什么是A股B股？一位注会眼中的中国股市双轨制真相与生存法则

大家好,我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的财务人。

平时在事务所里,我们面对的是枯燥的审计底稿、厚厚的财务报表和永远对不平的勾稽关系，但下了班，脱下西装，我也和你们一样，是一个关心柴米油盐、焦虑资产贬值的普通投资者，有好几个刚入职场的小朋友问我：“老师，我看股票软件上除了那些数字代码，后面还挂着A或者B，这到底有什么区别？是不是B股就比较‘B’（低端）一点？”

这个问题问得好,既专业又接地气，我就不搬弄那些晦涩的教科书定义了，咱们就像在咖啡馆里聊天一样，好好掰扯掰扯什么是A股B股，我会结合我在审计工作中看到的真实案例，以及我个人的投资感悟，给大家讲讲这背后的门道。

A股：咱们自家的“热闹菜市场”

咱们得聊聊A股。

什么是A股？ 用最通俗的话说，A股就是咱们中国内地老百姓最熟悉的“主场”，它的正式名称是“人民币普通股票”。

想象一下,你家楼下的菜市场，这个市场里，流通的货币是人民币，讨价还价用的也是普通话，在这个市场里买菜的主力军，就是咱们中国的普通老百姓、机构投资者（比如公募基金、保险公司）。

在A股市场里,公司是在中国境内注册的，发行的股票也是用人民币来计价和交易的，如果你想要买茅台、腾讯（注意腾讯在港股，这里只是举例知名公司）、平安或者宁德时代的股票，你打开的通常就是A股账户。

生活实例： 我有一个做设计的朋友小张，手里攒了点闲钱，听同事说最近新能源板块火，于是他去证券公司开了个户，存进去10万人民币，直接点了几只锂电池的股票，在这个过程中，他不需要去银行换美元，也不需要看外币汇率，所有的操作都在人民币的闭环里完成，这就是典型的A股投资体验——便捷、直接、情绪化。

注会视角的A股： 从我们财务审计的角度看，A股公司遵循的是中国的《企业会计准则》（CAS），我们在审计这些公司时，要依据的是中国的法律法规，出具的审计报告也是给国内的监管机构（如证监会、财政部）看的，A股市场最大的特点是什么？是流动性极好，但波动也极大，就像那个热闹的菜市场，人声鼎沸，有时候一个传言就能让价格上蹿下跳。

B股：被遗忘在角落的“特区VIP票”

咱们得说说这个神秘的B股。

什么是B股？ B股的正式名称是“人民币特种股票”，这名字听起来就有点“特别”，它也是在中国境内注册的公司发行的，它有个硬性规定：它是以人民币标明面值，但必须用外币进行买卖的。

这里有个很有意思的历史遗留问题。

上海证券交易所的B股： 用美元交易。
深圳证券交易所的B股： 用港币交易。

为什么会有这种奇怪的设计？这得把时间拨回到上世纪90年代初，那时候，中国非常需要外汇资金来建设国家，咱们的资本管制很严，外资不能直接随便进来买A股，为了既能吸引外资，又不让外资冲击咱儿的本币体系，国家就设计了B股这个“特区”。

生活实例： 这就好比咱们办奥运会，专门给外国游客设了一个VIP通道，以前，这个通道只有持外国护照（或者港澳台证件）的人才能进，但后来（2001年），政策变了，国内手里有外汇的老百姓也被允许进这个通道了。

我有个客户老李,早年在外贸公司工作，手里攒了不少美元，他不想去换汇（因为换汇有额度限制且汇率不划算），又想投资中国境内的优质公司，这时候，B股就成了他的选择，他直接用美元账户里的钱，去买了上海的锦江B股，B股是一个很好的美元资产配置渠道，既不用把钱汇到国外去，又能分享中国企业的红利。

注会视角的B股： 在审计工作中，B股公司其实挺让我们头大的，虽然现在很多B股公司同时发行了A股（A+B股公司），但在早期的会计处理上，B股为了迎合境外投资者，有时候会披露按照国际会计准则调整的报表，不过现在，随着准则的趋同，这种差异越来越小了。

