财务费用率分析,如何才能控制公司的税负

本文目录

1、财务费用率分析，如何才能控制公司的税负？
2、如何对公司财务进行分析？
3、每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少？
4、如何做财务分析？
5、如何进行财务分析？

1、财务费用率分析，如何才能控制公司的税负？

简单地说，100元的收入，交了10元的税，税负率就是10%。这是对税负率最通俗的解释。

越来越多的企业关注税负率这个指示，说明大家的税收风险意识普遍提高了。每一个行业，税负率都有其合理的水平，过高和过低的税负率都不正常。过高的税负率，说明企业管理上存在问题，交了冤枉税；过低的税负率表明企业可能少交了税款，存在被查补税款的可能。

一、税负率是什么？

税负率是企业一定时间内应缴税收占当期销售收入的比例，一般用百分比表示。税负率过高，则表明企业税收负担重；税负率太低，则表明企业可能存在税收风险。

例：某企业2019年度营业收入1000万元，应缴各种税收120万元，则企业在2019年度的税负率=120/1000*100%=12%。

也可以分税种计算税负率。比如：增值税税负率、企业所得税税负率、土地增值税税负率等等。

二、如何才能控制公司的税负？

这个题目的确有点太大，因为不同的税种，对其影响的因素是不同的。比如：影响土地使用税的因素是企业实际占地面积和当地税务机关规定的单位税额；影响企业所得税的主要因素是所有影响到利润的项目及税法规定的纳税调整项目等等。

一般企业涉及到的主要税种是增值税和企业所得税，所以咱们就谈谈这两个指标的影响因素及如何降低这两个税种的税负指标。

1、增值税的税负率。

增值税税负率是企业一定时间内应缴增值税占当期销售收入的比例，用公式表示：增值税税负率=当期应缴增值税/销售收入*100%。

作为增值税一般纳税人，当期应缴增值税=当期销项税额-当期进项税额。

影响增值税税负的因素包括：当期销售收入、适用税率、当期购商品或服务的金额及适用税率、实际取得的合格的进项税金额、国家的税收优惠政策、期初留抵税额等。作为企业，不可能为了少缴税而减少销售收入，因此，降低增值税税负率，可以考虑采取以下措施：

（1）所有购进商品或服务，尽可能取得增值税专用发票；

（2）尽可能从一般纳税人处采购商品或服务，取得尽可能多的进项税用来抵扣。因此，从小规模纳税人处采购商品或接受服务，即使取得增值税专用发票，进项税适用税率也只有3%；从一般纳税人处采购商品或接受服务，根据应税项目不同，可以取得税率为13%或9%的增值税专用发票；

（3）用足各项税收优惠政策。

比如，对外提供应税劳务，如果是简易计税项目、甲供材料项目、清包工项目等，可以实行简易计税，征收率为3%，这样可以有效降低本企业的税收负担。

二、企业所得税。

影响企业所得税的因素更多、更复杂，相关税收优惠政策也非常多。降低企业所得税负担，可以从以下几个方面入手：

1、所有购进商品或接受服务，尽可能取得合格的发票。

对方按规定提供发票，这样相关支出才可以按规定税前扣除。绝不可因为价格便宜而不要求对方提供发票，这一点在部分小型民营企业表现的更为明显。甚至个别房地产开发公司因为价格便宜而不要求施工单位提供发票。结果，增值税、企业所得税、土地增值税等各项税负均异常偏高，最后的结果是得不偿失。

2、用足各项税收优惠政策。

企业所得税的优惠政策非常多，企业财务人员一定要好好学习和掌握。比如、安置退伍军人、安置下岗职工、安置残疾人等优惠政策；研发费用加计扣除政策、高新技术企业优惠政策、固定资产加带折旧政策、小微企业税收优惠政策等等，在此不再一一列举了。

单就小型微利企业所得税优惠政策而言，大部分小型企业都可以用得上。政策规定，自2019年1月1日至2021年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

小型微利企业的标准：同时符合年度应纳税所得额不超过300万元、从业人数不超过300人、资产总额不超过5000万元等三个条件的企业，从事国家非限制和禁止行业。

如果企业有单个指示可能不符合，通过提前筹划一般是可以符合的。因此，这项优惠政策，对于小微企业来说特别重要。

影响企业税负的因素还有很多，在此不再赘述。

2、如何对公司财务进行分析？

一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：偿债能力、营运能力和盈利能力。

1）反映偿债能力的财务比率：

短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。

流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收账款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付账款和待摊费用）辅助进行分析。

