成都财政，在烟火气与硬账本之间，寻找突围的韧性

大家好，我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的“账房先生”。

平时我们看报表，看的都是冷冰冰的数字，资产负债率、EBITDA、现金流净额……但在今天，我想和大家聊聊一个既宏大又具体，既严肃又充满“烟火气”的话题——成都财政。

为什么是成都？因为在很多人的印象里，成都是一座“来了就不想走的城市”，是茶馆里的龙门阵，是春熙路的人潮，是太古里的时尚，但作为一名专业的财务观察者，当我透过审计师的视角去审视这座城市的“账本”时，我看到的不仅仅是繁华，更是一场在宏观经济周期调整下，关于生存、转型与突围的精彩博弈。

这篇文章，我想剥开那些晦涩的财政术语，用咱们平时聊天的口吻，结合我身边发生的真实故事，来剖析一下成都财政的现状、痛点以及未来的希望。

告别“土地财政”的舒适区，阵痛是必然的

咱们先得承认一个事实：过去二十年，很多城市的财政增长，很大程度上是靠“卖地”撑起来的，成都也不例外，作为新一线城市的“领头羊”，成都的城市框架拉得很大，从主城区到天府新区，从龙泉驿到温江,到处都是热火朝天的工地。

但我记得很清楚，前年回成都探亲，见到了做房地产景观工程的老同学老张，以前老张那是相当风光，开着豪车，手里永远有好几个项目在排期，但那次见面，他叹着气跟我说：“兄弟，现在的日子不好过啊，以前是甲方求着我们进场，现在是我们求着甲方结账，而且很多地都流拍了，开发商拿地意愿降到了冰点。”

老张的遭遇,其实就是成都财政面临挑战的一个缩影。

从财政数据的角度看，政府性基金预算收入（大头就是卖地收入）的下滑，直接冲击了地方的可支配财力，以前，卖地赚了钱，除了修路架桥，还能通过城投公司去撬动更多的资金搞建设，这块收入变少了，就像是一个家庭突然少了一大块工资收入，但房贷、车贷、孩子上补习班的钱（城市运营支出）却一分不能少。

这里我要发表一个个人观点： 这种阵痛虽然是痛苦的，但绝对是必要的，甚至是值得庆幸的。

为什么这么说？因为在审计工作中，我们最怕的就是“路径依赖”，如果一座城市永远躺在“卖地”的舒适区里，它就没有动力去培育真正的产业，成都土地财政的退潮，倒逼着政府必须去思考：如果不卖地，我们的钱从哪里来？这种“倒逼机制”,往往是城市产业升级真正的开始。

“三保”压力下的精细化运作

作为注会，我们做审计时最关注企业的“现金流”，对于城市财政来说，道理是一样的，钱少了，怎么花？这就涉及到财政支出的优先级。

现在财政系统里最常提的一个词叫“三保”——保基本民生、保工资、保运转，这听起来像是底线思维，但实际上，这考验的是政府的“管家”能力。

我给大家讲个生活中的小例子，我家楼下的社区医院，以前设备老化，稍微大点的检查都要去几公里外的三甲医院，去年，我发现社区医院居然引进了新的CT设备，而且全科医生的服务态度也变好了,甚至还多了针对老年人的免费体检项目。

这背后，就是财政支出结构的调整，虽然大基建的钱可能紧了，但投入到医疗、教育、社保这些“软基建”上的钱,反而更有刚性。

成都作为拥有两千多万人口的超大城市，民生支出的基数是巨大的，我观察到的一个现象是，成都财政正在变得越来越“抠门”——这是褒义的，这种“抠门”体现在对一般性支出的压减,体现在对绩效管理的强调。

我的观点是： 财政紧平衡时期，最能看出一座城市的治理水平，以前有钱的时候，铺张浪费一点看不出来，现在每一分钱都要花在刀刃上，成都能够在人口持续流入的情况下，依然维持较高的公共服务水准，这说明其财政的“韧性”很强，并没有因为收入波动而出现“断供”或者服务大幅缩水，这种在压力下保持稳定输出的能力,比单纯的GDP增长更让我这个审计师感到安心。

产业税收的接力赛：从“房东”到“股东”

既然卖地收入不可持续，那么未来的增长点在哪里？答案只有一个：产业税收。

这就好比一个家庭，不能只靠收租（卖地）过日子，还得有家庭成员出去工作（产业发展）赚工资，成都这几年的产业布局,其实非常有意思。

大家可能听说过成都的“建圈强链”战略，作为一个财务人，我特别关注产业链上的“税源”建设，成都不再满足于做简单的加工制造,而是拼命往高附加值的上游走。

举个具体的例子，我有一个客户是在成都高新区做芯片设计的，前几年他们还在为生存发愁，但这两年，随着国家对硬科技的重视，他们的订单量暴增，更重要的是，他们告诉我，成都这边的政策支持非常精准，不是简单的给土地，而是通过产业基金入股,或者给研发补贴。

这种模式的变化，在财务报表上体现为：政府从收“过路费”的房东，变成了收“分红”的股东。

通过产业引导基金，成都财政将资金投入到电子信息、生物医药、新能源等高增长领域，虽然这些投入在短期内可能体现为支出，甚至有亏损风险，但一旦培育出几个像“宁德时代”或者“京东方”这样的龙头企业,未来的税收回报将是指数级的。

我个人的看法是： 成都财政正在经历一场从“土地财政”向“产业财政”的深刻蜕变，虽然这个过程很慢，甚至因为投入大而导致短期账面很难看，但这是在做“难而正确的事”，特别是成都利用其消费中心的优势，大力发展“首店经济”和文旅产业，这部分产生的流转税和所得税,正在成为填补土地缺口的重要力量。

债务化解：走钢丝的艺术

说到财政，绕不开的一个话题就是债务，作为审计师，我们看报表时最怕看到的就是“隐性债务”和“高杠杆”。

成都作为一个快速扩张的城市，过去为了修地铁、建公园城市，积累了一定规模的政府债务，特别是通过城投平台形成的隐性债务,这也是外界对成都财政质疑最多的地方。

但我最近观察到一个很有意思的现象，成都正在大力推行“化债”行动，怎么化？简单说就是“以时间换空间，以低息换高息”。

我有个朋友在成都的一家市级城投公司做财务总监，他跟我吐槽说，现在上面的审计比以前严太多了，以前那种通过空壳公司融资的路子彻底堵死了，现在他们做的最多的事，就是跟银行谈债务置换，把以前高息的、短期的非标债务，置换成低息的、长期的银行贷款。

这就好比一个家庭，以前借了很多高利贷装修房子，现在压力大了，赶紧找亲戚朋友借低息的钱把高利贷还了，拉长还款期限，虽然债还在，但每个月的还款压力（利息支出）小了,不至于崩盘。

对此，我的观点是： 债务本身并不可怕，可怕的是债务没有对应的资产，或者债务利息高过了资产收益率，成都拥有庞大的优质国有资产（地铁、水务、燃气、土地储备），这些资产本身就是偿债的保障，只要成都能保持经济的正增长，保持税收的流动性，通过债务重组和资产证券化（比如REITs）来化解风险，是完全可行的，我们不必对成都的债务谈虎色变，关键要看其“化债”的手段是否务实，从目前来看,方向是对的。