平浪静时，这没问题，收益好看，大家开心，但一旦市场有个风吹草动，这些资产最先遭殃。
生活实例：
这就像我们开车去同一个目的地,有的司机（基金经理）稳稳当当走大路，虽然慢点，但安全；有的司机为了抢时间，抄小道、走险路。
平时你坐那个“赛车手”司机的车，觉得真快，真爽，但有一天暴雨路滑，抄小道的车陷泥里了，或者翻车了，这时候，作为乘客的你，虽然没开车，但你也得跟着遭殃。
作为普通投资者,你很难看清货币基金背后的持仓细节，你看到的只是那个漂亮的收益率数字，却不知道基金经理为了这个数字，在资产配置上冒了多大的险。
作为CPA的真心话：我们该如何面对货币基金？
聊了这么多风险,大家是不是有点慌了？我是不是在劝大家把钱从余额宝里取出来，放在床底下？
当然不是。
作为一名专业的财务人员,我强调风险，是为了让大家更理性地使用工具，而不是弃用工具，货币基金依然是家庭理财中不可或缺的“现金管理工具”，但它绝对不是“理财投资”的全部。
基于我的经验和观察,我有以下几点诚恳的建议：
认清它的定位：它是钱包，不是保险箱，更不是金矿 请把货币基金当成你的“电子零钱包”，放进去的钱，是你随时可能要用的生活费、还房贷的钱、或者暂时没想好投去哪里的过渡资金，不要把你的全部身家，甚至是你打算存三五年的养老钱都扔在里面，那是对财富的不负责任。
关注“万份收益”而不是“七日年化” 很多平台喜欢把“七日年化收益率”放得很大，因为那个数字看起来好看，有迷惑性，但我建议大家多看看“万份收益”，也就是每一万块钱基金实际赚了多少钱，这个数字更真实地反映了你当下的收益情况，如果万份收益在持续下降，说明这只基金的盈利能力在减弱。
学会分散，不要把鸡蛋放在一个篮子里 虽然都是货币基金，但不同的基金公司管理水平不一样，持仓结构也不一样，如果你资金量比较大（比如超过50万），建议分散购买两三只不同公司的货币基金产品，虽然这不能完全规避系统性风险，但至少能防止单个基金公司的操作风险或流动性危机。
警惕“互联网+金融”的营销陷阱 现在很多互联网平台为了卖货，会把一些高风险的理财产品包装得像货币基金一样安全，名字里带“宝”、“盈”之类的字眼，一定要看清楚产品说明书！看清楚它到底是“货币基金”，还是“银行理财”，或者是“保险产品”，只有明确标明“货币市场基金”的，才是我们今天讨论的这种。
降息周期下，要有心理准备 我们要适应低利率的时代，不要看着现在的1.5%就叹气，也不要为了追求高收益去碰那些不正规的P2P或所谓“高收益活期”，在资产配置的版图里，货币基金负责的是“流动性”，而不是“收益性”，想要高收益，就得去股债市场搏杀，但前提是你得有那个风险承受能力。
写在最后
货币基金的风险,就像我们生活中的感冒病毒，平时我们身体好（市场好）的时候，感觉不到它的存在；但一旦免疫力下降（市场波动），它就会找上门来。
在这个充满不确定性的时代,“保本”是最大的奢侈，“安全”是相对的概念。
我希望通过这篇文章,能让你在每天早上打开手机，看着那几毛几块的收益时，心里多一份清醒，少一份盲从，理财是一场长跑，认知决定了你的终点，不要让那些看不见的风险，在未来的某一天，偷走你辛苦积攒的财富。
如果你觉得这篇文章对你有启发,哪怕只是一点点，那就把它转发给身边那些觉得“把钱放余额宝就万事大吉”的朋友们吧，毕竟，在财务自由的路上，清醒的认知比什么都重要。
还没有评论，来说两句吧...