一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。

长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。

2）反映营运能力的财务比率

营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。

由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。

3）反映盈利能力的财务比率：

盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力：毛利率、营业利润率、净利润率、总资产报酬率、权益报酬率、每股利润。

上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。

3、每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少？

因为按照财务杠杆理论。财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）从这个公式中我们来看，我们知道，财务杠杆系统反映的是风险，而盈余与风险在一般情况下都是成反方向变化的，因此，你说的每1元盈余，就代表财务杠杆减少1元的风险，也就是说财务杠杆系统减少1分，那么，看分母，分母中有个利息，利息越少，在息税前利润增大时，整个分母的值就会越大，分母值越大，财务杠杆系数就会越小，也就是风险越小。所以，息税前利润与利息当然就是减少的啦。

4、如何做财务分析？

我们通常把财务分析分为两类：

第一类：狭义的财务分析 - 以财务报表为基础。

第二类：广义的财务分析 - 结合企业实际经营情况。

第一类，简单介绍一下分析的内容：财务管理建设模型。

第二类：框架、思维与要点：集团型企业的 BI 经营分析如何做？

财务管理建设模型建立财务驾驶舱，指标：资产、负债、利润、现金流、存货等，以下 by 派可数据财务分析案例（数据均已脱敏）。利润分析。分析企业利润总额、累计利润总额、净利润、累计净利润、营业利润率、净利润率及同环比情况。营业利润趋势分析、年利润对比分析、月利润对比分析情况。收入分析。营业总收入、累计营业总收入、主营业务收入、累计主营业务收入、其他业务收入、累计其他业务收入及同环比情况。年收入分析趋势，联动月收入情况趋势分析。主要收入类型占比情况 —— 主营业务收入、营业外收入、其他业务收入及趋势分析情况。成本费用分析。营业成本、主营业务成本、期间费用、财务费用、管理费用、销售费用及同环比情况。不同年份费用率对比情况 —— 期间费用率、成本费用利润率、财务费用率、管理费用率、销售费用率年及月度趋势情况。年期间费用对比分析，联动到期间费用占比分析。年成本对比分析，联动到月成本对比分析。资产负债分析，资产合计、负债合计、所有者权益合计等。资产负债率月度趋势分析。资产负债总体情况分析，通过下钻可以看到不同月份不同资产、负债和所有者权益情况。各项目分析钻取分析，例如通过下钻流动资产可以看到货币资金、应收账款、其他应收款、交易性金融资产、应收股利等情况。应收账款、应付账款月度趋势分析，及同环比情况。资产负债总体分析，可以通过下钻钻取到不同的项目。资产总体情况、资产变化趋势等。资产项目分析，流动资产、非流动资产分析。不同的资产项目占比分析，例如流动资产中应收账款、应收票据、预付款项、存货、交易性金融资产等分析。负债与所有者权益情况分析。财务能力指标分析 – 净资产收益率、存货周转率、流动比率、总资产报酬率、应收账款周转率、速动比率分析等。盈利能力指标分析 —— 净资产收益率、营业利润率、营业毛利率、成本费用利润率、净利润率、总资产净利率、营业净利率、主营业务毛利率、主营业务利润率、总资产报酬率、资本收益率、股本报酬率分析等。营运能力指标分析 —— 固定资产周转率、应收账款周转率、股东权益周转率、存货周转率、总资产利润率、流动资产周转率、应收账款周转天数、存货周转天数等趋势分析。偿债能力分析 —— 流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、营运比率、长期负债比率等。发展能力分析 —— 总资产增长率、固定资产增长率、资本保值增值率分析等。其他能力分析 —— 销售费用率、管理费用率、财务费用率、期间费用率、固定资产比率、应付账款周转率、主营业务成本率、销售利润率等趋势分析。税负分析 —— 税金合计、应交增值税、应交所得税、应交城市维护建设税、应交教育附加、印花税等同环比分析、年度、月度趋势及占比情况。框架、思维与要点：集团型企业的 BI 经营分析如何做？

在目前国内大部分的商业智能 BI 项目中，项目的发起与启动都是从单一的业务领域或者部门发起的，比如财务、销售、运营等部门，基本上都是由小往大、由点及面，很少一上来直接就从集团层面从顶层全面铺开整体规划。一方面有资金、人力投入成本因素的考虑，另外一方面在于项目的磨合、经验的积累。就如同打仗一样，先从小规模的作战、局部战争开始积累与培养人才与技术经验，再到最后大手笔来组织兵团级别的战役。

