铸币税，一场关于财富转移的隐秘游戏，你的钱是如何变薄的？

作为一个在注册会计师行业摸爬滚打多年的从业者，我每天的工作就是和数字打交道，审计报表、核对账目、分析现金流，这些看似枯燥的数字背后,其实隐藏着这个世界上最深刻的运行逻辑。

很多人觉得经济学离自己很远，觉得“铸币税”这种听起来高大上的词汇只存在于教科书中或者央行的会议纪要里，但今天，我想用一种咱们平时聊天的口吻，把这个概念掰开了、揉碎了讲给你听，因为如果你不懂铸币税，你就不懂为什么你辛辛苦苦存的钱，在不知不觉中就被“偷”走了一部分。

这不是危言耸听,这是每个人都必须面对的现实。

从“刮金币”到“敲键盘”：铸币税的前世今生

要理解铸币税,我们得先穿越回几百年前。

在这个词诞生的初期，它真的很“字面化”，在中世纪的欧洲，拥有铸币权是君主或者领主的一项特权，那时候的钱是金银做的，君主把老百姓拿来的金块或者银块，融化、铸造、打压上自己的头像,这就成了官方货币。

这里有个猫腻：假设你拿了一盎司（约31.1克）的黄金去铸币，这枚金币的面值被定为1个金币，铸造过程中会有损耗，而且君主会宣称要收取一定的“铸造费”，君主可能只用了0.9盎司的黄金,却打出了面值1盎司的金币。

这中间剩下的0.1盎司黄金，或者说是面值与实际金属含量之间的差额，就被君主装进了自己的腰包，这就是最早的“铸币税”，在英文里叫Seigniorage，词源来自古法语，意思就是“封建领主的权力”或“统治者通过铸币获得的收入”。

你看，这就是最原始的“无本万利”。

到了现代，我们进入了信用货币时代（也就是纸币时代），情况变得更“高级”了,也更隐蔽了。

现在的钱，本身只是一张纸，甚至只是银行系统里的一串数字，对于央行来说，印一张100元面值的钞票，其成本可能只有几分钱（纸张和印刷费）,这张纸能换来价值100元的商品和服务。

这中间巨大的差价——也就是货币面值与生产成本之间的差额——就是现代政府获得的“铸币税”。

举个生活中的例子：

想象一下，你玩大富翁游戏，作为游戏的“银行家”，你手里有一叠印着“5000元”的卡片，当玩家路过“起点”时，你随手发给他们几张，这些卡片几乎不需要成本，但玩家可以用它买地、盖楼，在这个封闭的游戏系统里，你作为发币方，就向所有玩家征收了“铸币税”。

在现实世界中，当央行开动印钞机（或者在电脑上敲击回车键创造电子货币）时,政府和央行就拥有了这种特殊的权力。

隐形的收割机：通胀才是真正的税

作为会计师，我经常听到客户抱怨：“哎呀，现在的钱真是不值钱了。”

大家通常把这种现象称为“通货膨胀”，但很少有人意识到，通货膨胀，本质上就是铸币税的征收过程。

为什么这么说？

假设一个封闭的经济体里，只有100个馒头，市场上流通着100块钱,每个馒头1块钱。

央行突然多印了100块钱进入市场，钱变成了200块，但馒头还是100个，在供需平衡被打破前,理论上每个馒头就变成了2块钱。

如果你手里持有的是那最初的100块钱，你原本能买100个馒头，现在只能买50个了，你购买力缩水的这一半,去哪了？

它被新印出来的那100块钱“稀释”了，政府通过发行新货币，获得了购买力，而持有旧货币的人,购买力被稀释了。

这就是为什么我说铸币税是一种“隐形税”，它不需要你填写申报表，不需要税务人员上门，它就通过物价上涨,悄悄地把你钱包里的财富转移到了发币者手中。

具体的实例：

还记得上世纪40年代末的上海吗？那是铸币税失控最极端的例子，国民政府为了筹措内战经费，疯狂印制金圆券，早上还能买一头牛的钱，晚上可能连一盒火柴都买不起，那是政府通过恶性通胀,对民间财富进行了一次毁灭性的掠夺。

现代国家的央行通常比较克制，不会让通胀失控到那种地步，但温和的通胀（比如每年2%-3%）依然是常态。

这意味着什么？意味着如果你把10万块现金藏在床底下，10年后，虽然那张红色的钞票还是那张钞票，数字没变，但它能买到的东西大概率变少了，你实际上在为政府的货币发行“买单”。

