在这个充满不确定性的世界里，如果说有什么是确定的，那大概就是利率的下行趋势了，作为一名在注册会计师行业摸爬滚打多年的从业者，我每天都要和大量的财务报表、现金流预测以及折现率打交道，以前，我们在做企业估值模型时，总是习惯性地输入一个比较“体面”的无风险利率，那时候，资金是有价格的，而且价格不菲，但现在，那个数字正在变得越来越小,甚至在某些经济体中已经逼近于零。
我的一位老客户张阿姨给我打来电话，语气里满是焦虑，她手里攥着一笔刚到期的定期存单，原本指望这钱能给她带来安稳的晚年生活补充，结果去银行一问，大额存单的利率已经跌破了她心理防线的底线，她问我：“小王啊，这钱放在银行里，是不是就等于坐以待毙？”
张阿姨的困惑，也是当下无数普通人的困惑，我想抛开那些晦涩难懂的会计准则，用更生活化、更人性化的语言，和大家聊聊在这个低利率时代，我们究竟面临着什么，以及作为专业人士,我认为我们该如何应对。
被偷走的“睡后收入”：储蓄者的真实困境
我们要承认一个残酷的现实：低利率，本质上是对储蓄者的一种“惩罚”。
记得小时候，父母那一辈人如果手里有一万块钱，那是真正的“万元户”，光靠每年的利息都能过上不错的生活，那时候的利率水平，往往能覆盖掉通货膨胀，甚至还有盈余，但在今天，这种“躺赢”的日子已经一去不复返了。
我身边就有这样一个鲜活的例子，我的表哥，是个非常保守的人，十年前，他卖掉了一套老房子，手里握着两百万现金，他信奉“现金为王”，觉得股市是赌场，楼市泡沫太大，创业又没那个本事，于是他把这两百万全部存了五年期定期,指望靠着利息给孩子当教育基金。
结果呢？这五年里，物价悄悄地涨，学费涨了，补习班费用涨了，连去超市买菜的钱都涨了，等到他今年去取钱时，虽然本金一分没少，利息也如约到账，但他发现，这笔钱能买到的东西，比起五年前缩水了不少，更让他崩溃的是，当他准备把这笔钱转存时，发现银行挂牌的利率已经“腰斩”了。
从会计的角度看，这叫“实际利率为负”，名义上你拿到了利息，但实际上你的购买力在下降，这就是低利率最直接的杀伤力：它剥夺了那些厌恶风险、老老实实存钱的人的财富增值权。
我的个人观点是： 在低利率时代，单纯依靠储蓄类产品（如定期存款、国债）来跑赢通胀几乎是不可能的任务，这很残忍，但我们必须接受这个设定：把钱存在银行已经不再是“理财”，而仅仅是“保管”，如果你想让财富保值增值，你就必须被迫走出舒适区,去承担你以前不愿意承担的风险。
资产荒的无奈：当稳健理财不再稳健
既然存银行不划算，那买理财产品总行了吧？这是很多普通人的第二反应,现实依然骨感。
作为注会，我经常需要帮企业客户去审计他们的投资收益，以前，企业买点信托或者理财，4%-5%的收益是稳稳当当的，但现在，随着基准利率的下调，整个社会的无风险收益率都在下行，这就像水落船出，水位（基准利率）降了，所有的船（各类资产收益率）也都跟着降。
更糟糕的是，为了维持收益率，很多理财产品不得不“铤而走险”,去投资一些风险更高的资产。
我有个朋友李姐，是某国企的财务总监，前几年，她单位账上有几千万闲置资金，为了提高资金使用效率，她习惯性地买了几款R2级（中低风险）的银行理财，以前这些产品虽然不承诺保本，但实际上从来没亏过，可就在上个月，其中一款产品到期赎回时，她惊讶地发现，不仅没有预期的3.5%收益，反而还亏损了0.8%。
李姐当时就懵了，打电话给我大吐苦水：“不是说低风险吗？怎么还会亏钱？”
我解释给她听，低利率环境下，债券市场的收益率极薄，理财经理为了帮客户赚到钱，不得不加杠杆，或者去买信用资质差一点的企业债，一旦市场有点风吹草动，比如央行稍微回笼一点资金，或者某家企业出现违约传闻，债券价格就会波动,理财产品就会出现净值回撤。
这就是“资产荒”，大家都在抢夺那一点点仅有的高收益资产，导致优质资产的价格被炒得极高，收益率被压得极低，最后留给普通投资者的，要么是极低的收益,要么是包装得很好的高风险产品。
对此，我的看法是： 我们必须打破对“稳健理财”的迷信，在低利率时代，没有什么是绝对稳赚不赔的，如果你看到一款产品，号称本金安全，收益率却还能达到5%甚至6%以上，那一定要打起十二分精神，在这个时代，高收益往往意味着不可知的高风险,或者是某种庞氏骗局的前兆。
宏观视角的解读：为什么利率必须低？
聊完了生活中的痛点，我想换一个视角，从宏观经济和财务逻辑的角度,谈谈为什么我们不得不面对低利率。
很多朋友问我：“既然低利率让大家这么难受，国家为什么不把利率提上去呢？”
这就涉及到一个经济学的基本逻辑：利率是资金的价格，价格是由供需决定的，当市场上资金需求不足，而大家又都不敢消费、不敢投资时,利率自然就会掉下来。