但也有越来越多的自身 IT 基础信息化能力沉淀比较好的集团性企业，为了更加长远的规划与考虑，需要从一开始就要有一个相对明确的建设方向和思路，因此整体性和框架性思维就很重要。

派可数据集团经营分析案例

基于我们多年在集团型企业项目建设上的经验，给大家简单总结一下。

说明：本文案例所演示的数据均已做脱敏处理，包括部分维度数据。为了突出一些比较，有些数据在实际业务中可能并不合理，请读者忽略，重点在于理解一些分析思路与框架。

一. 集团型企业成长轨迹与挑战

在讲集团化企业 BI 经营分析建设之前，先了解一下集团型企业的成长轨迹。集团型企业在早期都是通过单一业务开始的，逐步随着我国改革开放的进程以及经济宏观政策的调整，出现了很多新的经济热点。

这些企业在参与社会经济建设的过程中也成功的抓住了这些经济热点并得以壮大发展，通过兼并重组、新设、合资等逐步进入了新的事业领域，最后对外就呈现出来了一种多组织、多业务、多业态的企业集团。

当然，集团化的企业在发展过程中也会面临各种各样的挑战，例如战略协同、集团化管控、财务与风险管控、人才管理与激励等等，这就要求集团化企业需要通过 IT 技术信息化的手段来梳理企业的各类业务协同与管理流程，提升透明度和加快工作效率。

同时，集团化企业在面对这些挑战的时候就不得不对其增长模式、盈利模式、耦合模式做出更加深入的思考，而这些模式的背后一切都离不开数据的支撑，对数据分析结果的论证、判断与决策。

二. 集团型企业经营分析框架

对于集团型企业的经营分析还是一个比较复杂的、系统性的工程，对参与到经营分析的团队和个人需要具备整体性的框架分析思维，也需要具备局部细节的探究能力，更需要具备例如财务、业务、组织管理、行业知识等相关学习和总结能力，同时还要求对数据有比较高的敏感性和很强的数据逻辑能力、洞察力。

对于不同规模、不同行业、不同形态、不同管理方式的集团型企业分析的深度和广度无法完全囊括，但对于很多分析思路而言还是有很多共通性的。比如财务报表分析，基本对每一家企业而言都是相对标准和统一的，可以从比较宏观的角度了解一家企业的财务与经营业绩。

但单纯的财务报表分析是无法全面衡量企业具体职能领域和具体业务活动的业绩表现，所以更多的时候是需要结合财务与实际的业务一起形成联动，对企业的经营做全盘的了解。

专业的财务分析不在本篇文章展开，对于专业的财务分析可以看一些上市公司的年报，这里只从集团型企业经营分析的视角结合一定的财务视角来展开。

集团收入、利润、资金与预算情况

从集团层面首先重点应关注的就是集团收入、利润、资金以及预算执行情况。从营业收入了解到集团目前的收入规模，离预算指标差额、完成率情况；从利润了解到集团目前的利润、预算指标及完成率执行情况；包括目前的资金（主要是流动资金）情况和营业收入、利润近今年的同比情况。

集团经营分析总体指标

如果单纯的从集团层面看以上这些指标分析不出来什么问题，所以就要从构成集团的重要结构，即业务板块来分析。

集团板块收入与预算执行情况

从上面的三张图中基本上对集团的重点业务一目了然，可以清晰的看出在这家集团型企业中房地产的收入以 130亿的收入规模贡献达到了 80%，其次新能源的达到了 17%，家具制造业 1.4%，其它的基本上就可以忽略不计，都在1%以下。所以对于这家集团，房地产板块的业务就是它的主营业务，新能源次之。

实际上，每一家集团对自己的重点的主营业务太熟悉太了解了，基本上不用分析就能知道，在这里重点实际上要关注的有几个方面的点：

第一，集团有无需要战略转型的业务要开拓与发展，当前这个业务发展的如何。尽管这个新开展的业务可能暂时收入规模还不大，但总体趋势可能是比较不错的，所以重点分析的实际上反而是新领域、新业务的拓展情况。