谁在受益？谁在买单？

这里我要发表一个比较尖锐的个人观点：在现代信用货币体系下，铸币税实际上是一种财富再分配的工具，而且这种分配往往是不公平的。

让我们来看看在这个游戏中，谁是赢家,谁是输家。

最大的赢家：债务人和政府

对于政府来说，铸币税是财政收入的重要来源之一，通过印钱，政府可以偿还债务，这听起来很魔幻：如果我欠你100块，我直接印一张还给你,债务就消失了。

对于企业或个人债务人来说，通胀是好朋友，假设你贷款买房，欠银行100万，分30年还，如果发生了通胀，你的工资涨了，钱不值钱了，但你要还给银行的本金数字是不变的,通胀稀释了你的债务负担。

生活实例： 我的一个老客户，老张，在2000年左右贷款买了房，当时月供2000元，他觉得压力山大，那是他工资的一大半，现在20多年过去了，老张退休了，退休金都比当年的工资高，那2000元的月供对他来说简直像零花钱一样，老张是通胀的受益者，因为他使用了“杠杆”。

最大的输家：储蓄者和债权人

这就很扎心了，如果你是一个勤勤恳恳存钱的人，或者你借钱给别人（比如买国债、存银行）,你就是铸币税的受害者。

因为通胀的存在，你存下来的钱，以及未来收回的钱,购买力都缩水了。

生活实例： 我的姑姑是个非常传统的老人，她不信任股票，不信任理财，只信银行存款，十年前，她存了50万定期，觉得利息够养老了，十年后，她连本带利取出来，发现去超市买点东西，那点钱“哗啦啦”就没多少了，她总是抱怨：“东西怎么都这么贵了？”

其实东西没变贵，是钱变“薄”了，姑姑辛辛苦苦积累的财富，通过温和的通胀，悄悄转移到了借款人（比如像老张那样贷款买房的人）和发币者手中。

从CPA的角度看，这就是为什么在财务报表分析中，我们要警惕“现金为王”在某些时期的陷阱，在货币超发时期，持有大量现金实际上是在缴纳高额的“持有税”。

全球视野下的“超级铸币税”：美元霸权

如果把视野从国内拓展到国际，铸币税的游戏规则就更残酷了,这里我必须谈谈美元。

美国作为全球储备货币的发行国，享受着全球最大的“铸币税”特权。

美国需要进口商品，它只需要印美元纸币给中国、日本、中东国家，这些国家拿到了美元，又不敢花掉（或者没地方花）,于是只好买美国的国债。

这就形成了一个循环：美国印钱买别国的实物商品,别国拿着美元再借给美国。

这相当于什么？相当于美国去饭店吃饭，吃完后老板递来账单，美国老板掏出笔在账单上签了个字（印了一张美元），然后老板就心满意足地把这张“欠条”收下了,还把这张欠条当成传家宝供起来。

这就是所谓的“嚣张的特权”，美国通过这种方式，向全球征收铸币税，全球持有美元资产的人,都在为美国的财政赤字和消费买单。

个人观点： 作为中国的从业者，我深刻感受到这种机制的压力，这也是为什么国家一直在推动人民币国际化，并在黄金储备上做文章，因为我们不想永远被动地为他国的铸币税买单，货币主权是国家经济主权的最后一道防线,这道防线绝不能丢。

我们普通人该如何应对？

写到这里，你可能会觉得有点绝望：既然这把“镰刀”无处不在,我们普通人是不是只能任人宰割？

当然不是，作为专业的财务顾问，我给出的建议是：既然无法改变规则，那就学会利用规则。

认清“现金”的本质

在温和通胀的预期下，持有大量现金是错误的理财策略，现金不是资产，现金是购买力的期权，如果你不把这个期权行使出去,它就会贬值。

成为“良性资产”的持有者

既然通胀稀释的是货币的价值，那么对抗通胀最好的办法就是持有那些“能跟着通胀一起涨价”的东西，或者“能产生现金流”的东西。

核心资产： 在过去二十年，中国最好的对抗铸币税的工具就是核心城市的房产，虽然现在房住不炒，但逻辑依然存在——房地产是抗通胀的硬资产。
权益类资产： 也就是股票，虽然股市有风险，但长期来看，优质公司的股价上涨往往包含了通胀预期，你买的是公司的赚钱能力,而不是一堆纸币。
自身人力资本： 这一点常被忽视，如果你能不断提升自己的技能，让工资涨幅跑赢CPI，你也是在对抗铸币税，你的大脑和手艺,是任何人都无法通过印钞票来稀释的。

谨慎对待债务

虽然债务能对抗通胀，但我必须提醒大家，要区分“良性债务”和“恶性债务”。