股权分置改革是什么意思？对我们普通股民的影响大吗？

最近不少兄弟问我，总听人说股权分置改革，这到底是个啥意思？对我们这些小散户来说，影响大不大？今天我就把我的理解和经历跟大家聊聊，都是大白话，保证听得懂。

股权分置改革，到底在搞什么？

你得知道，以前咱们A股有个特别奇葩的现象，就是“同股不同权”。啥意思？就是一家上市公司，它的股份分两类：一类是可以在交易所自由买卖的，我们普通股民买的就是这种，叫流通股；另一类是不能在公开市场交易的，通常是国家股、法人股这些，叫非流通股。

你想，公司的总股本里，有一大半是不能随便交易的非流通股。这些大股东手里的股票，成本极低，又不怕市场波动，因为他们根本不急着卖。但他们手里握着控制权，公司的决策都是他们说了算。

这问题就大了！流通股和非流通股股东的利益是冲突的。流通股股东希望股价涨，方便高价卖出；非流通股股东？他们反正不能卖，公司好坏跟股价短期波动关系不大，他们更关注怎么把公司资产搞到自己腰包里。

结果就是，非流通股股东对流通股股东的利益根本不Care，公司治理一塌糊涂，股价自然也经常低迷。市场运行起来就很畸形。

股权分置改革，就是为了解决这个老大难问题。 目的只有一个：让所有股份都能流通起来，实现“同股同权”，让大股东和小股东的利益捆绑在一起，这样大家才会一起把公司做股价自然才能上去。

我亲身经历的“股改”过程

我记得很清楚，那段时间大概是2005年开始，市场简直是哀鸿遍野，熊得不行。当时我手里的几只股票，跌得我心灰意冷，几乎想割肉走人。

国家开始强推股改。怎么改？核心就是让非流通股股东掏出一些东西来“补偿”流通股股东。因为他们手里的股票马上要能流通了，价值暴涨，自然要给点好处。

具体的补偿方式五花八门：

• 最常见的就是“送股”，非流通股股东会按照一定的比例，比如“每10股送3股”，把自己的股票送给流通股股东。
• 还有些公司会给“权证”，虽然现在没了，但当时挺流行的，可以理解成一种未来的认购权利。
• 少数公司还会直接“现金对价”，就是直接给钱。

我当时持有的那只股票，一家机械制造企业，宣布的股改方案是“每10股送3.2股”。我算了算，当时我持有一万股，一下就多送了我三千多股。虽然当时股价很低，但是白送的谁不要？

对我们普通股民的影响大吗？

我的经验告诉我：影响简直太大了，是A股历史上最大的变革之一。

市场一下子活了。

股改前，流通股占总股本的比例太小，大股东根本不在乎股价。股改后，随着非流通股解禁，大股东手里拿着巨额流通市值，他们再也不能装作看不见股价了。公司的市值和他们的身家直接挂钩，逼着他们开始注重公司治理，开始真正为提升价值努力。

你想想，那些非流通股一解禁，抛压多大？为了防止大规模砸盘把自家资产砸没了，他们比谁都希望股价能稳住甚至上涨。

开启了一轮超级大牛市。

股改从2005年开始，股市从998点一路涨到2007年的6124点。这轮牛市的根基就是股权分置改革，它彻底改善了市场的结构性矛盾，释放了巨大的制度红利。

我当时拿着那批多送的股票，虽然成本很低，但后来随着大盘疯涨，整体收益翻了好几倍。那段时间只要你不是买到特别烂的公司，几乎都能赚到钱。股改带来的制度红利，让整个市场的基础发生了质的变化。

第三，现在我们享受到的红利。

虽然股改已经完成快二十年了，但它带来的影响一直持续到现在的A股市场，基本上都是全流通了，同股同权才是主流。虽然偶尔还有各种大小非解禁的压力，但相比以前那种结构性矛盾，要好太多了。我们现在享受到的市场透明度、公司治理的进步，很大程度上都是那场改革打下的基础。

所以说，股权分置改革对普通股民来说，不只是影响大，简直是改变了我们投资的市场环境。