ebitda保障倍数，如何给独角兽企业估值？
近期炒的极为火热的独角兽企业回归A股，搞得沸沸扬扬，但是没有人知道如何投资独角兽，一个巨额亏损的企业竟然也能上市，也能融资，这不是圈钱圈的也太爽了吧，投资者利益如何保护，在投资者教育远远不到位的背景下，隐含着巨大而风险，所以我们义务帮投资者学习一下，省的亏得一塌糊涂。
独角兽公司估值难在两点：一是亏损，就不能用传统的市盈率估值，所以PE、PEG等指标失效；二是没有强大的资产以及负债表，没有可参考对比的企业。
具体到独角兽公司的估值方法构建的关键问题是依据企业发展阶段及财务数据质量，选取可量化的关键指标对企业价值进行评估。
上世纪 90 年代 Mary Meeker 在梅特卡夫定律基础上构建的 DEVA 估值方法，将用户贡 献作为企业价值的主要驱动因素，主要适用于处于初创期的互联网企业估值。 此后许多估值方法就此角度入手，初创期独角兽企业多采用以用户数为核心 的修正 DEVA、P/MAU 估值法。
而独角兽企业发展中后期，估值更加关注财 务指标，如 PS、P/GMV、EV/EBITDA 等，其切入点在于还原独角兽的真实收入流量。
所以独角兽企业定价估值非常专业，一般散户就不要参与了。
公司估值简单算法？
上市公司估值分为两种：绝对估值方法和相对估值方法。
1、相对估值方法
相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（P/E）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：
市盈率=每股价格/每股收益
市净率=每股价格/每股净资产
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
2、绝对估值方法
股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下：
其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。
如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。
市盈率（P/E）估值在实际中的运用：
市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、
公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
利息保障倍数和利息支付倍数怎么转换？
利息收入倍数是 收入/利息 而利息保障倍数是 EBIT(息税前利润)/利息.EBITDA指标的计算公式？
税息折旧及摊销前利润，简称EBITDA。EBITDA是EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。 【EBITDA的计算公式】 净销售量-营业费用=营业利润（EBIT） 营业利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用=EBITDA 以上公司需要作出调整，或者界定“营业费用”的内容，才能正确得出EBITDA的值。原因在于EBITDA本生就是舶来品，西方的会计科目与中方还是有很大不同的。下面简单说明下。 国内净利润是这么算的（假如没有其他业务收支和营业外收支）： 销售收入-销售成本-销售费用和税金-管理费用-财务费用=税前净利润 而西方是这么算的： 销售收入-销售成本-SG&A（selling,general&Administrationcost)=EBITDA 他们的SG&A（类似我国的会计科目“管理费用”），其本生不包括折旧和摊销等非现金项目。而我们的“管理费用”除了人员工资、福利、差旅、资产评估、起诉等等一大堆外，还包括了固定资产折旧和无形资产及商誉的摊销的。 因此，我们在在扣除了“管理费用”后，必须要把折旧和摊销加回来。 因此，我们仅仅用文中的“营业费用”一带而过是不行的。不如用税前净利润来推算EBITDA 税前净利润+利息+折旧+摊销=EBITDA
民办幼儿园国家会收购吗？
近年来，学前教育在国家宏观调控政策下，全国各地教育部门积极落实，规范幼儿园的发展。
自2016年11月7日全国人民代表大会常务委员会对《中华人民共和国民办教育促进法》（以下简称《民促法》）进行了修订后，民办幼儿园的投资进入了观望期，民办幼儿园的转让也受到了一定影响。
