国际金融分析师难考吗？拆解CFA背后的真相与血泪史

作为一名在注会和金融考证圈摸爬滚打多年的“老兵”，我经常被后辈、客户甚至是一些想转行的朋友问到同一个问题：“国际金融分析师难考吗？”

通常情况下，我会先反问对方一句：“你口中的国际金融分析师，指的应该是CFA（特许金融分析师）吧？”

在绝大多数人的认知里，这两个词几乎是画等号的，而关于“难不难”这个问题，我的回答从来不是简单的“是”或“否”，如果非要给一个直接的答案，我会说：客观上，它非常难，难在坚持；主观上，它又没那么难，只要你不把它当成智商测试，而当成一场耐力赛。

我就以一个过来人的身份，剥开CFA光鲜亮丽的外衣，和大家聊聊这个被称为“金融第一考”的证书，到底难在哪儿,又值不值得你为之脱层皮。

认知篇：这不仅仅是一场考试，而是对生活方式的“宣战”

我们要搞清楚CFA的体量，很多人把它和大学期末考试混为一谈，觉得突击几个通宵就能过,大错特错。

CFA协会（CFA Institute）官方曾建议，每个级别的备考时间至少需要300小时，注意，是“至少”，对于非金融专业背景，或者英语稍弱的同学来说,400小时甚至更多都是常态。

这就意味着什么？意味着如果你是在职备考，你必须在原本就996或者995的工作缝隙里，每天挤出2到3个小时；意味着你的周末不再是朋友聚会、睡懒觉，而是把自己关在图书馆或者书房,对着全英文的教材和公式发呆。

这就是第一道难关：时间管理的地狱模式。

我认识一个叫小刘的年轻人，他在一家四大做审计，小刘是那种典型的“学霸”，大学期间绩点4.0，CPA也是考两门过两门，他第一次报考CFA一级时，轻蔑地笑了笑：“我都过了CPA，CFA这种偏重投资的考试，能有多难？”

结果呢？离考试还有一个月，小刘正好赶上年审忙季，每天回到出租屋已经是凌晨一点，洗把脸想看书，不到五分钟就趴在书上睡着了，最后他虽然去参加了考试，但结果可想而知——惨败。

小刘后来跟我复盘时感叹：“CPA难在知识的深度和繁杂，CFA难在它需要你在极度疲惫的状态下，还要保持逻辑的清晰。”CFA难考吗？对于无法掌控自己时间的人来说，难如登天。

知识篇：从“广度”到“深度”的层层递进

CFA考试分为三级，每一级的难度和侧重点都截然不同，这种阶梯式的难度设计,本身就是一种筛选机制。

一级：由于“贪多”而导致的“嚼不烂”

一级考试主要侧重于知识与理解，它涵盖了道德、数量、经济学、财务报表分析、企业发行人、权益投资、固定收益、衍生品、另类投资、投资组合管理这十个科目。

听起来是不是很吓人？尤其是对于文科生来说，看到“数量”和“衍生品”可能就已经头大了，一级的难，在于面太广，你可能刚把Black-Scholes模型背熟，转头又要去啃IFRS和US GAAP在会计处理上的区别。

这里有一个非常现实的问题：语言障碍。

虽然CFA对英语的要求不算特别高（只要能看懂题目，不需要你写出莎士比亚级别的作文），但大量的金融专业术语（Vocabulary）是拦路虎，Contango”（期货溢价）和“Backwardation”（期货折价），如果你只是单纯背单词而不理解背后的市场逻辑,做题时就会像在看天书。

二级：被公式和报表支配的恐惧

如果说一级是“科普”，那二级就是“实操”，二级被称为“拦路虎”,通过率往往是三级中最低的。

二级的难点在于应用，所有的知识点都变成了案例题，给你一大段公司的背景、一大堆财务报表，让你计算这家公司的股权价值（FCFF/FCFE模型）,或者分析它的债券久期。

这时候，单纯的死记硬背彻底失效，你必须理解公式背后的逻辑，为什么加权平均资本成本（WACC）要用这个公式？为什么在通胀环境下,财务报表会被扭曲？

我见过一个考生，把所有的公式都抄在小本子上，背得滚瓜烂熟，但一上考场，题目稍微变个花样，比如把“已知现金流求现值”变成“已知现值和增长率求现金流”，他就懵了，因为他不知道怎么反推公式。二级考试的难，在于它强迫你建立金融思维的底层逻辑。

三级：这就不是考试了，这是写论文

好不容易熬到三级，很多人以为这就解放了，殊不知,三级是另一种维度的折磨。

三级侧重于投资组合管理，而且引入了写作题（Written Response），你需要像基金经理一样，根据客户的情况（比如退休人员、风险厌恶型、基金会），写一份投资策略声明（IPS）。

