权益净利率杜邦分析法，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？
杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率(ROE)＝资产净利率(净收入/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本) 而：资产净利率(净收入/总资产)＝销售净利率(净收入/总收益)×资产周转率（总收益/总资产) 即：净资产收益率(ROE)＝销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：
（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。
（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。
（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。
（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。
杜邦分析法的相关理论？
杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)由美国杜邦公司首先采用并成功运用而得名，它是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。
杜邦体系各主要指标之间的关系如下:
净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
其中，销售净利率=净利润/销售收入
总资产周转率=销售收入/平均资产总额
权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)
总资产净利率问题？
总资产净利率分析总资产净利率反映公司全部资产的获利能力，它受两个因索的影响:公司获利水平与资产竹理水平。该指标反映了公司经营方针.其分解所涉及的指标经常呈反方向变化.如薄利多销就是指销售净利率低，但资产周转速度快。现对分解的两个指标分述如下: 销瞥净利率反映公司的利润水平，它受公司销售能力与成本水平的影响.公司只有通过扩大销售与降低成本，才能使该比率有所提高。公司各项成本与期间费用直接决定着成本水平的高低。通过对收人、成本、费用的逐项分析，可以找出公司销售净利率升降的原因。 总资产周转率反映公司全部资产的管理水平.它受销售规模和全部资产投人两方面因素的影响。在资产规模不变时，扩大销售、增加收人能够使该指标升高。或者，在不形响销告的情况下，加强资产管理，减少不合理资金占用.同样能使该指标升高.资产管理分析还可以进一步分析现金、应收账款及存货管理水平，提高公司各项资产的使用效率. 虽然总资产净利率是一个综合性较强的指标，但该指标只能反映经营效率，不能反映财务方针。将总资产净利率与权益乘数相乘.即构成权益净利率或净资产收益率.因此权益乘效是一个反映公司财务政策的重要指标.权益乘数反映公司的资本结构，总资产净利率它是总资产除以所有者权益的倍数.该数俏越大，说明公司负债程度越高.财务风险越大。当总资产净利率不变时，加大负伍比重可以使权益乘数增大，权益净利率也相应变大，这就是财务杠杆作用.它使权益净利率比总资产净利率多了一种杠杆效应。比如，总资产净利率若为15%.权益乘数为，权益净利率就会翻一番为30%。权益乘数能使公司权益获利率提高.但由于负债加大，公司风险也随之加大。权益乘数与总资产净利率也经常呈反方向变化。 杜邦分析法揭示了影响权益净利率的各项因素.包括公司的销售规模、成本耗费水平、资产运营管理以及资本结构，总资产净利率这些因家相互依存、相互影响.对公司财务状况起着至关重要的作用.运用杜邦分析法既能对公司财务状况进行综合评价，又能将各项财务指标进行因众分析，发现存在的问题.采取积极的对策。
什么是杜邦分析体系？
原来的杜邦分析体系，有诸多局限性，近些年在实际应用中做了改进。我分别讲一下原杜邦分析体系和改进后的杜邦分析体系：
一、原杜邦分析体系：
该体系是以净资产收益率(ROE)为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心,利用各种财务比率之间的关系，分析企业的盈利能力，尤其是股东的回报率，但是这个分析体系过于注重股东短期的回报收益，下面具体看下杜邦分析体系：
杜邦分析体系公式：净资产收益率=总资产净利率*权益乘数
净资产收益率=销售净利率（盈利能力）*总资产周转率（运营能力）*权益乘数（偿债能力）
可以从盈利能力、运营能力和偿债能力三方面来考察公司。
公式都很简单，我们直接讲三个案例：
福耀玻璃 杜邦分析：2017年净资产收益率17%，2016年净资产收益率为18%，福报玻璃是实体制造业经营的典范了，经营很稳健，负债率60%，适度利用财务杠杆。
万科：2017年净资产收益率为22.8%，2016年净资产收益率为19.7%，2015年净资产收益率为19%，万科经营真是太稳健了，郁亮不亏是财务出身，净资产收益率每年都是20%附近，兼职就是印钞机，难怪被宝能盯上了，和保险资金简直是绝配，保险资金需要长期稳定的现金流和回报，投资固定资产和万科这种优秀公司再合适不过了，只是再好的想法也不能违背法律啊，平安保险也投资了很多地产公司的股权，他们相处还是挺和平的。
二、改进的杜邦分析体系：
杜邦分析体系的局限性：
1、计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产净利率=净利润/总资产（1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利（2）净利润是专门属于股东的。
2、没有区分金融负债与经营负债。
负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，金融负债有利息，具有杠杆左右；经营负债是无息负债，不具有杠杆性。因此必须区分经营负债与金融负债，利息与金融负债相除，才是真正的平均利息率。区分金融负债与经营负债后，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。
改进后的杜邦分析公式：
净资产收益率=（税后经营净利润-税后利息费用）/股东权益
=税后经营净利润/净经营资产*净经营资产/股东权益-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益
=税后经营净利润/净经营资产*（1+净负债/股东权益）-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益
=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
这其中净利润表示有所变化：
净利润=税后经营利润－税后利息费用
其中：税后经营利润=税前经营利润*（1－所得税税率）
税后利息费用=利息费用*（1－所得税税率）
其实这与以往的计算净利润的结果是没有差别的，传统的损益是：
净利润=（收入－成本－销售费用－管理费用－财务费用）*（1－所得税税率）
净利润=（收入－成本－销售费用－管理费用）*（1－税率）－财务费用*（1－税率）
=税前经营利润*（1－所得税税率）－利息费用*（1－所得税税率）
=税后经营利润－税后利息费用
改进后的杜邦公式可表示为：
权益净利率如何计算？
在上市公司的财务指标中，权益净利率是衡量盈利能力的重要指标之一。其计算公式为净利润除以平均股东权益。而平均股东权益是指期初股东权益和期末股东权益之和除以2。权益净利率反映了一个企业自有资本获得净收益的能力。下面我们将结合三个因素，探讨权益净利率的计算和影响因素。

首先是销售净利率。销售净利率是指销售利润和销售收入的比值。它是企业盈利能力的重要指标之一。销售净利率越高，企业的盈利能力越强，自然权益净利率也就越高。因此，企业应该通过不断优化生产效率，提高产品质量，来提高销售净利率。
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