现金流动比率下降说明什么，流动负债多会有什么影响吗？
流动负债一般由短期借款、结算负债（主要包括应付票据、应付账款、预收账款等）、定额负债（主要包括应付工资、应付福利费、应交税费、预提费用以及其他应付款等）等组成。按偿付要求高低排列，流动负债在中小建筑企业的资产负债表中主要集中于四大科目：自银行或其他金融机构处借得的短期借款，发生于企业向其他企业购买材料、商品、其他物资和接受劳务供应等经营活动中的应付账款，自个人处借得的其他应付款，以及由非流动负债转成的一年内到期的非流动负债。 流动负债是企业在资金上应对危机的实力体现，也是影响企业盈利水平的重要因素。与此同时，流动负债也是建筑企业短期偿债的主要对象，对于其风险防范可谓至关重要。
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高流动负债的形成原因
从外部环境看，一方面我国建筑市场上项目业主要求承包商参与项目融资的现象较为常见，屡禁不止的业主拖欠工程款也向承包商施加了较多资金压力；另一方面政府投资项目近年来加速向资金需求量大的BOO、BOOT等建设方式转变，甚至在BOT方式中，建筑企业需承担100%的项目融资责任。而工程建设项目作为投资量大、建设和运营周期长的资金密集型项目，加之建设过程中名目繁多的资金占用，共同构成建筑企业资金能力和融资能力的较大考验。从内部经营看，利用财务杠杆进行负债经营，一向是建筑企业扩大经营规模的重要方式。由于负债经营能够借他人资金为企业改造技术、更新设备、弥补周转缺口并提供额外收益，因此历来是产值利润率徘徊在3.5%上下的建筑企业的普遍选择。其中，流动负债相对非流动负债而言成本更低，且用于固定资产、研究开发等方面时成本可直接计入费用，更为建筑企业青睐。
因此建筑行业普遍存在的高流动负债问题，可谓环境因素与经营因素两相作用的结果。尤其在金融强监管的宏观环境下，在房地产收紧的中观背景下，叠加项目成本管理弱、会计基础工作弱的经营现状，外部环境要求和内部经营选择都促使建筑企业不断进行债务性融资，流动负债更是水涨船高。
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流动负债过度
可能给建筑企业带来风险
流动负债的适度应用有利于建筑企业价值的最大化。然而由于其偿还要求较高，因此一方面要求建筑企业具备较强的资金货币变现能力，另一方面对建筑企业资金链风险管理的考验较大——随着财务杠杆效应由正至负的转变，过度负债经营也可能成为建筑企业经营的“拦路虎”。流动负债在负债中占比较高或比率升高时，首先会提高建筑企业的负债偿还压力，带来债务风险。债务风险是企业因借入资金增加而丧失其偿债能力的可能性和企业利润（股东利益）的不确定性。随着还本付息成为固定的财务负担，建筑企业在生产经营中需格外谨慎——一旦某一个经营环节出现较大失误，到期必须偿还的流动负债都可能直接拉断资金链，将建筑企业推向资不抵债的深渊。其次，较高的流动负债率意味着，建筑企业可能会因为财务结构存在风险而面临再融资风险。再融资风险指企业再次融资（包括再次获取负债）的困难：当建筑企业的流动负债数额达到一定程度时，债务人出于风险考虑可能会拒绝再借入资金，或由企业承受相对更高的债务性融资成本。债务风险和再融资风险的加大都会影响建筑企业整体效益，导致企业的生存和发展也面临挑战。
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流动负债风险的防范与应对
对于流动负债风险的防范，最有效的途径就是确定合理的资本结构：建筑企业不可能为了规避债务风险和再融资风险而完全不取得流动负债，关键还是在“取得多少流动负债”和“以多大的成本取得流动负债”间取得平衡。因此，建筑企业首先应在短期负债和中长期负债间均衡安排，避免还款高峰的集中出现，并有计划地开展穿插偿还；其次应合理决策流动负债金额，在满足短期生产经营需要和承受短期偿债压力间巧妙博弈，实现债务限额与偿债能力相匹配；最后应选择最佳的融资渠道，将流动负债成本降至最低，保证资金利润率高于负债成本率是不变前提。与此同时，建筑企业应主动应对流动负债可能产生的偿债风险。首先，抓住工期是如期偿还流动负债的关键，当然这以强化工期管理、减少工程变更等工作为前提，要求建筑企业全面加强工程管理能力。其次，建筑企业应加强举债资金投入生产经营后的使用管理，减少资金在施工生产过程中损耗，通过转变粗放的经营管理方式实现流动负债的最大化利用。长远来看，企业的资信水平是制约负债水平的关键，这也要求建筑企业加强内部管理、规范经营活动，全面提高盈利能力、营运能力和履约能力。