但B股最大的痛点在于——它是一个正在被边缘化的市场。

A股与B股的“爱恨情仇”：同股不同权，同股不同价

很多新手会问：“既然都是同一家公司，我买它的A股和买它的B股，享有的权利一样吗？”

答案是：股东权利基本一样，但价格和体验天差地别。

这就引出了一个非常经典的财务概念——同股不同权（此处指价格权）。

具体案例分析： 咱们来看一个真实的例子，比如著名的长安汽车（000625/200625），这家公司既发行A股，也发行B股（深市B股，用港币交易）。

理论上,一股A股和一股B股，代表的都是长安汽车这一小块资产，享有的分红权、投票权是一模一样的，你在软件上打开一看，会发现B股的价格往往比A股便宜很多，B股的价格甚至只有A股的一半、三分之一。

这是为什么？

货币门槛： 买A股只要你有人民币就行，门槛极低，买B股，你得先有港币或美元，很多国内老百姓虽然有人民币，但没有外币，这就把一大波资金挡在了门外。
流动性枯竭： A股每天成交额几十亿，热闹非凡，B股呢？有时候一天成交额只有几百万甚至几十万，这就好比你想卖掉手里的房子，A股是北京的学区房，挂出去马上有人抢；B股是深山里的老宅，挂半年可能都没人问津，流动性差，自然就得打折卖。
历史包袱： 现在有了“沪港通”、“深港通”，外资想买中国股票，直接去香港买港股，或者通过互联互通买A股，B股这个“中间商”已经失去了存在的价值。

个人观点： 作为注会，我非常看重流动性溢价，在财务报表上，我们评估资产价值时，流动性是一个核心指标，B股虽然看起来估值（PE）很低，很便宜，但这种“便宜”往往是一种流动性陷阱，你想抄底，结果买进去之后发现卖不出去，那这种便宜就是有毒的。

深度解析：为什么B股成了“食之无味，弃之可惜”的鸡肋？

说到这里,必须得发表一下我个人的强烈观点。我认为，B股市场是中国资本市场发展史上的一块“活化石”，它已经完成了历史使命，目前的处境非常尴尬。

这就好比你家里有一台老式的显像管电视机,当年它可是奢侈品，全家围着看，现在液晶电视、智能电视普及了，这台老电视还能看，画面也有，但既不清晰，又占地方，修还没处修零件。

尴尬的现状：

没有新股发行： B股市场已经很久没有新股上市了，这意味着这是一个只出不进的一潭死水。
融资功能丧失： 企业没法通过B股市场融到新钱，企业自然就不重视B股股东。
转板困境： 很多B股公司想转型，有的想把B股转去香港上市（H股），有的想转回A股，但这涉及到复杂的跨境换汇、法律审批，进度慢得像蜗牛。

审计工作中的见闻： 我之前审计过一家同时拥有A股和B股的制造型企业，在股东大会上，你会发现一个有趣的现象：A股的股东代表吵吵闹闹，关心股价、关心分红、关心战略；而B股的股东代表通常是几个沉默的外资机构或者像老李那样的资深外汇持有者，他们很少发言，甚至有时候懒得来投票，这种被忽视的感觉，在财务决策上往往体现为B股股东的诉求被边缘化。

给普通投资者的真心话：你应该选A还是选B？

文章写到这里,我想大家心里都有谱了，但作为负责任的写作者，我还是得给点具体的建议。

对于绝大多数中国老百姓：死磕A股，或者拥抱基金。 除非你手里本来就有一大笔闲置的美元或港币，并且短期内没有换汇回国的需求，否则千万不要特意为了买B股去换汇，现在的换汇手续麻烦，而且汇率风险也是成本，A股虽然波动大，但那是我们的主场，机会多，流动性好，进出方便。

对于持有外币的“高净值”人群：B股是个避风港，但也仅此而已。 如果你像我的客户老李一样，做外贸赚了一堆美元，不想汇回国贬值，也不想去美股那个复杂的战场。折价严重的B股是一个不错的防御性配置，你可以挑选那些A+B股同时上市，且B股相对于A股打了很大折扣的公司（比如折价率超过50%的）。