第二，在战略转型的过程中，目标是既要保持集团总体收入规模的增长，同时也要下降主营业务的比重。这一点意思就很明确，主营业务也要增长，其它重点新开拓的业务也要增长，但是其它重点业务增长的速度要远远高于主营业务。

集团板块利润与预算执行情况

单纯的看集团的利润分析感觉不到太大的问题，但是结合收入来看，对比就会很强烈。房地产行业的收入贡献在集团达到了 80%，但是利润贡献却只有 30%左右，0.32 亿元。反而，新能源的收入贡献只有 17%，但对集团的利润贡献却达到了41%，0.43亿元。同时，有一个在收入规模上完全被忽略掉的家具制造业以 2.36亿，1.4%的收入占比贡献了 28% 的利润贡献。

因为数据做了一些处理，我们暂且忽略行业和数据真实性，来思考以下几个问题：

1. 在一家集团型企业中是否存在收入规模大，但是盈利不足的业务板块比如 A 板块。但同时也存在着收入贡献占比不多，但是盈利能力却很强的业务板块，例如 B 板块？

2. A 板块是朝阳产业、还是夕阳产业，在未来的 5-10 年中是否能够维持这种规模收入增长，在以往的几年时间收入增长率怎么样？

3. B 板块是朝阳产业、还是夕阳产业，在未来的 5-10 年中是否有足够的市场增长空间和天花板，目前的增长速度能够保持多长时间？

这种思考都是战略层面的深度思考，进攻的产业有哪些？防守的产业有哪些？防守到什么时候就可以抛弃？进攻到什么阶段会遇到阻力，这种阻力能够承受到什么时候？

最后又看了下资金情况，可以按照主产业与次要产业看看货币资金、应收票据、应收账款、存货的情况。有多少现金在手上，有多少是别人欠我的，主要是哪些板块欠的比较多，还有多少压在手上、仓库里没有卖出去。

以上的几个点基本上要重点体现出来的就是：收入决定发展规模，利润决定发展质量。还有，整个过程完成的好不好，有没有达到预算执行目标，每个数据的表现都是需要仔细考虑和反馈的。为什么完成的比较好，为什么没有完成，都需要认真思考。

毛利、毛利率的分析定位

在分析上面的收入和利润过程中，大家可能会感觉总少了一点什么，比如毛利、毛利率。确实如此，毛利、毛利率的分析非常重要，但之所以没有放到集团层面去考虑主要有这么几个重点因素：

第一，毛利比较高的业务板块不一定是企业集团的重点收入板块，单纯比较毛利是比较局限的。比如上面有些业态即使毛利再高，但是由于收入规模很小，最终利润贡献也会小到忽略不计，达不到集团重点的经营分析层面。

第二，集团层面的毛利分析一定是放在重点收入业务板块和重点、新关注的业务板块。重点收入业务板块在很大程度上决定了企业集团的收入规模大小，它的毛利对最终利润水平非常重要。重点、新关注的业务板块代表了集团未来的重点业务、新领域、新市场的开拓，在未来收入达到一定的增速、水平和规模的时候，毛利的高低直接影响最终利润的规模大小。

所以对于集团型企业而言，对于毛利水平的分析一定是围绕收入规模占比大的业务板块或是决定未来集团战略转型的新业务板块，或者是老业务板块中的新产品线。因此，关于毛利和毛利率的分析是需要从集团层面下沉到具体的业务板块、业务板块的重点企业、重点企业的重点产品线或新产品线这样的一种分析和比较。

简单总结，毛利、毛利率的分析结构：

1. 集团 -> 重点业务板块 -> 重点企业 -> 重点产品线。

2. 集团 -> 重点业务板块 -> 重点企业 -> 新产品线。

3. 集团 -> 新业务板块。

财务报表视角下的企业

在上面提到的经营分析中，实际上也会涉及到大量的财务分析指标，可以结合集团企业的实际情况从宏观的例如盈利能力、风险控制能力、成长能力三个层面、六个关键点来评价企业整体财务表现。

1. 盈利能力主要体现在获利性和资产使用效率两个方面：

获利性 —— 在同等业务量和营业收入水平下，降低成本以产生更多利润的能力，即如何最大化利润表的最终行 Bottom Line （净利润）。

资产使用效率 —— 在同等资源占用和生产能力（资产规模）下，取得更高业务量、营业收入或现金流入的能力，即如何最大化利润表的第一行 Top Line （营业收入）或最大化经营利润的变现速度。