截至2017年底，建筑行业上市公司流动负债在负债总额中的占比已高达77.4%。对于建筑企业而言，在举债经营的动态理财过程中，转移、分担、防范和化解流动负债风险是健康发展的重要前提。建筑企业应强化债务管理，并通过抓工期、加强债务资金管理和对应项目实施情况监管等途径主动应对流动负债风险。
什么叫商誉减值？
我这个回答包含了这些问题的答案：什么是商誉？什么是商誉减值？管理层是怎样用商誉进行利润调解的？如何避免大额商誉减值这个可能的爆雷点。其实这是我们事务所合伙人前几周写的关于商誉减值的文章。正好比较详细地回答这个问题。
近几年A股上市公司爆雷不断，爆雷后股价闪崩，投资者只能眼睁睁看着股价连续被按在跌停板，割肉止损都来不及，有得甚至很快退市，让一些投资者血本无归。我们复盘这些爆雷过的上市公司后会发现大部分这样的公司在爆雷前几年里商誉规模都非常高，有的甚至超过市值的一半。我觉得做股票投资首先就是排雷，也就是把所投资公司潜在的风险点尽可能多地一个个找出来，去衡量所投资股票的潜在的风险和投资机会的大小。而商誉问题必须是我们投资者重点要去关注和研究的一个点。
如果我们做股票投资时首先把商誉这个可能爆雷的点给规避了，那我们踩雷的概率就会大大降低，能赚多少收益我们先别考虑太多，至少我们得先保证自己的本金不会遭受巨大的亏所嘛。要知道本金亏损10%，只需要再盈利12%就能回本，如果你本金不小心亏损50%，那么你需要盈利100%才能回本哦，难度增加了好几倍！
今天笔者就以A智能科技公司2020年1月公布的暴雷业绩预告为例，跟大家一起看看这个商誉到底怎么理解，以及怎样用简单的加减乘除“检测排雷”。
有些读者可能一点财务知识都不懂，也不喜欢看图表，所以看起本文可能会有点吃力，但还是希望你花点耐心多看几遍，可能也就懂了，因为在股票投资中排雷真的很重要，很重要！一旦重仓的票踩雷，真的可能让你多年的投资努力白费。
一、什么是商誉？
为了让投资小白明白这个会计上的“商誉”到底是个什么东西（它跟经济学上的商誉同名，但含义不同），以及管理层如何运用它进行利润调节（会计专业名词“盈余管理Earnings Management”），我会以一个简单的吸收合并案例来阐释。为什么用吸收合并案例？事实上资本市场更多的是控股合并，但控股合并涉及到合并报表这个大怪兽，所以我们从小怪兽开始，对商誉来说它们的道理上是一致的。
案例开始之前，你需要知道：
（1）会计上的商誉=并购支付的钱—可辨认净资产的公允价值（被收购企业账面上资产的市价-被收购企业账面上负债的市价）；
（2）为什么会产生会计上的商誉呢？
首先，因为会计准则对资产确认的各种限制，被收购企业账面上并没有把所有好东西都列上，比如被合并企业有一个牛团队，又比如被合并企业有很好的市场名声，这些东西的价值并没有在资产上列示；
其次，除了账面上漏掉的好东西，企业合并会产生一定的协同效应，合并方不是以收破烂的形式，把账面资产一个个弄过来，他收购的是一个整体组织，这个组织本身还有资源整合价值。就好比，我把你卖出去，我不能按照你的器官单价累计值作价，差不多这个道理。
（3）并购也是做买卖，做买卖就有盈有亏。并购的定价本身是很复杂的事情，有各种定价方案，跟股票估值其实是一回事，你买股票有亏有赢，并购方也是一样。他可能高估了被收购方的价值，然后多确认了很多商誉。但不幸的是，这桩很不好的生意并没有很快在账面上反映出亏损来。
下面，我们开始我们的案例，A公司吸收合并B公司，在收购的时候支付100千万元，在对B公司的可辨认的资产、负债进行梳理的时候，评估公司觉得B公司这些破铜烂铁（固定资产）差不多能值60千万，作为管理层的你懂得商誉这个东西可是个宝贝，能调节以后年度利润，于是你给评估公司使了一个眼色，破铜烂铁就被作价20千万了。由于收购支付价款是一定的，这个破铜烂铁作价的差异，就挤到了商誉上。管理层为什么这么做呢？这要从商誉和其他资产的账面消耗方式不一致说起：
