ebitda怎么念，如何正确给一只股票估值？
首先，我们要说明一点，什么支撑公司的价值：
我们把这个问题追溯到1906年，欧文·费雪在他的著作《资本和收入的性质》一书中阐明了两个观点：
1.资本是一种财富，收入是这种财富所提供的服务（capital is wealth,and income is the service of wealth）
2.资产的价值是未来收入的折现（That value is simply the present worth of the future incom from specified capital）
所以，从金融学理论来讲，对上市公司估值核心就是一个问题：这家公司未来能给股东挣多少钱？
如何解答这个核心问题有两方面的思路，第一条思路是直接去估算未来的现金流；第二条思路是参照同类型公司的情况。
沿着这两条思路，也就有了公司估值方法的两大体系。第一大体系是绝对估值，也就是估算公司未来的现金流并折现，具体的方法包括DCF、EBO等；第二个体系是相对估值，也就是参照同类型公司平均的估值水平对本公司价值进行估计，这方面包括市盈率估值法、市净率估值法等。
总之，估值是一个很复杂的事情。不过也有一些工具可以帮助我们自动估值，比如大家可以找一个叫量量公司的小众网站做参考。
当然，相比使用工具，我更希望大家能学会如何估值
找个简单的估值方法吧，介绍下如何做相对估值吧。
我把这个事情分成三个步骤：
1、确定指标
2、确定可比公司
3、计算公司估值
当我们决定对一家公司进行估值的时候，我们首先需要确定采用哪种类型的指标进行估值。也就是说，我们需要首先明确，公司的价值到底跟哪种指标更相关。
指标的选择和公司类型有关。比如一家矿山，主要资源是矿藏。矿藏越开采越少，如果我们还使用市盈率进行估值就不合适了。
一个原价十个亿的矿山，开采一个亿，剩余九个亿。所以，如果盈利高，可能是因为开采量大，那么反而这个矿山更不值钱。
举一个例子，铅锌行业上市公司净利润和总市值排行，如下图
显然，净利润和总市值的关系并没有那么稳定，用市盈率是不太合适的。
如果是纯粹的采矿行业，市净率也许更合适。
但是一些其他类型的公司、比如快消、水电煤气之类的行业，盈利跟公司价值关系就很大，采用市盈率也许更合适一些。
当我们确定采用哪一类估值方法以后，我们还需要选择可比公司。可比公司是一个术语，具体也就是说，哪些公司和这家公司更类似可以相互比较。
一般来讲，我们肯定是选择更接近的企业作为可比公司。比如对京东估值，那我们很可能选择阿里；又比如对联通估值，我们可能选择电信一样。一般，可比公司我们尽可能选择多家。
最后一步就是计算公司估值了。拿市盈率举个例子。市盈率=市值/净利润，也就是说，我们把市盈率乘以公司盈利就是公司的市值。
之前说过，在相对估值中，我们会选择一个可比公司的平均指标。也就是说，我们要找到每家公司的指标，在这里也就是找到平均的市盈率。这里需要注意一点，就是我们用什么方式平均：可以考虑简单平均、中位数、加权平均。三种其实都可以，具体采用哪种方式要看实际情况。
最后 市值=平均市盈率×利润，除一下公司的股票数，基本上也就得到公司股票估值啦。
为了能把相对估值法说得更明白一些，我们做一个相对估值的小例子。
我们选取做估值的公司是绿城水务。
第一步，我们确定用对这家公司相对估值的指标。
水务行业具有几个特点，其一是行业周期性弱。不管处于经济周期的哪一个环节，用水量基本上不会有太大的波动；其二是公司的价值主要和净利润相关。
所以，我们选择市盈率作为估值指标
第二步，我们圈定可比公司。
水务行业有17家上市公司，我们选择他们作为可比公司。
第三步，对公司进行估值。
为了计算行业平均市盈率，我们分别计算了所有可比公司市盈率并做平均，结果如下：
我们在这里选择了三种计算平均的方法，分别是简单平均、取中位数以及计算整个行业平均市盈率。
根据绿城水务2016年年报，其净利润为2.9亿元人民币。而在不同方法下的平均市盈率，我们分别对绿城水务进行估值：
这样，我们对绿城水务的股价分别得到三个结果：9.23元、4.54元和5.25元
这个估值到底靠不靠谱呢？我们可以检验一下。
由于我们用的是2016年年报数据，因此我们这个数据披露时间是2016年年报披露时间，也就是是2017年4月28日。
我们截取一下2017年4月28日-8月31日的股价走势：
可以看到，绿城水务在4月28日股价从11元左右下跌至最低9.07元，而我们估值的最高股价也为9.23元，与我们的估值结果还是比较接近的。
以上就是我们对相对估值方法的一个小介绍。