举个更通俗的例子，现在的环境就像是一个寒冬，企业老板们对未来预期不乐观，不敢借钱扩大生产；老百姓对收入预期不乐观，不敢借钱买房买车，银行手里握着大把的钱贷不出去，怎么办？只能降价大甩卖，也就是降低贷款利率，希望能把资金“推销”出去。
从会计报表的角度来看，我们也能看到这一点，我审计过不少传统行业的上市公司，前几年，它们的“财务费用”（利息支出）是一项巨大的负担，甚至能吞噬掉一半的净利润，现在好了，贷款利率降了，企业的财务成本大幅下降，按理说，利润应该增加才对，但事实上,很多企业的营收增长却停滞了。
这说明什么？说明低利率虽然减轻了企业的负担，但却无法强行创造出市场需求，这就是所谓的“流动性陷阱”。
我个人认为： 低利率不仅是现状，更是未来很长一段时间内的常态，这不仅仅是国内的现象，而是全球性的趋势，随着人口老龄化的加剧（意味着储蓄增加、消费减少）和技术进步的放缓（意味着高回报率的投资机会减少），资本回报率在长期是下降的，只要资本回报率下降，利率就很难涨上去,这是一个不以人的意志为转移的经济规律。
换个活法：低利率时代的家庭财务策略
分析了这么多问题，大家可能会觉得绝望：存钱亏钱，理财有风险，创业没机会,那我们到底该怎么办？
别急，作为大家身边的财务顾问，我给大家几条具体的、可操作的建议，这些建议不是教你一夜暴富，而是教你如何在寒冬中活下来,甚至活得更好。
从“追求收益”转向“现金流管理”
以前我们理财，总盯着那个年化收益率看，我建议大家把目光转移到“现金流”上。
在投资房产时，不要只想着房价会涨多少（那是资本利得，不确定性极大），而要算算这套房子的租金回报率，如果一套房子扣除贷款和维护成本后，还能带来正的现金流，哪怕只有2%-3%，它也是优质的，因为在低利率时代，稳定的现金流就像源源不断的活水,比纸面上的富贵要实在得多。
同样，在股市里，我也建议大家关注那些高股息、业绩稳定的公用事业类股票，而不是那些整天讲故事、画大饼却从不分红的成长股，当股价波动剧烈时,分到手的红利才是你安身立命的本钱。
降低负债，或者置换负债
虽然贷款利率低了，但我并不建议大家盲目加杠杆（借钱投资），因为低利率往往伴随着经济增速放缓，你的收入增长可能也会变慢,这时候背负巨额债务是非常危险的。
如果你现有的债务利率很高，比如几年前买的房子，房贷利率还在5%以上，那你现在的首要任务就是去银行申请“存量房贷利率下调”，或者通过经营贷等合规手段置换高息贷款，这可能是你在这个时代能做的最省心的“套利”行为。
我身边有个同事，前几年脑子一热借了些消费贷去买车，利率高达6%，最近他赶紧凑钱把这笔贷款还了，他说：“现在理财连3%都不到，我拿着6%的债，这不是纯纯给银行打工吗？”这个账算得很对。
投资自己，是回报率最高的项目
这听起来像是一句鸡汤，但从财务报表的角度看,这是绝对真理。
在低利率环境下，实物资本的回报率在下降，但人力资本的回报率未必会下降，如果你能通过学习新技能、提升专业能力，从而在职场上获得加薪，或者开辟出新的副业收入渠道，这个回报率往往是惊人的,而且不需要像买股票那样承担市场波动的风险。
我认识一位做行政的朋友，在低利率大裁员的风声下，利用业余时间考下了CPA（注册会计师）证书，虽然过程很痛苦，但她成功转型做了财务分析，薪资直接翻倍，这种对自身的投资,是任何外部市场波动都无法剥夺的财富。
告别幻想，拥抱现实
写到这里，我想起了一句话：“在巨浪来袭时，不要试图与海浪搏斗，要学会冲浪。”
低利率时代，就是我们每个人面前的一道巨浪，它冲垮了我们过去习以为常的理财路径，打破了“钱生钱”的舒适区，它逼迫我们不得不变得更加勤奋、更加专业、更加谨慎。
作为一名注会，我见过太多企业的兴衰，那些在经济下行周期还能活得好好的企业，往往不是扩张最猛的，而是现金流最稳的、成本控制最好的、核心竞争力最强的,个人理财也是如此。
我们不要再去怀念那个高息揽存、闭眼买房都能赚的时代了，那个时代已经彻底结束了，我们必须接受低利率的现实,接受资产回报率下降的现实。
在这个时代，保住本金、保持流动性、不断提升赚钱能力，比什么都重要，不要为了追求那一点点虚高的收益,去把本金置于不可控的风险之中。
我想对大家说：低利率虽然让财富增值变难了，但它也是一次筛选，它筛选掉了那些盲目投机的人，留下了那些理性、耐心、有真才实学的人，只要我们调整好心态，用更专业的眼光去打理自己的财富，我们依然可以在这个时代,找到属于自己的安全感。
愿大家都能在这个低利率的寒冬里,守住自己的火种。
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