我们可以看出，商誉消耗进入利润表的方式是可控性更高的。而其他资产，比如固定资产/无形资产，就必须每年计提折旧/摊销进入利润表。商誉则可以根据管理层意志，选择时间、选择金额按需进入利润表，从而实现了不同年度之间的利润调节。我们插播一句CFA教材的台词：
下面，你带着上面说的话，来理解一下这个精简案例吧：
至此，你应该可以看出，商誉作为一个可操纵性比较强的容器，很容易被有不良居心的管理层用作利润的存储器。
上面的案例是简化版的吸收合并，在更为常见的控股合并中，道理是一样的，只不过商誉体现在了合并报表中。说一句你现在可能还不太能理解的话，要理解这句话就需要你继续自己去学习了：
那么你可能要问了，既然商誉这么容易被操纵，为什么会计准则的制定者不把它控制的死死的，不要留出这么多灵活空间不就可以了？你比如会计准则直接规定，不允许确认商誉，把多支付的价款直接当作当期亏损。
这个问题就是会计准则灵活性的两难问题。财务报告是管理层作为内部人向投资者等外部人提供信息的载体，管理层知道的多，给予他们会计准则的灵活性就是给他反映信息的充分空间。你不能说所有支付对价高于可辨认净资产公允价值的收购本身都是赔本买卖。既然不全是，直接确认亏损就不能客观反映公司的经营状况了。当然，给予管理层会计准则的灵活性也同时导致了双刃剑的另一面，那就是给予了他们操纵利润的空间。
那么，我们的第二个问题接着就来了，在现有的会计准则下，我们怎么样带上透视眼镜识破这一切呢？这里我们来看看2020年第一大雷A智能科技公司吧！
二、财报排雷——以A智能科技公司为例
识别商誉这颗雷最准确的办法是从源头查起，识别各类可辨认资产、负债作价的合理性。但这些信息一般披露有限，同时作为普通投资者甚至投资小白的我们也很可能不具备这种专业能力做出合理判断。这里，我分享给大家几个比较简单的指标，也许可以帮助你及时排雷。
A智能科技公司2020年1月公布了业绩预告，预告亏损金额达到市值的35%，并在业绩公告次日跌停。而该公司2014年至2018年一直在报告盈利，并且盈利节节攀升。五年报告期内，利润增幅396%，年复合增长率达41%；该公司股价也一度从2013年底的4.59元/股攀升至34.03元/股，并在2018年底收盘于15.39元/股。
如果作为投资小白的你，看到这样一家利润增幅巨大的科技公司，是不是会激动的不停搓手，在各种机构煽风点火推荐买入的时候冲进火海？但是下次，我们要记住在每次做出大额买入决策的时候，不妨先看一看这几个指标：
（1）商誉占净资产比例=商誉/净资产；
（2）营业收入现金流支撑系数=经营活动现金流入/营业收入；
（3）净利润现金流支撑系数=经营活动现金净流入/净利润。
如果商誉占净资产比例过高（超过20%），就需要回过头去看一看他的收购行为，多方收集信息，过高的商誉本身就是一个非常大的不确定性，他是不是雷还不一定，但至少有这个迹象我们就要多留一个心眼。
营业收入现金流支撑系数和净利润现金流支撑系数，这两个指标是要一起看的，当然课本里没有这两个名词，是我自己刚才编的。但这种量化方式却是非常传统而且有效的，他们一定程度上表达了收入和利润这两个会计信息的质量。净利润受制于各种会计调节，这时候看一看现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”，可以作为一个有力的佐证。如果净利润长期、大幅度偏离经营活动现金净流入，就需要给这个净利润打个大大的问号了。
下面我们以A智能科技公司为例看一下这几个指标：
从商誉占净资产比例来看，这家公司商誉一直处于高位，近五年该项指标均值高达39%，而且是一路走高的趋势。如果再看到类似的例子，我们就要提高警惕了。
再看看后面两个指标，为了更清楚看清走势，我做了一下A智能科技公司近五年净利润及经营活动现金流入净额的对比图示：
从上图你可以看出，尽管近五年该公司净利润节节攀升，但是经营活动产生的现金流量净额却是持续减少的，两项指标之间的比例关系更是每况愈下。至此，即便是不回头去研究他的并购细节，也是能够看出其中盈余管理的端倪。