2. 财务风险控制能力主要体现在流动性、偿付性和财务结构三个方面：

流动性 —— 现金是否足够支撑日常运营的支出，以及流动负债是否可由足够的流动资产来偿还，即评价企业的短期偿债能力。

偿付性 —— 企业是否可以偿还长期负债，企业的长期偿债能力如何。

财务结构 —— 资本中不同股权与债权的比例，不同比例下财务杠杆作用以及对利润的影响。

3. 成长能力主要体现在经营增长方面：

经营增长 —— 企业在长期发展中业务量规模的扩张程度，资源投入的增加速度，以及所带来的收入和盈利的增长速度。

反映以上三个层次六大关注点的财务指标有很多，集团型企业也需要根据自身运营特点，围绕这个基本的财务分析框架来选择合适的财务指标进行科学评价。

行业影响、市场影响因素

任何数据的解读都离不开行业性，尤其是集团型的在收入规模达到一定水平下的企业，行业与市场因素对收入、毛利、利润的影响都会非常大，以下面几个行业为例：

光伏发电行业 - 资金密集性行业，主要以自有资金、银行借款、融资性租赁来筹措资金，整体负债较高。如未来宏观经济形势发生不利变化或信贷收缩，公司业务的持续发展可能会受到不利影响。同时，光伏电站项目投产到进入补贴名录时间较长，可再生能源基金收缴结算周期较长等因素，导致国家财政部发放可再生能源补贴存在一定的滞后，对标的公司现金流压力比较大。

医药行业 - 第一，容易受市场政策影响，例如：2019年国家卫健委发布的《关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）的通知》，对西医开具中药处方加强了管理，可能会导致中药品种在部分医院的处方和推广面临困难。第二，医保和基药目录产品进入医院需要通过药品招标采购流程，受医保支付压力影响，近年的招标采购中降价成为普遍的趋势。第三，国家对通过一致性评价的产品实施带量采购，药品价格降幅明显。包括受环保等政策影响，近年来化学原料药价格大幅上涨，未来几年仍可能继续小幅上涨。

化工行业 - 化工行业主要上游行业为石化行业，市场波动受国际原油价格直接影响，下游行业多为民生行业，受宏观经济影响很大。包括主要原材料价格波动引发的成本增加无法直接向市场客户进行转移，利润空间缩小。同时，因安全生产监管、环保监管等各个方面的原因，企业的生产经营也会受到比较大的影响。

通过行业分析，了解所在行业整体发展收入规模、行业收入增速、整体毛利、利润情况对比集团各业务板块实际发展情况，以及在行业中处于一个什么样的市场位置基本上就可以大概判断出集团主要业务板块在市场的竞争力表现。行业收入增速快，但业务板块收入水平明显低于行业平均水平，是市场品牌宣传力度不够、市场没有打开还是产品竞争力不够，到底是哪些因素的影响？行业细分领域毛利率整体水平高，但在该行业业态下的企业毛利率水平低下，又是哪些因素导致的？只有将数据置身于行业水平来对比了解，这样才更容易找到与行业内头部企业的差距，以及不断思考怎样做才能做得更好。

业态 - 企业 - 产品线，企业重点调整与决策影响的考虑

对于重点业态下的重点企业，重点业态下的重点产品线以及涉及到集团产业升级、战略调整目标下的新业态、新业务领域、新产品线均应该纳入到集团经营层面进行深入分析，重点仍然分析的是收入、成本、毛利、费用与利润。

重点业态追求效率。对重点业态的关注除了对收入规模的关注外，重点关注的是利润水平，因为重点业态的发展跟随行业发展水平可能增速已经达到一定的瓶颈，在发展增速能够保持在一定水平的前提下，通过对成本、费用的控制来提升利润率水平，本质上追求的是效率的提升。

新业态追求规模和占有率。对新业态的关注重点放在收入增长规模的变化，代表了集团型企业未来变革、升级转型的趋势和方向，寻找增长第二级，以市场占有率为目标，本质上这个阶段追求的是市场规模。

同时，也应该注意到集团型企业在未来一到两年重点决策的改变对各个业态下在收入、成本、毛利、费用和利润以及资金运作等方面的影响。例如在北京地区，因为产业调整、环保政策、安全等各个方面的原因，对很多企业特别是传统生产制造、化工行业就有很大的影响，特定环境下的停工停产、人力成本的上升、上下游产业链的重塑、物流成本的增加等都促使集团型企业需要从整体来考虑如何应对。

