货币政策传导机制,凯恩斯货币政策传导机制理论又叫做什么传导论?
凯恩斯的货币政策传导机制理论是凯恩斯在面对20世纪30年代大危机和大规模失业现象,试图寻找一种新的理论给以阐释而得出的理论,这一理论就是他在《通论》中建立的生产的货币理论。其思路是这样的:有效需求是社会总供给与社会总需求达到均衡时的总需求,社会总产量就由这种均衡态所决定。
但总供给在短期内不会有大的变动,因此,产量实际取决于社会总需求或有效需求。
有效需求由边际消费倾向、资本边际效率、灵活偏好三大心理因素所决定的消费需求与投资需求所构成,在边际消费倾向递减从而消费需求不足时,投资需求必然成为弥补总供给与总需求缺口的关键因素。
投资需求取决于利率与资本边际效率的对比关系,当资本边际效率随着投资增加而递减时,利率又成为决定投资需求的关键因素。
由于利息是人们放弃灵活偏好的报酬,因此,利息率的高低便取决于人们对货币的灵活偏好程度即货币的需求程度。
这样,货币、利率、投资、有效需求就被凯恩斯联结成为一个有机的整体,构成他的货币政策传导机制的重要变量。
利率被赋予了重要的传递中介或传递渠道地位。在货币政策的传导机制中,由于凯恩斯强调的是利率渠道的作用,因此整个货币政策的传导过程也就是利率效应产生的过程。
货币政策传导机制一般包括哪些环节?
货币政策传导机制(conduction mechanism)是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标,进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
在市场经济发达国家,货币政策传导途径一般有三个基本环节。
从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。
从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。
从非金融部门经济 行为 主体到社会各经济变量,包括总支出量、总产出量、物价、就业等。
货币政策如何从资产价格渠道传导其影响?
对货币政策进行调整会对融资成本产生影响进而导致股票价格产生一定的变化,从而导致房地产价格的上升或下降。
我们可以通过下面三种效应对货币政策通过股票价格在房地产市场价格中的传导进行解读。
一投资效应
央行对货币政策变量(包括:货币供应量、利率等)进行调控来对股票市场价格的变动进行影响,然后对房地产商在房地长市场的投资进行影响,从而在最后对房地产市场的供给变化进行影响: (1)宽松货币政策→股票价格的上扬→房地产开发企业预期投资收益上升→企业重新调整生产→未来投资水平上升→下一期房地产供给上升→房地产价格下降。 (2)宽松的货币政策→股票价格的上扬→房地产开发企业净值上升→逆向选择与道德风险下降→企业的融资能力提升→投资水平上升→下一期房地产供给上升→房地产价格下降。
二 财富效应
货币当局通过改变货币政策变量,来影响到股票市场的价格变动,从而影响社会财富水平,影响消费:(1)宽松货币政策→股价上涨→社会财富水平提高→社会总体消费增加→房地产市场需求量增加→房地产价格上涨。 (2)宽松货币政策→股价上涨→金融资产价格上升→财务状况好转→房地产市场需求量上升→房地产市场价格上涨。
三 联动效应
因为股票价格一旦发生变化就会对房地产价格产生相应作用。从商品价格这一方面来看,资产存量的的上升会使的房地产价格和股价之间的存在的相关性增强,而股价的上升就将会导致房地产价格的上涨。


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