《民促法》规定：“非营利性民办学校的举办者不得取得办学收益，学校的办学结余全部用于办学。营利性民办学校的举办者可以取得办学收益，学校的办学结余依照公司法等有关法律、行政法规的规定处理”。
民办幼儿园的资产属于幼儿园注册的法人主体所有，并非举办者的私人财产，故对于幼儿园的“转让”，本文仅指举办者变更。并非市面上还存在的无证园资产转让、承包经营等模式。
2018年11月7日，国务院通过了《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，提出到2020年全国学前三年毛入园率达到85%，普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%。
紧接着，2019年1月22日，国务院办公厅下发《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》（下称《通知》）。根据要求，城镇小区应严格依标配建幼儿园，配套幼儿园不得办成营利性幼儿园。
尽管各地财政状况苦乐不均、民办教育发展情况不一，民办园转制为普惠幼儿园的工作，各地教育部门已雷厉风行地推开，参照全国“80％”的目标，各地开始行动。面对这一形势，民办幼儿园和这一领域的投资者都需要做出选择。
众所周知，我国民办幼儿园在全国幼儿园的占比较高，在上述国家政策背景下，各地政府落实政策力度不一，给不同地区的幼儿园举办者造成了很大的压力。
为此，很多民办幼儿园举办者选择转让幼儿园，在整体政策环境下，目前收购幼儿园的资本方也很少，为帮助幼儿园举办者找到有实力收购资本方，园长幼师通服务平台经过多方考察，多次沟通对接，最终找到了收购幼儿园的渠道。
如果您的幼儿园需要转让，请先看一下如下内容：
一、收购地区
1、一、二线、省会城市，可收购单体园；
2、3所及以上集团园放宽标准至三四线城市。
二、场地要求
单园建筑面积：建筑面积1800㎡以上，能容纳9个班级，有固定合规户外活动场地，户外面积不低于300平。
三、幼儿园证照
幼儿园办园相关证照要求齐全（如：消防证、办园许可证、民办非企业登记证等），且证件有效期不低于1年，如果快到年检，协议须签订出让方配合一次年检。
四、园所租期
房屋剩余租期不低于10年，如果在10年内，出让方须配合协商租赁协议提前续签或者重签。
租金占满园时总保教费收入的比例不超过10%，优质幼儿园可适当接受15%以内。
五、幼儿园估值
第一类：营利性幼儿园（可取得营利性牌照）
1、成熟园（可取得营利性牌照），要真实的还原该幼儿园在正规运营情况下的净利润（补缴社保以及应缴税费），以此为标准，收购对价为其5-6倍；
2、次新园（可取得营利性牌照，开园1-2年）：根据其真实装修成本（还原），按照其倍数1.2倍左右收购（补足税点）。
第二类：非营利性幼儿园（民办非营利性牌照）
1、成熟园（非小区配套），要真实的还原该幼儿园在正规运营情况下的净利润（补缴社保以及应缴税费），以此为标准，收购对价为其4-5倍；
2、次新园（可取得营利性牌照，开园1-2年）：根据其真实装修成本（还原），按照其倍数1.2倍左右收购（补足税点），或预期满员后净利润4-5倍（ebitda 3-4倍），折现到今年价格。
第三类：社区配套园（当地普惠保教费限价1200元以上每月，如是集团，可放宽至1000元每月）
1、可不被普惠幼儿园，可仍参照第二类收购，但支付收购款时先按普惠园所对价支付，需要1-2年保护期或取得营利性牌照后支付剩余款项。
2、会被普惠园，根据普惠幼儿园的利润进行计算，参照以上条件。
3、新场地，根据园所交付条件，保教费限价，给与公关费。
六、收购方式
1、单体园收购100%股权。；
2、集团园收购100%股权为主，运营团队规范有实力，可考虑留部分股权。
PS：以上两项收购方式均以现金支付。。
七、收购流程
1、填写转让幼儿园基础信息数据表；
2、专业人员进行初步评估，进行反馈；
3、专业人员第一次实地考察幼儿园；
4、收购资本方集团运营人员实地考察幼儿园，同资本收购方洽谈；
5、资本收购方安排专业人员入园尽职调查；
6、幼儿园同资本收购方双方签订收购协议；
7、资本收购方支付定金（共管）；
8、幼儿园手续变更、交割；
9、支付尾款，完成收购。
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