IPO审核标准50条：解读上市“游戏规则”

3月25日晚间，证监会发布了《首发业务若干问题解答》（下称“首发解答50条”），这份文件可谓是上市“游戏规则”的最新解读，对于即将或计划冲击IPO的企业来说，这份文件无是至关重要的参考指南。

作为一名多年从事金融行业研究的专业人士，我深知IPO审核的复杂性和严谨性。而“首发解答50条”的发布，无为我们揭开了IPO审核的神秘面纱，为企业和中介机构提供了更加清晰的指引和方向。

这份文件共50条，涵盖了首发申请人具有共性的法律问题与财务会计定位于相关法律法规规则准则在首发审核业务中的具体理解、适用和专业指引。其中，不少内容都与市场关注的热点问题息息相关，例如：

对赌协议：针对对赌协议，文件明确了审核的重点，包括对赌协议的合法性、合理性、真实性以及对发行人未来经营的影响等。

“三类股东”的核查和披露要求：针对“三类股东”文件强调了对“三类股东”的核查和披露要求，并对相关问题进行了细致的说明。

突击入股：文件对突击入股行为进行了明确的界定，并规定了审核中对突击入股的处理方式。

财务内控：文件强调了财务内控的重要性，并对财务内控的具体要求进行了详细的阐述。

经营业绩下滑：文件对经营业绩下滑的企业提出了更严格的要求，并规定了审核中对经营业绩下滑的处理方式。

过会后业绩下滑：文件对过会后业绩下滑的企业提出了更严格的监管要求，并规定了对过会后业绩下滑的处理方式。

除了上述问题外，文件还对股份锁定、新增股东、中介机构责任等方面进行了详细的解读，为企业和中介机构提供了更明确的操作指引。

以下表格对“首发解答50条”中涉及的重点问题进行了整理：

问题	解答要点
对赌协议	对赌协议必须合法、合理、真实，且不能对发行人未来经营产生负面影响。
“三类股东”的核查和披露要求	对“三类股东”的核查要全面、深入，并需对相关问题进行充分披露。
突击入股	突击入股行为被视为违规行为，审核中将对突击入股进行严格的审查。
财务内控	发行人应建立健全的财务内控体系，并确保其有效运行。
经营业绩下滑	经营业绩下滑的企业需提供充分的解释，并需证明其经营状况存在改善的迹象。
过会后业绩下滑	过会后业绩下滑的企业需及时进行信息披露，并需采取有效措施防止业绩继续下滑。
股份锁定	发行人应按照相关规定对股份进行锁定，以保证市场稳定和投资者权益。
新增股东	发行人应对新增股东进行严格的审查，并需对新增股东的信息进行充分披露。
中介机构责任	中介机构应履行尽职调查义务，对发行人的信息进行真实、准确、完整的披露。