三. 总结

基本上到这里，围绕集团型企业的重点经营分析的介绍就可以告一个段落，大家也可以从中看到其复杂性，实际上是综合了财务、业务、经营管理、行业因素等各个方面的考虑，最终要形成一个对集团高层管理决策有价值的一种可视化分析，让他们能够从各种不同的视角对集团经营有一个相对比较全面的了解。

在这个过程中，我始终认为业务永远是第一位的，商业智能 BI 的作用和目的是用以一种更加便捷和简单的方式来解读业务，从总到分、自上而下的回答在业务解读过程中的各种问题。这就要求在项目建设过程中，商业智能 BI 实施交付的方法论要紧扣业务本身，呈现重点目标数据、体现集团经营管理思路、定位问题和发现问题。最终，商业智能 BI 仍然要回归到业务、回归到管理本身，帮助企业提升决策的效率与质量。

5、如何进行财务分析？

关于财务分析的常见指标有哪些

作为一名财务BP，日常所做分析、报告的机会会比较多，也从很多方面去思考，如何制定比较完善的分析指标。

传统的财务分析指标有很多，包括分析盈利能力的利润率、分析运营效率的周转率、分析负债情况的资产负债率等等。不管制定什么指标，都不是无源之水、无本之木，而“源头”和“根本”都是问题本身。

通常都是基于某个“问题”出发，希望通过一些指标的监控和分析，去解决这个问题。

所以，要建立指标的第一步，便是明确问题。

如果我们的问题是“监控企业的经营情况”，那么就需要知道什么是判断经营情况的指标，除了通常的财务指标之外，也需要考虑是否增加业务指标，这就涉及到建立指标的第二步，判断指标给谁用。

如果是财务的老板，那他是理解财务指标的术语和含义的。但是如果是给业务方使用，那么指标就需要用更简洁的财务指标+业务指标。

作为财务BP，经常要与业务方接触，要理解业务的经营模式，能够站在业务的角度去跟他们沟通，保证两边沟通的顺畅。所以，一般建立的指标都是业务指标+财务指标。而且，作为报告使用者来讲，给他看的指标多了，便没有重点了。尤其是对于老板，平时工作繁忙，肯定是想抓主要矛盾、看核心指标，他希望通过某几个指标就能知道企业的问题，判断企业是否经营的好。基于这种诉求，我们制定指标的时候，要明确核心指标，然后再判断用何种方式展示。

当然，不同行业的商业模式不尽相同，而分析指标也是基于模式不同而各有差异。下面会介绍不同类型的商业案例，基于案例来判断各种模式中的核心指标。因为案例来自公开信息，得到的数据量有限，而财务BP在工作中制定衡量业务发展的指标时，可以拿到更丰富的数据，所以下面案例的重点是介绍思路。大家可以基于思路来选择自己公司业务的指标，然后进行分析。

一、共享单车业务的飞轮效应

今年7月，美国证券交易委员会（SEC）网站信息显示，哈啰出行已放弃赴美上市计划。作为共享单车巨头之一，哈啰问世至今的5年中，先是逆袭成为首轮共享单车“三国杀”的唯一胜者；美团、滴滴下场后，其又匆匆加入新一轮战局。共享单车是强势的线下流量入口，但能否探索出可持续的盈利模式，目前来看还是一个未知数。也因此，尽管亏损逐年收窄，但三年累计亏损近50亿元的哈啰，仍需探索更多业务与商业模式的护城河。

01哈啰两轮车业务的飞轮

2021年哈啰单车谋求美国上市未成功，基于其提交的招股说明书，我们可以对共享单车的模式和定位做一个复盘。

哈啰招股书里有一个图非常清晰的展示了这个模式的定位，那就是引流。如下图，其中左侧图展示了，哈啰通过共享单车的规模效应给其他业务带来用户，右侧图显示了其他业务的用户来源于共享单车业务的老用户占多少比例，很形象的说明了单车引流的定位。因为共享单车是个高频业务，相比之下，拼车、销售电动车都是更低频的业务。如果要发展这些低频业务，外部获客成本异常高，可如果从内部的单车&电单车业务转化用户，成本就非常低了。

