单位净值，看懂这个数字，才算真正踏进了投资的大门

大家好,我是你们的老朋友，一个在注会行业摸爬滚打多年的财务写作者。

平时我们在工作中,总是和枯燥的报表、复杂的准则打交道，但脱下职业的西装，回归到生活里，我也和大家一样，是一个会为了柴米油盐操心，也会为了账户里的收益波动而心跳加速的普通投资者。

我想和大家聊聊一个我们在买基金、理财时最常看见，却往往最容易被误解的词——单位净值。

揭开面纱：它到底是什么？

很多朋友打开支付宝或者天天基金,第一眼看到的往往是那个红红绿绿的数字，1.2345”或者“0.9856”，这个数字，就是单位净值。

用我们会计行业的专业术语来说,单位净值 = （基金的总资产 - 基金的负债） / 基金的总份额。

听起来有点晕？没关系，咱们把它翻译成人话。

想象一下,咱们几个好朋友合伙做生意开了一家火锅店，大家凑了100万本金，这就叫“总资产”，假设没有借钱（负债为0），为了算账方便，我们把这100万切成了100万份，每一份代表1块钱，这时候，每份的价值，也就是“单位净值”，就是1.0000元。

过了一年,火锅店生意火爆，扣除所有该付的钱（比如房租、员工工资、食材成本），店里还剩150万现金和库存，这时候，我们手里的那100万份，每份的价值就变成了1.5元，这个1.5元，就是单位净值。

单位净值其实就是每一份基金份额当前的实际市场价格，它反映了基金经理拿着大家的钱，在市场上折腾了一圈后，此刻每一份筹码到底值多少钱。

我必须分享一个发生在我身边的真实故事,这个案例非常典型，甚至可以说代表了90%以上新手的思维误区。

我的邻居张阿姨,是个热心肠的退休教师，前两年，她看着周围人都在买基金赚钱，心里也痒痒的，有一天，她兴冲冲地跑来问我：“小王啊，我挑了一只基金，才0.6块钱！太便宜了，比那些两三块钱的划算多了，我买了好几万块。”

我赶紧问她：“张阿姨，您为什么觉得0.6的比2块的划算？”

她理直气壮地给我算了一笔账：“你看啊，买菜都知道要买便宜的，0.6块钱的基金，涨到1块钱我就赚了40%多了！那个2块钱的，涨到2.2才赚10%，哪个划算一目了然嘛！”

听到这里,我不得不无奈地笑了笑，张阿姨犯了一个最大的错误：把基金的单位净值当成了菜市场的单价，误以为“低净值”就等于“低估值”，误以为“便宜”就等于“安全”。

我当时给张阿姨打了个比方：假设咱们面前有两块蛋糕，第一块蛋糕很大，已经被切成了4块，每一块卖2块钱，总价8块，第二块蛋糕很小，被切成了8块，每一块卖0.6块钱，总价4.8块。

张阿姨买了第二块蛋糕的8块,花了4.8块，虽然她手里拿到的“块数”很多（8块 vs 4块），看起来很热闹，但她拥有的蛋糕总价值其实只有4.8块。

单位净值的高低，和基金是否便宜、是否有上涨空间，完全没有关系。

净值高的基金,可能是因为它成立时间久，基金经理水平高，积累了多年的分红和收益，复利滚雪球滚上去了；净值低的基金，可能是因为它刚成立不久，也可能是基金经理操作失误把本金亏掉了。

张阿姨买的那个0.6的基金，后来我帮她看了一下，是因为前两年重仓了某几个表现很差的板块，把本金跌没了，虽然看着“便宜”，但里面装的可能是个“烂摊子”。

我的个人观点非常明确：挑选基金时，绝对不能把单位净值的高低作为买入依据，这就像你不能因为一个人的身高矮就认为他年纪小一样，毫无逻辑可言。

作为一个专业的注会,我对单位净值的看法可能比普通投资者要更“冷酷”一些，在会计准则和审计的视角里，单位净值的波动背后，是资产估值的艺术与科学。

大家每天看到的单位净值,其实是一个“公允价值”的体现。

举个具体的例子,假设你买了一只混合型基金，它里面买了股票，也买了债券。

股票部分：每天下午3点股市收盘，交易所会给出当天的收盘价，基金公司里的会计（或者估值系统）就会把这只股票现在的价格记录下来，如果股票涨了，基金的资产总值就增加，单位净值就会水涨船高。
债券部分：债券通常在交易所交易没那么活跃，或者有些债券是银行间交易的，这时候，会计人员就需要采用“估值技术”来算它现在值多少钱。

这里有个很有意思的细节,也是我想分享给大家的内行观点：你看到的净值，其实是一个“估计值”，而不是绝对的“变现值”。

特别是在极端的市场行情下,比如2015年股灾，或者某些流动性枯竭的债券危机时刻，虽然账面上算出来的单位净值是1.00，但如果你真的要在那一天瞬间把所有股票和债券都卖掉换成现金，可能根本卖不到这个价格，甚至可能因为砸盘导致价格暴跌。

这就是为什么有时候大家会发现,明明股市跌得不多，但手里的基金净值却跌得很惨，除了持仓股票下跌外，可能还包含了估值调整的因素。

作为注会,我必须提醒大家：单位净值是基金公司每天给基金资产拍的一张“快照”，这张照片修没修图（估值准不准），取决于背后的会计核算水平，但更重要的是，我们要明白，这个数字是动态变化的，它代表了当下的资产价值，却不代表未来的承诺。

在讨论单位净值的时候,我不得不提它的“孪生兄弟”——累计净值。

很多投资者只盯着单位净值看,却忽略了累计净值，这其实是一件非常遗憾的事情，因为累计净值往往更能反映基金经理的真实能力。

单位净值只代表你现在的每一份值多少钱。 累计净值 = 单位净值 + 历史上所有的分红总额。

让我们来看个生活实例。

假设有两只基金,A基金和B基金，都是三年前成立的，初始净值都是1元。

A基金（铁公鸡型）：基金经理很牛，三年赚了80%，但他一毛钱分红都不分，把利润全滚进去再投资，现在的单位净值是1.80元，累计净值也是1.80元。
B基金（大方型）：基金经理也很牛，三年也赚了80%，但他觉得赚了钱就要分给基民，于是第一年分了0.2元，第二年分了0.3元，第三年分了0.1元，总共分了0.6元，分红后，单位净值会相应下调（这叫除息），所以现在B基金的单位净值可能只有1.20元，但是它的累计净值是1.20 + 0.6 = 1.80元。

如果你只看单位净值,你会觉得A基金（1.80元）比B基金（1.一到元）厉害，而且觉得B基金“便宜”，但实际上，两者给投资者赚的钱是一模一样的！