如果觉得答案靠谱，请点赞。也欢迎大家关注我，我会持续做金融投资+Fintech方面经验分享
如何从基本面角度给股票估值？
估值的角度有很多，大家可以仔细看看以下内容：
总股本优先原则：总股本小，给予高估值，总股本大，给予低估值
大盘同步原则：估值也是与大盘同步的，大盘在5000点个股估值水平都相对提高，大盘在2000点个股估值水平都相对降低。
我们知道5000点个股估值全部拉升，属于泡沫期，从这么多年的交易来看，个股有一个估值的相对水平。这个水平也能衡量整体市场的估值水平。
企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本小：正常估值在40-50倍PE左右
企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本大：正常估值在30-35倍PE左右
企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较小：正常估值在30-35倍PE左右
企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较大：正常估值在20-27倍PE左右
特殊点的：
银行估值基本在5-7倍PE；
金融类的总股本大的企业估值在10-13倍PE；
火力发电估值基本在14-16倍PE(火力发电比较一般)
企业盈利亏损，如果企业经营的主营业务亏损，这类企业你可以不用考虑介入。因为你不是风险投资，你进场是来盈利的，盈利最先考虑风险，在风险低的情况下去盈利。高风险的交易没任何意义。所以主营业务亏损，没有发现明确方向或重组利好时，不考虑介入。所以就不给予其估值了。
有些企业的估值非常高，这里A股2800多只股票不是每只都是你要考虑的，有很多是你要放弃的，这部分企业估值过高的看不懂，就不要去介入，否则市场风险来临，此类股下跌严重，因为你不了解深套割肉的可能性都有。所以有的大估值的股票，还在上，哪些不属于你，不惋惜，不考虑。
常见的估值陷阱：
1、PE非常低，实际价值并不大
2、PE非常高，实际具备内在价值
我们对第一点做一个分析：PE非常低的企业，有些企业通过出售资产，和非经常经常性损益获得了一笔资金，而计入了该报告期。这样会造成PE的极度低下。这个时候你需要去注意查看，企业的盈利是公司通过经营业务获得的，还是通过某种不可持续的盈利获得的。我们认为出售资产行为属于不可持续的获利行为。
举例：太极集团（600129），目前估值PE2.1倍，如果简单的看估值，这只股票肯定是在价值线以下，这个时候我们需要深入的看这只股票的具体情况。
发现企业的一季度净利润9.1亿，扣除非经常性损益利润是-0.66亿，说明企业在经营上是亏损的，这时候就要看企业具体盈利从何而来，再细研究发现，是子公司做资产重组获得转让收入，而这部分收入是不可持续的，所以不纳入我们正常对该股的估值，所以这里的估值就是不正确的，正确的估值，按照他扣除非经常性损益的算，是亏损的。
上面是PE低的，要细看详细财报的。对于有些PE高的，也不一定没有其内在价值。有些行业在一年中为周期性行业，像房地产政府类攻城一般在年末会有结款，所以企业在4季度盈利情况好。而一季度为淡季，盈利情况不好，所以表现出来估值非常好，实际此类企业为周期性行业，所以不能片面看一季度的动态PE就说明其价值高估，需要完整的查看是比较合适的。
举例：友邦吊顶该股是我们内参做的股票，50元买入的。目前单从PE上来看，132倍，估值很明显对比我们之前的区间是高估的。
但是该股细看，企业一季度为传统淡季，历史上看只占全年利润的6%左右，这样一季度占比就很低。
但是目前只出了一季度报表，动态PE会被高估。如果我们按照全年来看，全年还有94%利润，一季度利润为1163万元，全年预期利润为1.9亿元左右，对应目前估值的估值为32倍左右，对于盘子小的个股，估值就比较好了。同时企业也在像好的方面发展。也是综合考虑，我们在内参中50元(正常估值仅为23倍左右)介入，一直拿到了现在，还是持有的。
通过以上的学习，我们知道了对行业所处地位，个股盘子大小对估值区间的基本判断，知道了怎么去规避一些估值陷阱，低估也许是陷阱，高估也许有其内在价值。
下面介绍一下我的个人经验和一些华尔街常用的估值技巧，在运用comps进行可比公司估值时的常用的相对倍数包括P/E市盈率，PEG市盈增长率，P/B市净率，EV/EBIT，EV/EBITDA, EV/收入等，之后再介绍在处理例如互联网、通信、油气、能源和不动产投资信托企业时的另外一套逻辑。P/E市盈率，股价/每股净收益，股权价值/净收入市盈率的问题在于每股净收益只是某一阶段的会计利润，而会计利润很可能因为当期的非现金和一次性项目不能反应一家企业真实的财务表现，另一方面，一些诸如关于成本的会计假设都存在人为操控的可能。