数据来源：哈啰出行招股说明书、平安证券研究所

02为什么共享单车无法盈利？

结合哈啰招股说明书披露的全业务利润表、券商的分析报告，其中两轮车业务（共享单车+共享电单车）的毛利率情况如下图。可以看到，2019-2020年毛利率为正，较2018年有了大幅提升，但是也只有约6%。而招股书披露的销售费用每年约6%，如果扣除销售费用、以及一些固定费用外，经营利润层面肯定是亏损的。

资料来源：哈啰出行招股说明书、平安证券研究所

虽然带来不了利润，但是两轮车交易可以带来流量和交易额，如下图，2018年-2020年两轮车在集团整体交易额中都拥有举足轻重的地位。

资料来源：哈啰出行招股说明书、平安证券研究所

其实，作为两轮车业务来讲，做好自己的“本职工作”，为其他业务引流就可以了。基于这个定位，关键的财务指标就应当是每日周转次数，也就是一辆车每天被骑行的次数。

如下图，按照时间来看，2018-2020年，每日周转次数逐渐下滑，与此同时单车收费也在上涨，可见两者变动息息相关。

资料来源：哈啰出行招股说明书、平安证券研究所

尽管收费帮助两轮车业务产生了一定的毛利，但这些毛利杯水车薪。更合理的方式是基于加快周转的定位，牺牲一定的收入，提升周转速度，为其他业务线创造流量，才能更好地发挥两轮车业务的飞轮效应。

除了两轮车业务，哈啰发展中的拼车业务毛利率在70%以上。基于这个特点，从两轮车业务导流用户到拼车业务，可以实现更大的收益。

企业的发展一般不能只靠单一产品，而多产品线发展重要的是找准每个产品的定位。基于模式不同，有些业务增速快、利润薄，有些业务利润厚但是获客、留存难，只有找准定位，才能有针对性地进行业务决策。

二、二手3C：如何提升用户的回收需求

01商业模式介绍

近些年，二手行业发展迅猛。其中，很多巨头瞄准了二手手机品类的回收零售业务。其实，从2010年之前，二手手机回收行业就逐渐兴起，不过一开始这个市场集中在街边店、小商贩手中，从2010年之后，随着互联网的发展，很多公司进入到了这个领域，目前的代表公司有转转、闲鱼、万物新生（前身：爱回收）。其实，这个产业简单来讲，就是从消费者手中回收手机，然后再销售或者翻新再销售，如下图。

资料来源：头豹研究院

虽然看似简单，但是这个行业还是有些“痛点”需要解决：

1）市场虽然规模很大，但是零散，因为用户遍布在全国各个城市，想要触达到更多用户是非常困难的。

2）每一部二手手机都是“孤品”，行业没有统一的质检标准，如何能判断一部手机到底值多少钱是非常困难的。

3）手机上有个人大量的隐私信息，有些用户宁愿报废也不愿意回收，如何激发用户的回收需求是非常困难的。

其中第一点随着线上交易、快递成交方式的出现而有所改善，第二点也随着很多企业建立质检标准，而逐渐规范。值得一提的是第三点，很多企业推出“以旧换新”的交易模式，这里以万物新生为例，它跟京东合作，推出“以旧换新”活动。这个模式基于用户有买新机的需求，告诉用户可以用旧机抵一部分新机的价款，然后在购新机的同时进行回收，如下图。这个模式非常好的一点就是把用户没有动力回收的“痛点”，改变成了补贴新机的“爽点”。

资料来源：万物新生招股书，天风证券研究所

02衡量指标

如果我们要分析这个业务的经营情况，应该用什么指标呢？“以旧换新”业务的本质是通过换新机的场景，促进用户回收旧手机，目的是为了提高回收量，所以最直接的指标是旧机的回收额或者回收量。根据万物新生招股书资料显示，衡量这个模式使用的指标是商品交易额（GMV），也就是回收回来的手机再销售的的价值。其实这个指标跟回收额类似，因为回收价就需要依据再销售的价格来判断。万物新生“以旧换新”业务2018年的交易总额为10亿，2020年增长到20亿元，如下图。

资料来源：万物新生招股书，天风证券研究所

销售额的影响因素有客单价和销售量。随着近些年手机新机的价格增长（如下图），质量不断提高，二手手机的客单价也在随之提升。所以也需要考虑客单价指标，来帮助我们判断回收手机的质量。