这不仅考验知识，更考验输出能力，你要用专业的英语，把你的建议写得滴水不漏，少写一个关键词？扣分，逻辑不连贯？扣分。

三级考试的难，在于它要求你从一个“做题家”转变为一个“决策者”。

现实篇：生活中的血泪故事与人性博弈

为了让大家更直观地感受CFA的难度,我讲两个真实的故事。

辞职备考的“赌徒”阿强

阿强在一家国企做闲职，觉得日子没奔头，想转行去私募，他听信了中介的忽悠，觉得只要拿下CFA二级，就能年薪百万，他做了一个激进的决定：辞职,全职备考。

前两周，阿强非常亢奋，每天在朋友圈打卡学习时长，但到了第二个月，焦虑感开始袭来，没有了收入来源，看着存款在减少，他开始怀疑自己：万一考不过怎么办？万一考过了还是找不到工作怎么办？

这种焦虑严重影响了他的效率，他开始失眠，看书时字都在飘，他在考试前一周彻底崩溃,弃考了。

我的观点： 永远不要为了考证而切断自己的后路，除非你家里有矿，CFA难考，很大程度上是因为它伴随着巨大的机会成本和心理压力，当你把所有鸡蛋都放在这一个篮子里时，你的心态很容易失衡,而心态失衡是考试大忌。

边带娃边考试的“超人”妈妈Sarah

Sarah是我的前同事，在一家外资银行做VP，她是在生完二胎后决定考CFA的，她的时间表是这样的：早上5:30起床，趁孩子没醒，看一小时书；上班路上在地铁上听网课音频；晚上把孩子哄睡后，10:00到凌晨1:00，这是她的“黄金三小时”。

Sarah告诉我，有一次她实在困得不行，看着书上的希腊字母就像看到了一群蚂蚁在爬，她把笔一摔，大哭了一场，觉得自己为什么要这么折磨自己，哭完之后，她洗了把脸,继续做题。

三年，整整三年，Sarah一级、二级、三级全是一次性通过，拿到证书那天，她没有发朋友圈庆祝，只是淡淡地说了一句：“终于不用熬夜了。”

我的观点： CFA难考吗？对于Sarah来说，不难，因为她有极强的内驱力，她不是为了装逼，也不是为了跳槽，而是为了不让自己在产假期间与行业脱节，为了给自己找回一点掌控感。当你有了必须做这件事的理由，所谓的“难”，就只是路边的碎石，而不是挡路的高山。

观念篇：CFA是“敲门砖”，不是“免死金牌”

写到这里，我想谈谈我对CFA含金量的个人看法，这直接关系到你觉得它“值不值得考”。

现在网上有一种论调，说CFA烂大街了，考了也没用，也有一种论调，把CFA神化，觉得考过就能迎娶白富美,走上人生巅峰。

这两种观点都太极端。

CFA难考，是因为它筛选的是“自律”和“靠谱”。

在金融行业，智商高的人很多，但既智商高又极度自律的人很少，当你简历上写着“CFA Level III Candidate”或者“CFA Charterholder”时，HR首先看到的不是你记住了多少公式,而是：

这个人英语不错,能看懂英文研报和合同。
这个人能吃苦,能坚持长达数年的枯燥学习。
这个人有比较系统的金融知识框架,不用入职手把手教基础。

千万不要神话CIFA。

我见过很多拿着CFA证书，却在实际工作中连最简单的Excel建模都拉不利索的人，考试是考试，工作是工作，CFA教你的是标准化的理论,而金融市场充满了非标准化的博弈。

如果你指望考下CFA就能立刻年薪翻倍，那我劝你趁早别考，因为这种急功近利的心态会让你在漫长的备考过程中崩溃，CFA更像是一个“锦上添花”的加分项,而不是雪中送炭的救命稻草。

如果你已经是金融从业者，CFA能帮你完善知识体系，让你在和客户吹牛……哦不，是沟通时更有底气；如果你是想转行的人，CFA能证明你的诚意和潜力，帮你敲开面试的门，但能不能坐稳那个位置,还得看你的实战能力。

策略篇：如何破解“难考”的魔咒？

既然大家都在问“难考吗”，我想在文章的最后，给那些跃跃欲试的朋友们几条掏心窝子的建议，这些建议不能替你考试,但能让你少走弯路。

不要在这个问题上纠结太久 有一种人，天天在群里问“CFA难不难”、“FRM和CFA先考哪个”、“我数学不好能不能考”，问了一年，书还没买。 行动是治愈焦虑的最好良药。 去官网报名，买原版书，哪怕先看一页道德准则，你都比问了一百句“难不难”要强。
重视道德，但不要迷信道德 CFA的道德科目（Ethics）经常被妖魔化，有人说“道德不过，全挂”，这其实是吓唬人的，道德确实重要，它有一票否决权，但只要你掌握了七大准则，并且做题时保持“清教徒”式的思维（哪怕在现实中你觉得很傻），基本都能过,不要因为害怕道德而不敢开始。
善用“碎片化”和“大块”时间结合 不要指望只用碎片时间（坐地铁、上厕所）能学会复杂的衍生品定价，碎片时间适合用来背单词、看概念、刷题库的错题，大块的周末时间，必须留给像财务报表分析、权益估值这种需要深度思考的重头戏。
英语不好怎么办？ 不要专门去背托福雅思单词，直接看CFA的词汇表，CFA的英语是“功能性”的，句式其实很死板，多看几道真题，你会发现出题套路就那几种，只要过了四级，加上半年的刻意练习,应付考试绰绰有余。