大伙儿晚上今天又到了咱的分享时间。最近我，闲着没事儿就喜欢翻翻那些上市公司的财报，不是说想炒股发大财，主要就是好奇，想看看这些大公司家底到底咋样，能不能稳当赚钱还债。琢磨来琢磨去，就碰上一个词儿，叫“利息费用保障倍数”，听着是不是挺高大上？我一开始也一头雾水，后来自己动手扒拉扒拉，总算是给它整明白了点儿。
我寻思这玩意儿到底是啥？就上网搜了搜，也翻了翻以前的老教材。大概意思就是说，公司赚的钱，够不够付那些借款的利息。你想，要是连利息都悬了，那这公司可就有点危险了。所以搞明白这个，对咱判断一个公司稳不稳当，还是挺有帮助的。
那具体咋算？说白了也简单。就一个公式：利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息费用。看到这公式，关键就俩东西：一个是“息税前利润”，一个是“利息费用”。
先说说这个“息税前利润”，我一开始对这个“息税前”有点懵。后来我琢磨明白了，它就是公司在交所得税和支付利息之前的那个利润总额。为啥要用这个？你想，所得税是国家要收的，利息是要给银行或者其他借钱给公司的人的，这两项都是在公司真正拿到净利润之前就要扣掉的。所以用这个“息税前利润”，更能看出公司靠自己主营业务赚来的钱，到底有多少火力去覆盖那个利息支出。
找这个“息税前利润”的时候，我一般是这么干的：
- 我看利润表，找到“净利润”。
- 再找到“所得税费用”。
- 然后找到“利息费用”（这个通常在“财务费用”里头，有时候财务费用不光是利息，还可能有利息收入、汇兑损益啥的，得仔细瞅瞅明细或者附注，把纯利息支出给剥离出来）。
然后，息税前利润 = 净利润 + 所得税费用 + 利息费用。把这仨数加起来，就是它了。我试过好几次，这么倒推回去算，感觉逻辑上特别顺。
再来说说“利息费用”。这个相对好理解，就是公司借钱要付出去的那些利息。看财报的时候，主要就是在“财务费用”那个科目里找。有时候它会直接列出来“利息支出”，那就省事儿了。要是没直接列，就得在财务费用的明细里仔细扒拉，或者看看财报附注里有没有更详细的说明。就是把所有因为借款产生的利息都给它揪出来。
把这两个数都找到了，往公式里一套，一除，结果就出来了。比如我之前看一家公司，它算出来的息税前利润是5000万，当期的利息费用是500万。那它的利息保障倍数就是 5000 / 500 = 10倍。这就意味着，这家公司赚的钱，够它还10次利息的。听着是不是就感觉心里踏实多了？
我刚开始自己动手算的时候，也碰到过小麻烦。有时候那个财务费用明细写得不清不楚的，或者利息支出和利息收入混在一起，就得耐着性子一点点分清楚。还有，有些公司的借款五花八门，有银行贷款，有发债券，这些产生的利息都得算进去，不能漏了。
算出这个倍数之后，也不是说越大就一定越一般来说，这个数肯定要大于1才行，不然连利息都还不起，那问题就大了。通常认为，这个倍数在3到5倍左右，就算比较健康了。如果太高，比如几十上百倍，可能说明公司不怎么借钱，或者融资能力特别强，利息成本控制得但也可能说明公司有点保守，不太敢利用杠杆去发展。如果太低，比如就1点几，那就得小心了，说明公司还本付息的压力比较大，稍微有点风吹草动，就可能周转不灵。
我还发现，不同行业的公司，这个倍数的合理范围也不太一样。像那些重资产、高负债的行业，比如房地产、航空公司，它们的利息保障倍数可能普遍会低一些。而一些轻资产、现金流比较好的科技公司，这个倍数可能就会高很多。分析的时候不能一刀切，还得结合公司所处的行业特点来看。
这个“利息费用保障倍数”，听着挺唬人的专业名词，但只要咱们肯动手，一步步把数据找对，公式套进去，并不难。它就像一个探照灯，能帮咱们照亮公司偿还利息能力的一个角落。以后我看财报，又多了一个能说道说道的工具，感觉自己又进步了一点点，嘿
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