资料来源：回收宝「手机价值指数2020年度白皮书」

二手手机有一个非常大的特点，就是跌价非常快。随着新机的发布、产品技术的迭代、使用损耗，旧手机的价值逐渐降低，其中安卓机比iPhone跌价速度更快，如下图。基于这个特点，二手回收企业在建立回收、质检、销售体系时，需要非常注重存货（手机）的周转速度，这个指标直接影响了后端销售价格的高低。

资料来源：回收宝「手机价值指数2020年度白皮书」

除了收入端的这些指标外，应当要设立成本费用端相关的指标，才能看出整体利润的情况。由于没有过多公开的成本数据，这里不对其进行分析。

总结一下，对于“以旧换新”业务来讲，从回收旧机到再销售，其核心指标有旧机销售额、客单价、存货周转速度等。

三、趣头条：信息流平台如何留住用户？

01趣头条的兴起

趣头条APP是一款以娱乐、生活资讯为主体内容的信息流分发软件，于2016年6月正式上线。它的一个特点就是补贴用户，这也是与其他传统咨询平台的差别，如下图。用户看新闻就能赚钱，这一点非常好地吸引了用户，尤其是下沉市场的用户。

数据来源：QuestMobile

在开始的那两三年，靠着补贴用户，趣头条迅速占领了下沉市场。如下图，趣头条的用户60%来自三线及以下城市。

图：趣头条APP与综合咨询APP行业用户画像对比

资料来源：QuestMobile，广发证券发展研究中心

随着用户的增长和阅读积极性的提升，广告主也愿意来平台投广告，这样就形成了一个良性的循环。它的崛起也让其他资讯平台公司看到了新模式的机会，后来纷纷效仿。而这也反映了无论多么优质的文章，如果没有用户观看，都传播不了价值。

但是后面的故事又证明了另一个事实。

02用户流失的困局

2019年趣头条的DAU（日活跃用户）的增速放缓，2020年出现了下降的情况，如下图。

数据来源：澎湃自象限专栏

2019年，用户在APP上的停留时间正在慢慢减少，如下图。

数据来源：IT老友记的雪球专栏

而趣头条的收入构成里，绝大部分都是广告收入。用户增长乏力和停留时长下降，势必影响广告主投放的积极性。单一收入结构也导致了公司很难盈利的情况，2018年运营亏损19.8亿元，2019年达到27.2亿元，2020年收窄为10.3亿元。

而在成本费用结构中，销售费用占主要的支出项，而且从2017年到2019年，占营收的比重都维持在90%以上。在销售费用中，用户获取成本和用户积分成本占绝大部分，如下图。其中用户获取是指获得新用户的投入，主要依靠老用户推荐和在第三方机构投广告等方式；而用户积分是指用户完成各项任务后，平台给予其一定积分奖励。

可以看出，趣头条的费用支出，很大一部分都是花在用户身上的现金激励。

数据来源：IT老友记的雪球专栏

现金激励确实能在一定时间内迅速积累用户。但是趣头条没有注重对产品的升级，没有把成本投入在提升用户体验、优化推荐算法上，而一旦减少对用户的现金激励，用户会迅速流失。

在2020年第四季度，趣头条平均月活跃用户（MAU）数为1.25亿，较去年同期的1.38亿下滑9.6%，平均日活跃用户（DAU）数为3230万，较去年同期的4570万下滑29.4%，每DAU平均日消费时间为50.3分钟，而去年同期为59.4分钟。

这个故事的后半段证明了，无论多么有力的现金激励，如果没有高质量的内容，都无法维持繁荣。

但故事还没有结束，趣头条也在尝试做其他的产品，希望再次俘获用户的心。

相信在“互联网的下半场”里，不同细分领域的互联网公司能给大众带来更便利、更有突破性的产品。

结语

一个好的商业模式能真正解决人民生活的需求和“痛点”，而一套好的分析指标能真实反映商业模式的内核和变化。关于财务分析，无论在哪个细分行业，建立指标只是过程，真正的目的是为了了解业务模式和变化。只有立足于根本，才能制定出一套行之有效的指标体系。

参考资料[1] 王维逸, 李冰婷. 共享单车行业哈啰出行招股书全梳理：从两轮出行龙头向综合出行服务商迈进[J]. 平安证券, 2021

[2] 张爽, 文浩. 传媒行业深度研究：哈啰出行全梳理：共享单车切入本地生活赛道，飞轮效应最大化平台价值[J]. 天风证券, 2021

[3] 取消上市，无边界扩张布局旅游，哈啰还做不成“美团梦”[J]. 执惠, 2021