当然了，上述分析多少有些事后诸葛亮的意思，而且每家上市公司的盈余管理程度不一，我们还是需要根据实际情况多角度的去检测排雷。但不论具体情况如何差异，本文这些简单方法关注到的信息，仍旧非常非常值得大家睁大眼睛，仔细看。
流动比率低于2且逐年下降说明什么？
说明企业的短期偿债能力较差，负债在逐年增加，库存积压超过正常值，资金流动性差，证明营运能力较差，公司的经营面临一定的风险。
流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般认为合理的最低流动比率为2。
流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。
11月23日大盘再遇暴跌？
今天，在外围没有任何利空的情况下，A股出现2%以上的暴跌，哦，深成指和创业板跌幅都是3%以上，上证接近2.5%。就在大家都被跌的一脸懵呆的时候，盘后的消息，终于揭开了下跌的原因。创投龙头被交易所警告了，难怪今天开盘直接一字跌停。【上交所就市北高新异常走势向部分券商发提示函】由于市北高新股价涨幅偏离，交易所对相关券商发出客户交易异常提示函。同时，操作市北高新的机构也被警告。上交所21日就市北高新近期异常走势向部分券商下发《关于部分客户交易异常的提示函》。鉴于该股近期走势异常，上交所已将其列为重点监控股票，加强异常交易的监管。短期一字板连续上涨的确有点不太正常，敲山震虎，杀鸡儆猴也没啥好说的，但是，这无疑直接打击了整个创投板块。今天，创投板块指数暴跌5.38%，10只创投概念股跌停，近20股跌幅超过9%。市场一下子没了主心骨，吓蒙了。
一套完整的交易系统应该有趋势指标，震荡指标和量能指标，为了帮助股民建立起良好的交易系统，我现在就把我自己的交易中用的指标分享下。
我平时用的指标系统有三套，一套是自己编制的缠论升级版指标；一套是长线持股加上波段操作指标；一套是分时图T+0指标，自认为还不错，不过指标是死的人是活的，活人把指标用活才是最高境界。领取指标添加本人，【微信公众号：张卧天解股】，给大家介绍下我的三套指标。
第一缠论升级版指标。使用很简单，当三个指标同时出现建仓提示的时候建仓就可以了。
第二：长线持股加波段操作指标。这个指标最适合做长线使用，因为他有个主力监测系统可以清晰的看到主力的建仓位置和洗盘阶段的，长线玩家必备的东西。
第三：分时疯狂T+0指标，这个指标短线可以用，长线也可以用，做T增加利润罢了。
笔者张卧天02年入市，潜心研究股票十多年，并集结了一批"民间股神"，总结了一套选牛股成功率极高的抄底战法，深受股民喜爱，特此建立了一个【微信公众号：张卧天解股】，每天讲解选牛股思路，很多朋友学会后，抓住了不少涨停牛股。刚刚也是有很多粉丝朋友说，看了您直播讲解，也是成功抓住了华控赛格80多个点的收益，要不要继续加仓。
华控赛格，是在股价回踩的时候选出，截止目前涨幅高达82%，很多相信了本人的新股民，看了微信直播讲解的粉丝朋友都是抓到这波收益，这也是长期看张卧天直播微信的粉丝朋友所能把握的利润！
深赛格，我是根据双龙战法及时选出讲解，轻松收获58%以上的涨幅，恭喜当时看到笔者选股思路文章的股友及时把握住了该股这波行情。
从上图可以看到此股的走势是不是跟上面讲到的两只股票类似呢，都是经过一段时间下跌洗盘回踩底部支撑后企稳拉升，目前该股也是再次下跌回踩支撑线附近，相信讲到这里大家都清楚了，该股后期走势，就不在这里多点评了，会在选股文章持续跟踪讲解。
本人在定期跟踪研究很久的几只类似光洋股份、西安旅游的股票已经选出来，有兴趣的朋友，可以自行去（微信公众号：张卧天解股）查看，最后，如果手中有个股被套，不知道如何解套，买卖点把握不好的朋友，都可以与笔者取得联系，本人看到后，必当鼎力相助！
【微信公众号：张卧天解股 】
流动负债高说明什么？
流动负债：一年内要偿还的负债。流动负债高，表示公司短期资金压力较大，要有大量资金流出。流动负债低，则表示公司短期资金压力小。上市公司中，有资金流出，就得有资金流入，用来偿还流动负债的，除了营业收入，还可能要通过发行债券或配股或增发新股的方式获得资金。
关注流动负债比率的高低，主要是考察股票近期再融资的可能性。
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