最适合运用市盈率进行估值的企业应为处于成熟期，拥有盈利的公司，样本应优先选择相似的资本结构。PEG市盈增长比率，市盈率/长期增长率市盈增长率越高的股票则表明越被高估，应为一只股票的价格应该与它的成长性相匹配，市盈增长率的问题与市盈率相同，与会计处理方式有关。
不过PEG可以用于处于不同行业周期阶段的拥有盈利公司的估值，缺点是对于亏损企业或处于负增长阶段的企业没有意义。P/B市净率，股权价值/权益(净资产)账面价值，在计算账面价值时常常刨除无形资产市净率比较市场价值与净资产账面价值的关系，优势在于解决了市盈率只看一个会计周期的问题，对于需要进行市价调整的金融机构也解决了历史成本的会计问题。不过对于非金融性企业，账面价值因为资产负债表的本质往往不能准确的反映出真实的权益价值。而在出现负净资产账面价值(受到巨额历史亏损影响发生)的情况下不具参考意义。
适用市净率的行业包括银行业、制造业以及其他资产密集型的企业。EV/EBIT，企业价值/息税前利润虽然将企业核心运营表现与财务决策影响(利息花费)与税务影响分离开来，但未调整的息税前利润依然包括非现金支出(折旧月摊销)，一次性项目，企业间不同的会计处理方式等影响对比估值的质量，在使用时往往需要对息税前利润进行人工调整。
最适合运用这个比率进行估值的企业应为拥有盈利，服务型产业(低资本密集度)的公司，由于剥离了财务决策影响，也可以比较不同资本集约度的企业。EV/EBITDA，企业价值/息税折旧摊销前利润EBITDA去除了折旧和摊销的影响，对于资本密集型的商业来说，这两者反映在损益表中均是巨额的非现金花销。同时由于各个企业可以使用不同的折旧方法与设备寿命假设，即便两家其他条件完全一致的企业的估值都很可能因为忽略了非现金花销而产生巨大差别。
总之，可比估值寻求的是市场本对与估值目标相似企业的利润，现金流，净资产，资产或其他特点的赋值，并运用这些不同的财务比率或倍数来评估目标的财务表现或运用它们估算目标企业的市场价值。国内市场中，可比估值是否能够反映一家企业的绝对价值我个人持保留意见，因为个人认为整个资本市场的价格都存在不理性的成分，但这种方法的确能够发现一家企业与市场相比相对价值的高估或低估。
学会基本的估值原理能帮助大家在选股过程中启发新思路！
行业优先原则：朝阳行业则给予高的估值，成熟的行业则给予一般估值，夕阳的行业给予低估值。
希望以上内容能帮到大家！
股市中市盈率和市净率是什么意思？
市盈率是由股价除以年度每股收益所得数值，计算时，收盘时总市值除以预估全年净利润为动态市盈率，例如某只股票当前公布一季度利润1000万，则预估全年净利润为全年净利润4000万，则用最新总市值除以4000万。炒股软件一般都采用动态市盈率。
市盈率的数值不能单纯的用高或低来衡量好坏。周期性的股票比如煤，钢铁，房地产，有色金属等行业具有波动周期的股票，如果当年正好处于行业高峰或低谷，市盈率就会变得很低或者很高，这时市盈率指数就会失真，而应该看股票处于的行业周期处于哪个阶段，是盛极转衰，还是否极泰来。
而高新行业市盈率一般都很高，比如互联网公司，高科技公司，当这种公司能获取它所处领域的龙头地位，保持盈利的高速增长，市场也会追捧这类股票。因此也衍生出了PEG指标，即市盈率除以未来三年或五年复合净利率增长速度乘以100得到的数值。PEG低于0.5则是低估，在0.5-1之间是安全范围，大于1时则有高估嫌疑。因此也解释了为什么有些低市盈率的行业比如银行业不受市场待见的原因。
市净率是由股价除以每股净资产所得，市净率波动相对较小，在估值上更具参考价值。
以资本运营的行业比如银行业和券商行业，市净率越低越好。银行的市净率如果低于1，也就是我们所说的破净白菜价，就有很高的投资价值。而券商行业市净率在1.2-1.3之间就处于历史低位此时购买就捂着等牛市，这也就是为什么牛市过后虽然券商的市盈率很低但是无人问津的原因。
而对于房地产和工程建筑类的行业还要看负债率和回款能力，假若负债率很高而年末已收账款却不断提高这类股票就要小心资金链断裂的危险，市净率再低也有破产的疑虑。软件行业和院线行业等轻资产的行业市净率都很高，而只要能在行业拥有龙头优势，市场也是认可的。
赚钱的公司不一定是值钱的公司，在选股时不要只看一项指标避免一叶障目，综合各项指标才能多维度了解一个公司。
还没有评论，来说两句吧...