那天翻股票论坛，看见一堆人说“净资产收益率高的公司才值得投”，听得我一头雾水。啥是净资产收益率？听着就唬人。回头扒拉自己手里那点股票，压根不知道这玩意儿怎么算，更别说分析企业赚不赚钱了。得！自己动手丰衣足食。
第一步：翻财报，找那仨关键数字
我是真懒得看长篇大论的财报，密密麻麻跟天书似的。硬着头皮打开某家公司的年报（具体哪家就不说了，省得说打广告），直接翻到利润表和资产负债表。
- “净利润”：这个好找，利润表那个大大的数字就是，写着你辛苦一年最终落到口袋里的钱数。
- “股东权益”：在资产负债表右边，标着“归属于母公司股东权益合计”那个数，大概就是公司总资产扣掉欠别人债之后，真正属于股东的家底儿。
记下这俩数？不行！我发现股东权益这玩意儿年底可能变动大，为了算准点，我特地把年初和年末的股东权益都翻出来，加在一起再平均一下：（年初股东权益 + 年末股东权益） ÷ 2。行，这会儿有基础数据了——净利润，平均股东权益。
第二步：套公式？原来是除法！
一查才知道，净资产收益率（人家叫ROE，洋气？）公式简单得离谱：
ROE = (净利润 ÷ 平均股东权益) × 100%
嗨！这不就是把公司赚的钱（净利润），除以股东们平均投的本钱（平均股东权益）吗？乘个100，就是百分比了。
我立马拿出计算器：净利润填进去，除以刚才辛辛苦苦算出来的平均股东权益，啪嗒一按等号，出来个小数。再乘个100，得！百分比出来了。
第三步：光有数不行，得拆开看门道
算出个百分比，一看，哟，20%！挺高？可我总觉得心里没底。隔壁老王说这ROE还能拆开看，像个洋葱，一层层剥开才知道为什么赚这么多。
我又查了查，原来这叫“杜邦分析”（名字听着玄乎，就是把公式掰开揉碎）：
- ROE = (净利润率) × (总资产周转率) × (权益乘数)
又翻出年报：
- 净利润率 = 净利润 ÷ 营业收入：看看每卖一块钱东西，公司能落袋多少纯利。这体现“赚钱能力”。
- 总资产周转率 = 营业收入 ÷ 平均总资产：看看公司用总资产做生意的效率高不高。一年下来这些资产转了几圈？这管“效率”。
- 权益乘数 = 平均总资产 ÷ 平均股东权益：说白了，公司用了多少杠杆（借钱）。数字越大，说明借的钱越多。这是“借钱玩”的程度。
我吭哧吭哧把这三个小指标算出来，然后乘在一起。还真又绕回之前算的那个总ROE了！这下明白了：比如我发现一家公司ROE高，但主要是靠那个“权益乘数”特别大（借钱多）撑起来的，另外两个很一般。这种高ROE我就得打个问号，万一以后借不到钱或者还不起债，不就得趴窝？还是靠产品本身赚得多（净利率高）或者资产转得快（周转率高）的，感觉更踏实点。
那点小感想
折腾这一大圈，主要心得就一个：别被单一个ROE数字唬住！光看个15%还是20%，跟算命似的。必须动手拆！ 拆开了，才知道这好业绩是“真功夫”练出来的，还是“借钱充大头”撑起来的。看财报动手算一遍，比听十个专家分析都强，至少不会被轻易带沟里。算完感觉自己快成财务了，就是有点费脑细胞……
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